A股逼近3900點，為何大部分人沒賺到錢？問題出在什么地方？

A股已經逼近3900點了，為何大部分人沒賺得錢呢？問題出在什么地方？這到底是不是牛市？

A股今年在4月7號跌破3100點，隨后就開始一路向上，在9月12號的時候最高來到3892點，突破3900點大關只剩下一步之遙。大盤已經上漲了近800點，而且創造了10年的新高。

如果我們從去年9月開始算上，當時大盤最低只有2689點，也就是說剛好一年的時間，大盤總計漲了1200點，已經漲了近50%。

可是一邊是如日中天的大盤，一邊卻是痛苦不堪的散戶。如果你環顧四周，你會發現基本上沒啥人在討論牛市，這跟去年9月底那波行情完全不一樣。沒人談論牛市的原因是大部分人都沒在這輪牛市中賺到錢。

這可絕對不是我的印象流，而是我通過數據計算得出來的。A 股市場截至 2025 年 9 月 15 日只有381 只股票漲幅超 100%，占當前上市公司總數5750 家的6.6%。

你對這個數字或許沒有感覺，我們來對比一下2007年跟2015年兩次的大牛市你就明白了。2007年牛市，A 股市場共有1296 只股票漲幅超 100%，占當時上市公司總數（1471 家）的88%。2015年牛市，A 股市場則共有2392 只股票漲幅超 100%，占當時上市公司總數（2755 家）的87%。

換句話說，在之前兩輪牛市中，在沒崩盤之前，幾乎就是全民吃肉的情況，除了有上漲幾倍、甚至幾十倍的大牛股之外，基本上大部分股票都翻倍了。這樣的行情自然是想不到賺錢都難。

可是這次牛市也漲了這么多，可是卻只有6.6%的股票翻倍了。特別是進入9月之后，一方面是指數不斷創造新高，另外一方面則是每天四千只以上的股票下跌。

另外到9月份之前，A股上漲大約有36%的股票上漲在20%以內，大約還有1300多家上漲在20%到50%之間。這看著好像不錯，畢竟大部分股票都上漲，但是問題來了，很多股民都是在去年10月份高價入市的，也就是說現在被高位套牢的人還有不少。甚至不如說都覺得，自己目前的股票還不如前段時間3400點的時候，我自己的股票目前就是這樣的情況。

那為何這輪股市會出現這樣的情況呢？因為這次股市上漲的主要動力來自于科創版，帶頭上漲的就是芯片寒武紀，目前科創 50 滾動市盈率約為136.45 倍，美國納斯達克大約是40倍，大家可以自己感受一下。目前科創版到底貴不貴？芯片、機器人等核心版本，更是高出天際。比如說幾個月之前還是無人問津的工業富聯，突然搭上了AI的概念，一下就漲了幾倍。

這說明整個市場的資金都在涌入科創版，換一句話說這一輪牛市，它只屬于科創版，主要就集中在AI、芯片、機器人、創新藥等少數版本。對于大部分傳統行業，不僅沒有在牛市中獲利，反而是因為資金逃離而出現了下跌的情況。

那為何會出現這樣的情況呢？科創一直漲，其他版本不漲反跌？甚至已經漲得不合理了，可是它還是繼續在上漲呢？這就得明白，這一輪牛市的推動力是什么？

2007年是股改牛與流動性盛宴，2015年是杠桿牛與互聯網泡沫，而這次則是政策牛與科技突圍。從去年9月份以來的一系列政策頒布，這是推動這一輪牛市的一個根本，同時大量資金入市，也在驅動股市上漲。

2007年跟2015年兩輪牛市有一個根本保障，那就是經濟的快速反彈。2007年GDP增速高達14%。2015年經濟增速也達到了7%。2025年經濟增速預計5%，可是我們的統計口徑是做了調整，也就是說目前5%的含金量是遠遠不如之前的。

正是基于目前的經濟基本面，因此這一輪牛市才會出現如此分化的二八行情，漲得好的股票一直漲，不漲的股票就一直在原地，甚至還出現小幅度下滑。

那了解完這些，大家最關心肯定是接下來股市會怎么走？第一就是牛市是不是就此結束？第二接下來如果還有牛市，市場到底會怎么樣，是會繼續這樣的行情，還是會有板塊的輪轉？

如果你看過我之前的視頻應該就知道，股市已經逐步取代房地產，成為中國經濟新的蓄水池了，也就是說未來中國股市的行情會無限接近于美國股市，走出一個大長牛。

明白了這一點之后，你應該就可以放心了，牛市是不會結束的。不過牛市不會結束，不代表短期內不會調整，目前科創板塊已經這么高，機構的資金肯定會獲利走人，那進去接盤的散戶怎么辦？你覺得他們能撐得住這個價格么？不過市場從來不是理性的，到了這個時候，任何的技術分析都是多余的，靠的就是情緒在支撐。所以現在還要不要跟，其實技術分析已經沒有價值跟意義，核心就是你自己對于投資回報比的要求有多高？

如果你愿意用虧損90%去博一個賺20%的機會，那我沒話說？事實上現在在股市賺錢很容易，也很難。只要你愿意等，耐得住寂寞，你總是可以賺錢。可是就是這么簡單一個事情，90%的人都做不到。因為在這個過程中你必須忍受股價的波動，忍受其他股票上漲的誘惑，必須能夠克服一切人性的弱點。