營收、利潤雙降承壓，好太太轉向投資尋求突破？

伴隨著科技進入生活，晾衣架智能化迎來了黃金時代。數據顯示，2024年智能晾衣機市場規模超過150億元，近5年復合增長率超20%。

2025年8月27日，智能衣架代表企業好太太發布了半年報。好太太營收6.77億元，同比減少5.0%；凈利潤8609.6萬元，同比減少39.92%。與行業趨勢不同的是，好太太業績出現了反向發展，好太太的品牌勢能似乎并未能完全顯現。

9月13日，好太太發布公告，將在交通銀行和民生銀行各自理財5000萬元，理財期限各自也在3個月左右，采用保本浮動收益的方式，分別預計收益12.47萬-25.55萬元和13.29萬-26.71萬元。這一筆理財似乎是對于業績下滑的一種對沖行為，但收益金額面對下滑的業績似乎也是杯水車薪。

行業熱與企業冷：好太太業績逆勢下滑

晾衣架賽道因為技術難度較低，導致同質化嚴重，競爭壓力巨大。哪怕進入智能化時代，這一趨勢依然未能改善。

當前，智能家居行業競爭激烈，小微企業眾多，新興品牌通過低價策略搶占市場份額。同時，海爾、美的、小米等早已建立起全品類智能家居矩陣，華為依托鴻蒙系統實現“一鍵聯動全屋智能”，吸引高端用戶，歐派、索菲亞將智能晾衣架納入“全屋定制”套餐，通過場景化銷售擠壓好太太的生存空間。

盡管在2024年，好太太表示積極調整策略，深入推動降本增效措施落地，經營效率得到有效提升，但好太太業績已經出現了明顯的下滑。2024年，好太太營業收入15.57億元，同比下滑7.78%；歸母凈利潤2.48億元，同比下降24.07%；更為關鍵的是，經營活動產生的現金流凈額2.85億元，同比減少43.49%。

2025年，為了扭轉2024年的頹勢，好太太從渠道、產品、品牌、制造、管理等多個方面應對市場變化，進行了一系列調整。

銷售端通過整合全域渠道，加速智能家居新品迭代，并降低對傳統經銷商模式的依賴。線上渠道持續鞏固傳統電商渠道，加快在抖音等新平臺的布局，以提升整體推廣效率；線下渠道通過精準招商與高管幫扶等方式強化市場覆蓋，持續推進開疆煥新、零售標桿城市打造以及直營模式轉型。

好太太擁抱線上的態度，為其帶來了較好的成果，2025年上半年，線上渠道貢獻了4.51億元的營收，已經超過線下的2.10億元營收。不過，好太太卻未能抓住渠道變革的機遇，既沒有優化線下門店的體驗感，將其轉型為“智能場景展示中心”，也沒有搭建線上線下協同的售后體系，導致消費者線上購買后，線下安裝、維修需求難以快速響應。

產品創新上，雖然也擁有電機、電控等核心技術，持續針對產品智能交互、高集成動力模塊、AI應用、大數據價值提升等方面對產品迭代升級。2025年上半年，好太太營業總成本5.90億元，同比增長5.53%，然而其研發投入2012萬元，同比下滑17.85%。研發意味著巨額的投入，好太太主動減少研發投入的行為，或難以確保其技術和產品的領先。

在品牌建設方面，好太太致力于品牌年輕化，通過門店升級和線上直播等手段增強品牌形象。

從效果上，好太太的探索依然未能改變結果。好太太營收6.77億元，同比減少5.0%；歸母凈利潤8617.1萬元，同比減少39.97%。相較2024年，好太太的營收增速有所回升，但盈利能力更差。更為關鍵的是，好太太的經營凈利潤僅為9478.98萬元，較去年同期減少42.34%，好太太的盈利能力下滑明顯。

值得關注的是，好太太的子公司業績表現也很“糟糕”，6家子公司營業利潤都是負數，僅有智能科技的凈利潤為正，且僅為0.75萬元。

截至2025年6月30日，好太太的總資產34.49億元，同比增長5.47%；總負債6.04億元，同比增長10.62%；凈資產28.45億元，較年初減少0.18%；資產負債率17.50%，同比增長4.85%。在好太太和子公司表現紛紛不佳的情況下，好太太負債率增速明顯。

研發 “縮水” 與質量投訴：好太太口碑危機隱現

好太太早已預見到晾衣架賽道的挑戰，并提前進行了智能化轉型。好太太以“智能晾曬+智能安防”為兩大核心業務支柱，形成“研發-制造-銷售”一體化業務閉環，呈“雙輪驅動、協同發展”格局。其中，智能晾曬業務為傳統優勢板塊，智能安防業務為新興增長板塊。

