蘇寧環球功虧一簣

富凱摘要蘇寧環球的大漲或與市場預期地產政策進一步松動、公司醫美業務增長有關、重組等有關。

作者|藍月

9月以來，蘇寧環球股價一度飆升六成，經過9月17日的大幅回調后，主力資金18日本欲上演新一輪上漲行情，無奈遭遇大盤強勢調整，只得鎩羽而歸。

股價突然飆升

從9月9日起，蘇寧環球突然放量大漲，一連收出了四個漲停板，隨后繼續沖高，上周單周漲幅近五成，可謂是大牛股。

交易所龍虎榜數據顯示，最近幾日買入蘇寧環球的席位大多為營業部游資席位，包括光大證券廣州馬場路證券營業部、國信證券浙江互聯網分公司、中國銀河證券廣州華夏路證券營業部等。

在連續大漲后，蘇寧環球發布股價異動信息稱，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處；公司目前沒有應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等；公司未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對公司股價產生較大影響的未公開重大信息；近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。

此外，蘇寧環球還表示，公司、控股股東和實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項；股票異常波動期間，控股股東和實際控制人不存在買賣公司股票的行為。

從目前來看，蘇寧環球的大漲或與市場預期地產政策進一步松動、公司醫美業務增長有關、重組等有關。

資料顯示，蘇寧環球主營業務涉及房地產開發與銷售，此外公司還有醫美業務。去年公司醫美業務實現營業收入1.79 億元，公司旗下“蘇亞醫美”品牌的業務范圍涵蓋各項手術類及輕醫美類服務項目。

值得一提的是，今年4月，蘇寧環球宣布啟動估值提升計劃，旨在提升公司投資價值，增強投資者回報，并推動公司投資價值合理反映公司經營業績和發展質量。該計劃的啟動背景是公司股票連續12個月每個交易日收盤價均低于每股凈資產，符合長期破凈公司情形。

蘇寧環球表示，后續將聚焦主業優勢，優化財務管理，積極關注并購重組新機遇，持續關注新產業、新機會；通過持續且合理比例的現金分紅來回報股東，共享經營成果等。

在近期連續大漲后，蘇寧環球股價已超過凈資產。

凈利潤連降5年

盡管蘇寧環球近期股價大漲，但由于地產行業進入深度調整期，公司業績依然萎靡不振。從2020年起，蘇寧環球凈利潤已連續5年下滑。

財務數據顯示，2020年公司凈利潤高達10.6億元，同比下滑14%，而到了2024年公司凈利潤僅有1.65億元，5年時間凈利潤已大幅下滑九成。

中報顯示，今年上半年公司實現凈利潤1.37億元，同比下滑45.5%。從目前來看，盡管公司旗下蘇亞醫美集團等醫美業務在加快增長，但占比僅10%。數據顯示，今年上半年公司地產業務貢獻營收7.49億元，占比超過八成，而醫美業務實現營收僅9171萬元，占比不足一成。

盡管蘇寧環球與蘇寧集團是兩家獨立運營的企業，分別由張桂平和張近東兄弟創立并掌控，無直接股權或業務關聯。然而，由于家族關系的存在，蘇寧環球多少會受到蘇寧集團的影響，哪怕這種影響只是心理層面的。

今年2月，全國企業破產重整案件信息網發布蘇寧電器集團有限公司、蘇寧控股集團有限公司、 蘇寧置業集團有限公司破產重整案件信息與一債會公告，三家公司由南京中院受理破產重整，這意味著蘇寧集團將正式進入破產重整程序。

最近幾年房地產行業整體處于調整階段，蘇寧環球房地產主業受行業環境影響業績下滑明顯，但公司積極調整業務結構，加大對醫美等業務的投入，一定程度上分散了經營風險。蘇寧環球此前表示，今年醫美醫院仍將以自建為主，積極在長三角等消費能力較強的地區新建醫美機構，不斷擴大醫美產業規模。不過，由于公司醫美業務目前體量依然較小，很難對業績產生較大的貢獻。

值得一提的是，大股東蘇寧環球集團目前累計質押股份占其持股比例的55%。對此，蘇寧環球曾在互動平臺上表示，股東股票質押不存在強制平倉風險，系股東個體資金需求，質押行為不會對公司生產經營、公司治理等方面產生不利影響。

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