解讀舍得酒業(yè)半年報(bào)出爐，在低谷中蓄力

馬克思唯物辯證法揭示，事物的發(fā)展總是呈現(xiàn)波浪式前進(jìn)、螺旋式上升。無論個(gè)人、團(tuán)體、企業(yè)還是國家，莫不循此規(guī)律而行。

8月22日，舍得酒業(yè)發(fā)布2025半年度報(bào)告。上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.01億元，利潤5.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.43億元。第二季度營收11.25億元，歸母凈利潤9717萬元。

這份看似“平淡”的成績單，在不同人眼里會有不同的風(fēng)景。

普通人或許只會看到表面，如營收、利潤等。專業(yè)人士則會洞察數(shù)據(jù)中的亮點(diǎn)，并分析出其蘊(yùn)含的態(tài)勢。如同比增長139.5%的第二季度歸母凈利潤，彰顯出舍得酒業(yè)強(qiáng)大的經(jīng)營韌性；同比增長427.77%的經(jīng)營現(xiàn)金流與同比下降19.49%的公司管理費(fèi)用，則折射出舍得卓越的成本控制與資金運(yùn)營能力。

仔細(xì)研讀舍得半年報(bào)后不難發(fā)現(xiàn)，在白酒行業(yè)整體承壓，多數(shù)酒企業(yè)績回落的調(diào)整期下，舍得酒業(yè)通過主動(dòng)調(diào)整，多維度夯實(shí)了發(fā)展基礎(chǔ)，展現(xiàn)出非同凡響的抗周期能力與增長潛力。這家歷史悠久的老名酒企業(yè)，正穩(wěn)步邁入螺旋上升的新階段。

堅(jiān)定企業(yè)戰(zhàn)略，穩(wěn)固基本盤

面對白酒行業(yè)的深度調(diào)整與市場波動(dòng)，舍得酒業(yè)始終堅(jiān)持以老酒戰(zhàn)略為核心，推行老酒“3+6+4”營銷策略，全面深化產(chǎn)品力、品牌力、渠道力、組織力，聚焦品質(zhì)提升與品牌積淀，構(gòu)建起難以復(fù)制的品牌壁壘與品質(zhì)護(hù)城河。

品牌建設(shè)方面，舍得酒業(yè)積極推進(jìn)文化營銷與IP賦能，如攜手《千古名篇》等優(yōu)質(zhì)節(jié)目，打造《舍得智慧人物》、《歷史長河里的舍得故事》等系列具有廣泛影響力的內(nèi)容IP，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值與用戶心智的雙重占領(lǐng)。

管理與組織層面，舍得酒業(yè)不斷優(yōu)化戰(zhàn)役機(jī)制與經(jīng)營計(jì)劃管理，加強(qiáng)人才梯隊(duì)建設(shè)，打造全鏈路營銷運(yùn)營體系，形成“多品牌營銷矩陣+產(chǎn)供銷協(xié)同+業(yè)數(shù)財(cái)一體化”的數(shù)字化體系支撐，為企業(yè)發(fā)展持續(xù)注入內(nèi)驅(qū)力。

量變是質(zhì)變的基礎(chǔ)，舍得酒業(yè)以清晰的戰(zhàn)略定力，在行業(yè)低谷中不斷積攢力量，為新一輪增長周期中的質(zhì)變筑牢根基。

渠道產(chǎn)品突破，激活新增量

在穩(wěn)住基本盤的同時(shí)，舍得酒業(yè)積極拓展新渠道、新市場，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增量發(fā)展。上半年電商渠道實(shí)現(xiàn)銷售收入3.36億元，同比增長31.38%，團(tuán)購直銷業(yè)務(wù)銷量更是超過去年全年。優(yōu)秀的業(yè)績背后，是舍得對C端市場的深度運(yùn)營和對新消費(fèi)人群的精準(zhǔn)觸達(dá)。

通過持續(xù)去庫存、穩(wěn)定價(jià)格體系與優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，舍得不但在高端市場保持領(lǐng)先地位，更在大眾酒市場實(shí)現(xiàn)突破。上半年舍得普通酒營收4.4億元，同比增長15.86%，其中沱牌特級T68表現(xiàn)尤為突出。憑借高性價(jià)比和老酒基因，沱牌特級T68在光瓶酒市場中快速崛起，成功打造多個(gè)千萬級市場，在多個(gè)區(qū)域市場躋身品類前三，不僅成為樣本市場的標(biāo)桿產(chǎn)品，也成為舍得酒業(yè)拉動(dòng)渠道和貢獻(xiàn)利潤的強(qiáng)大引擎。

8月30日，舍得還將推出首款“低酒度暢飲型老酒”——舍得自在。該款新品為29度舍得老酒，主打“輕負(fù)擔(dān)，更醇柔”，通過在“降醇固香”“溫和降度”“陳年基酒風(fēng)味靶向遴選”等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的突破，達(dá)到低酒度與高風(fēng)味的平衡，有望成為舍得發(fā)力新消費(fèi)賽道的超級大單品。

布局海外市場，打開新空間

在國內(nèi)市場企穩(wěn)向好的同時(shí)，舍得酒業(yè)的國際化步伐也在加速。截至6月份，舍得酒業(yè)國際業(yè)務(wù)布局全球五大洲，覆蓋國家和地區(qū)達(dá)40個(gè)，海外渠道零售終端總規(guī)模達(dá)成1200家，全球免稅店覆蓋增加至100個(gè)，初步建立起國際市場的渠道和品牌認(rèn)知。

值得一提的是，舍得的國際化并未局限于單純的銷售擴(kuò)張，而是將ESG理念深度融入戰(zhàn)略全局，致力于成為文化領(lǐng)先、生態(tài)可持續(xù)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的世界一流白酒企業(yè)。積極履行社會責(zé)任，協(xié)同政府規(guī)劃建設(shè)20萬畝酒糧基地，助力鄉(xiāng)村振興；主動(dòng)踐行可持續(xù)發(fā)展，嚴(yán)格遵守國際環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)推進(jìn)綠色釀造，贏得消費(fèi)者與官方一致認(rèn)可。6月30日，舍得酒業(yè)榮獲“2024四川ESG標(biāo)桿企業(yè)”稱號，成為白酒行業(yè)ESG建設(shè)的典范。

國際化不僅是銷售區(qū)域的擴(kuò)展，更是品牌理念與文化價(jià)值的輸出。依托“老酒”核心優(yōu)勢，舍得在國際市場中塑造差異化的中國白酒形象，瞄準(zhǔn)中高端消費(fèi)人群，逐步建立可持續(xù)的海外增長曲線。

中國白酒出海目前仍處于藍(lán)海階段，舍得憑借老酒戰(zhàn)略和文化背書，具備較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢。未來有望在東南亞、歐美等重點(diǎn)市場實(shí)現(xiàn)突破，打開新的想象空間。

在事物螺旋式發(fā)展的過程中，每一次向下調(diào)整都是為了更穩(wěn)健地向上攀升。舍得酒業(yè)在面對行業(yè)壓力時(shí)并未退縮，而是通過戰(zhàn)略堅(jiān)守、渠道創(chuàng)新和國際布局等不斷進(jìn)步與超越。第二季度的利潤爆發(fā)、現(xiàn)金流的改善、新品的儲備等，無不預(yù)示著舍得酒業(yè)正依循自己的節(jié)奏，向著更高質(zhì)量的發(fā)展階段穩(wěn)步邁進(jìn)。（千里智庫研究員 宋昊）