按照產品分類來看，好太太智能家居產品貢獻了5.69億元營收、晾衣架產品貢獻0.73億元，智能化已經成為了好太太競爭核心。

智能晾曬產品主要解決家庭晾曬場景的智能化、便捷化需求，而智能安防產品圍繞家庭安全場景提供“門禁防護+視頻監控+異常預警”一體化解決方案，但兩者本質上有著巨大的差別。2025年上半年傳統電商智能門鎖1500元及以上價格段，較去年同期提升2.8%；零售額占比48.0%，提升4.2%。好太太智能門鎖多款線上售價低于1200元，未能進入1500元及以上高價值價格段紅利區間。

好太太董事長沈漢在2025年半年度業績說明會上表示，好太太核心智能家居產品已納入廣東省以舊換新加力促消費政策范圍。但對消費者來說，購物的核心還是產品的質量。

天眼查數據顯示，好太太的專利數高達1209項，但發明授權專利僅為79項。產品質量才是一家制造企業的核心競爭力，憑借其他類型專利堆高專利總量對于產品幫助并不大。

好太太產品多次出現質量問題，如2024年其一款電動晾衣架在“過載項目”上不符合國家標準；上海市市場監管局通報2批次抽檢不合格電動晾衣架產品，其中包含好太太所生產的GW-1103WS電動晾衣架，防觸及帶電部件不合格。

黑貓投訴顯示，好太太的投訴量高達2450條，其中不乏其晾衣機故障問題。有用戶反饋安裝好太太晾衣架后，出現質量問題，經過檢測部門確認后要給其更換產品，但溝通周期長達一個月；也有用戶反饋，其購買好太太晾衣架語音功能無法使用。

過去三年，好太太的銷售費用一路走高，分別為22.58億元、3.33億元和3.39億元，一路上漲；2025年上半年，好太太的銷售費用雖然同比下滑了3.17%，但整體依然高達1.54億元，是研發投入的7倍多。

好太太長期通過邀請知名藝人代言來提升品牌知名度，如2000年邀請林心如擔任代言人，還借助《歡樂頌2》《三十而已》等熱播劇將明星IP與品牌深度綁定。此外，公司在電商平臺傭金及推廣等方面也投入巨大，以維持產品熱度。

在智能家居賽道，技術創新本是核心競爭力，但好太太“重營銷輕研發”的模式，導致產品技術積累不足，難以與同行形成差異化競爭，其推出的智能產品多停留在基礎功能疊加，缺乏能打動消費者的“黑科技”，最終只能靠廣告轟炸維持熱度，陷入“高投入、低回報”的循環，影響了產品的市場銷售和利潤。

1億理財難救場：好太太 “內憂外患” 待解

截至2025年6月30日，好太太經營現金流量凈額0.50億元，較去年同期下滑16.67%；投資活動現金流凈額-0.72億元，較去年同期收窄25.77%；籌資現金流凈額0.43億元，較去年同期增長104.76%?？梢?，在經營活動下滑之外，好太太在投資和籌資活動上都取得了明顯的進展。

另一方面，2025年中報數據，好太太智能家居產品收入占總收入的84.03%；2024年其智能家居產品收入占營收的85.2%。較高的智能家居產品占比使得公司業績對該領域的依賴程度較大，如果智能家居市場出現波動，如市場競爭加劇、消費者需求變化、技術變革等，公司的營收和利潤可能會受到較大影響。

好太太也有一些操作舉措，以提高其抗風險能力。一方面，好太太深耕智能家居領域二十余年，擁有電機、電控等核心技術，其智能晾衣機在市場上具有較高的占有率和知名度，上半年繼續組建AI實驗室，以確保產品持續更新；另一方面，好太太通過全渠道布局，包括線上線下的協同發展，能夠更好地應對市場變化；此外，公司也在不斷拓展產品矩陣，除了智能晾曬和智能鎖產品，還涵蓋了電熱毛巾架、智能窗簾、智能照明等全屋智能產品，有助于分散風險。又比如，對渠道進行優化，也進行了閑置資產出售。

不過，從2025年上半年的財報中，并未看到好太太的積累和探索展現出較好的抗風險能力。

暫未明確是否因效果不明顯，好太太才拿出1個億來進行理財，哪怕其期末現金及現金等價物余額同比下滑23.17%，僅為2.80億元。但三個月的時間，產生的收益僅為25萬元到52萬元左右，似乎也難以對沖潛在的業績下滑可能。

好太太當前的困境是行業調整期與自身經營問題共同作用的結果。雖然面臨短期壓力，但作為行業龍頭企業，若能有效調整經營策略、加大研發投入、優化成本結構，以應對激烈的市場競爭和不斷變化的消費者需求，仍有望在智能家居市場的長期增長中重新確立競爭優勢。

好太太的應對舉措方向是正確的，但相較于智能家居行業的迭代速度，好太太的動作太慢了。投資收益，并不能改善好太太“內憂外患”的狀況。