一夜崩盤，股債匯“三殺”，發生了啥？

米萊遇到大麻煩！

當地時間9月8日，阿根廷金融市場經歷史上最黑暗的一天，股債匯市遭遇來勢洶洶的“三殺”局面。

阿根廷Merval指數跌13.25%，盤中跌幅創2020年以來最大。

全球最大阿根廷ETF Global X MSCI Argentina暴跌10.56%。

阿根廷比索對美元匯率暴跌近5%，至1436比索兌1美元。

阿根廷流動性最強的2035年到期債券價格一度下跌逾6美分，收益率攀升至12.8%。

美股開盤后，在美股上市的阿根廷公司股價全線暴跌。包括Banco Macro、Grupo Financiero Galicia和Pampa Energia等，至少下跌15%。

股債匯三殺的原因很簡單，市場開始擔心阿根廷政壇生變。

2023年，阿根廷年通脹率一度超過200%，比索對美元匯率暴跌近40%，政府稅收困難，公共服務難以為繼。為應對危機，新上任的統哈維爾·米萊推行激進的自由市場經濟改革，被稱為“電鋸改革”，包括大規模裁撤政府部門、削減公共支出、取消補貼、放松管制等措施。

米萊的“休克療法”也立竿見影。 執政2年多， 阿根廷在財政盈余、降低通脹等方面取得了進展

數據顯示，阿根廷7月份單月通脹率小幅上升至1.9%，2025年累計通脹達17.3%；年化通脹率36.6%，為2021年2月以來最低；核心通脹為1.5%，創2018年1月以來新低；2025年上半年，阿根廷自巴西牛肉進口額達1033噸，去年同期僅為24噸，創1997年以來最高水平；2024年阿根廷實際支出同比減少了30%，也實現了12年來首次預算盈余。

但，在當地時間9月7日舉行的布宜諾斯艾利斯省選舉中，阿根廷“庇隆主義”的祖國力量聯盟獲得47%的選票，大幅領先米萊的自由前進黨的33.9%。

米萊當天承認敗選，他在演講中說道：“毫無疑問，今天我們遭遇了徹底的失敗。

此前，阿根廷財政部表示將介入外匯市場，此前該國資產在總統米萊面臨一系列政治與經濟挫折的背景下大幅下挫。

總統米萊在關鍵省級選舉中落敗，加劇了市場對其經濟議程能否獲得政治支持的擔憂。

上述這一結果，促使摩根士丹利收回了上周才給出的阿根廷資產“買入”建議。目前，摩根大通最新報告將阿根廷 2025 年經濟增長預期從 5.3% 下調至 4.7%

摩根大通分析師Diego Pereira直言，此次敗選“幅度之慘烈遠超預期”， 預示10月中期選舉將是一場硬仗。未來五周，政府大概率被迫調整政治戰術，修補近月累積的失分

米萊的改革計劃和腐敗丑聞是導致選舉失利的主要原因。過去一個月里，米萊的親妹妹兼政黨核心人物 卡琳娜·米萊 卷入腐敗丑聞。 自丑聞爆發以來，阿根廷主要股指已累計下跌約20%，國際債券持續遭拋售，比索在近期取消固定匯率后也承受壓力，迫使當局重啟外匯市場干預。

不過米萊強調：但我們當選時所秉持的經濟方針不會改變，我們將繼續全力捍衛財政平衡。”

米萊從上任時的不被看好，到現在獲得市場的認可，以及阿根廷人民所展現的理解和支持。我們必須承認，米萊的自由主義經濟大方向相比于以往阿根廷過度的福利和管制，是對的。

但是一個國家的改革，要在福利和自由市場競爭，要在管制與開放之間，取得良好的平衡，是非常困難的。

事實上，大多數國家這樣的改革也都都失敗了。

所以對于阿根廷、對于米萊都還有很長的路要走，也都充滿不確定性。