自動駕駛近在咫尺，車路協同今又來

工業和信息化部等八部門印發《汽車行業穩增長工作方案(2025—2026年)》。

方案提出，推動智能網聯技術產業化應用。深入開展智能網聯汽車“車路云一體化”應用試點，加快網聯基礎設施和云控平臺建設，鼓勵汽車前裝V2X、5G等高性能通信模塊，加快推進北斗系統規模化應用，促進物流、環衛、出行服務等多場景應用，鼓勵重點地區逐步拓展跨區域協同應用。推進智能網聯汽車準入和上路通行試點，有條件批準L3級車型生產準入，推動道路交通安全、保險等法律法規完善。支持汽車、信息通信、交通等行業企業以數據為紐帶探索新型商業模式，加快多元化價值鏈培育。

劃重點，車路云一體化，以前叫車路協同，現在更提升了一個層次，加了云計算。

如今，在自動駕駛領域，基本是中美兩大玩家在比拼，傳統的日本、歐洲車企因為缺乏成體系的軟硬件產業鏈，實質上退出了競爭。

和殲10C吊打陣風一樣，自動駕駛的競爭，是體系的競爭。

按理說，由于下場比較早，在自動駕駛領域，谷歌為首的美方團隊更為先進一些，但是中方團隊出了老千：車路協同。

如果在馬路上裝上傳感器，通過云端數據鏈的形式傳輸給汽車這條路有多寬、限速、拐彎、紅綠燈信號等信息，汽車的自動駕駛難度就大大下降，甚至把天氣情況溫度濕度都傳給汽車，而汽車只需要判斷不遵守交通規則的行人就差不多了。

特斯拉FSD固然niubility，但在車路云一體化面前，就是那個被吊打的陣風。

初看起來，這是一項龐大的不可能完成的任務，頂多能在一小部分路段做測試。

但，什么叫浪漫主義氣質？

中國已經開始規劃智慧路網，在試點的基礎上開展大規模推廣。

因為體制的不同，中美道路的改造和建設情況有很大的差異，美國已經蛻變為修一條高鐵都要幾十年的國家了。可以說，隨著車路云一體化的快速推進，中國在自動駕駛領域，將遙遙領先世界。

交通運輸部《綜合運輸服務“十四五”發展規劃》、《數字交通“十四五”發展規劃》、《公路“十四五”發展規劃》、《交通領域科技創新中長期發展規劃綱要（ 2021—2035年）》 等提到，打造數字智能的智慧運輸服務體系，加強新一代信息技術在運輸服務領域的應用，推進數據資源賦能運輸服務發展，構建交通新型融合基礎設施網絡；完善公路感知網絡，實現基礎設施全要素、全周期數字化... ...

一、智能汽車的駕校：千方科技

千方科技在北京亦莊建了個國家級的智慧汽車和智慧交通示范基地，面積達到650畝，覆蓋了京津冀地區85%的路況和90%的高速路況，甚至包括鄉村，開展車路協同的測試評估。

2025年上半年，公司實現營業收入33.10億元，同比下降7.21% 12 。值得注意的是，公司凈利潤與扣非凈利潤變動呈現巨大差異：歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.70億元，同比大幅增長1287.12%；而扣除非經常性損益的凈利潤僅為2815.52萬元，同比下降61.54%。

數據來源：iFind

凈利潤暴增的主要原因是非經常性損益達1.42億元 12 ，包括資產處置收益和政府補助等。

相比之下，主營業務盈利能力明顯下滑，扣非凈利潤降幅超過六成，反映出公司核心業務面臨較大壓力。尤其是第二季度，單季度歸母凈利潤為-5126.38萬元，同比下降173.15%，而扣非凈利潤雖為正(5003.86萬元)，但同比下降13.64%，表明公司整體經營狀況存在較大的波動。

智慧交通業務的下滑是公司業績下降的主因，該板塊上半年實現營業總收入7.41億元(剔除子公司視頻產品貢獻)，同比下降37.62% 。其中城際交通業務收入2.34億元，占智慧交通業務收入的31.60%；城市交通業務收入4.91億元，占比66.22%。智慧交通業務收入同比下降高達34.72%。

二、天量商譽

公司賬面商譽金額高27億，主要是來自于2018年并購的宇視科技，對價為43.4億，帶來商譽31億。2024年，宇視科技計提了5.7億的商譽減值準備。

宇視科技是干什么的？

星空君有次和宇視科技的銷售經理聊過，號稱業內第三。

前兩名是誰？海康和大華。

會不會上清單？

沒關系，被中國盯上的行業，一定是飽和式發展，現在宇視科技25%的業務來自海外，覆蓋145個國家和地區，近年來復合增長率高達100%。

2024年低，公司“如愿以償”上了清單。

宇視科技的產品能給公司帶來很好的協同效應，對于智慧道路、智慧交通、智慧城市來說，安防（現在這兩個字已經無法涵蓋攝像頭的功能了，暫時還這么叫）設備是數據采集的基礎。

當然了，從財務視角來說，宇視科技的商譽風險也是非常大。

三、公允價值變動收益

2021年半年報中，公司利潤表中的公允價值變動收益1.76億，到了2022年半年報，公允價值變動收益變成了-1.66億，少了3個多億，2025年又成了1.46億，變來變去對公司的業績造成較大影響。

數據來源：iFind

所謂公允價值變動收益，是指公司在出具財務報表的時候，持有的股權市值的變動。公司持有五家公司的股權（計入權益工具投資），其中持有較多的是鴻泉物聯19.98%的股權，鴻泉物聯是科創板上市公司，2021年市值下滑嚴重。

鴻泉物聯的核心業務是和車聯網、智慧城市相關的各種傳感器。千方科技的子公司出現在鴻泉物聯的大客戶清單里，是2020年的第三大應收款客戶。

星空君認為這是很有創意的一種合作方式，持股供應商，能夠確保上游配件的供應，尤其是在全行業芯片缺乏的情況下，確保供應。

最近幾年在鋰電行業也掀起了類似的合作浪潮，眾多新能源車企業參股鋰電池甚至鋰礦企業。

四、期待和展望

也許深圳（抑或是其他城市）會成為全國第一個全面上路的車路協同自動駕駛的城市，屆時我們的生活質量又有了新的提升。

在這個不斷突破不斷研發的過程中，千方科技一定是龍頭企業之一。

但依然要警惕，公司擴張過程中的商譽風險。