牛市撤退的危險(xiǎn)信號(hào)，出現(xiàn)了！

01

最近股市進(jìn)入劇烈震蕩期，我先給大家說(shuō)一個(gè)扎心的數(shù)字。

基于2025年最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)，研究表明：5萬(wàn)元以下賬戶虧損率高達(dá)99.9%，而1000 萬(wàn)元以上賬戶盈利概率達(dá)99.1%，呈現(xiàn)近乎 "零和博弈" 的財(cái)富轉(zhuǎn)移現(xiàn)象。

等于說(shuō)散戶貢獻(xiàn)了市場(chǎng) 82.1% 的交易量，但僅獲得 8.99% 的盈利，這波賺錢(qián)的都是大資金。

而最近出現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象就需要大家要注意了，就是大股東和高管們開(kāi)始套現(xiàn)離場(chǎng)了。

進(jìn)入九月，A股就上演了一場(chǎng)大股東撤退進(jìn)行時(shí)，僅僅在9月的前六個(gè)交易日，已有近 130家A股公司 發(fā)布了股東減持計(jì)劃的預(yù)披露公告，同比去年暴增了100%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以首次公告日為統(tǒng)計(jì)口徑，今年下半年以來(lái)，已有近940家A股公司發(fā)布減持相關(guān)公告，涉及股東超過(guò)1740位。

僅9月4日一晚，就有29家公司披露了董監(jiān)高減持計(jì)劃。

在這一輪減持大潮中，也出現(xiàn)了最諷刺的減持理由。

9月5日盤(pán)后，同花順發(fā)布公告：董事長(zhǎng)和某股東要減持不超過(guò)138萬(wàn)股，約合市值近5個(gè)億。

本來(lái)只是常規(guī)操作，但減持理由那一欄卻寫(xiě)著：“為了給小股民機(jī)會(huì)。”

這話一出，瞬間刷屏。

最終同花順頂不住群嘲，很快就發(fā)出緊急公告：
終止減持，不賣(mài)了。

減持潮來(lái)勢(shì)洶洶。而另一邊，散戶正熱情高漲地進(jìn)場(chǎng)。

“日光基”重出江湖，9月8日，華商基金旗下華商港股通價(jià)值回報(bào)混合型證券投資基金首發(fā)當(dāng)日即告售罄，火速結(jié)募。這已經(jīng)是本月第二只“一日光”基金，掀起了一波基金認(rèn)購(gòu)狂潮。

不僅如此，基金發(fā)行市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升，本月以來(lái)已有12只基金相繼宣布提前結(jié)束募集，ETF總規(guī)模已突破5萬(wàn)億大關(guān)，這些數(shù)字背后，看到市場(chǎng)狂熱的信號(hào)了。

一邊是大股東密集減持，一邊是散戶大軍浩浩蕩蕩進(jìn)場(chǎng)，“圍城”大戲即將上演。

02

一般來(lái)說(shuō)，大家會(huì)把股東減持視為一個(gè)重要撤退信號(hào)，因?yàn)檫@些大股東 作為內(nèi)部人，對(duì)企業(yè)估值和經(jīng)營(yíng)狀況有更準(zhǔn)確的判斷，當(dāng)其大規(guī)模減持時(shí)，通常表明市場(chǎng)估值已經(jīng)偏離基本面。

歷史數(shù)據(jù)也證明， 減持高潮往往伴隨A股頂部到來(lái)。這是別人做過(guò)去10年A股大股東的減持圖。

藍(lán)線是A股整體走勢(shì)。綠線是每年減持金額的累計(jì)，向下表示流出。向下越多，減持金額越多。

可以看到減持最瘋狂的時(shí)候，正是15年和21年的兩次大牛市。

就當(dāng)下數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，減持規(guī)模還沒(méi)有想象的那么夸張，截止8月底， 重要股東凈減持為1228億。可以說(shuō)，跟正常年份的股東減持相差不大。

日光基的數(shù)量上和20年和21年一年上百只，也沒(méi)法比。所以，市場(chǎng)還沒(méi)有出現(xiàn)想象中的火爆現(xiàn)象，想象的源源不斷的活水流入股市還沒(méi)有出現(xiàn)。

可見(jiàn)，當(dāng)前是出于“圍城現(xiàn)象”的前期，在這種時(shí)候，就更需要保持清醒，減持的另一個(gè)信號(hào)大家要重視起來(lái)，就是要規(guī)避減持比例高的行業(yè)。 特別是那些估值高企、基本面支撐薄弱的個(gè)股。下圖是今年減持比例高行業(yè)，大家參考一下。

另一個(gè)就是，基金投資，買(mǎi)舊不買(mǎi)新。基金發(fā)行熱度這個(gè)數(shù)據(jù)，是跟市場(chǎng)情緒相關(guān)，跟市場(chǎng)漲幅都有一些滯后性。新基最好賣(mài)的時(shí)候就是賺錢(qián)效應(yīng)顯現(xiàn)的時(shí)候，這種時(shí)候就本上已經(jīng)漲了一大波，基金公司才開(kāi)始發(fā)行新基金，新基金發(fā)行，募集再到建倉(cāng)，也有半個(gè)月到一個(gè)月的時(shí)間。這種時(shí)候，可能就錯(cuò)過(guò)了最佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)了。

正如上一輪牛市，21年的時(shí)候，也出現(xiàn)過(guò)大量的“日光基”，但到了22年很快就進(jìn)入了深度調(diào)整期。

我找了十只網(wǎng)紅的“日光基，”看他們成立至今的收益分化還是很明顯的，有一半的還處于虧損狀態(tài)。 所以，在高漲的時(shí)候買(mǎi)新基金并不一定是很好選擇。

現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)大股東借著高漲行情悄然離場(chǎng)，散戶情緒火熱、加速入場(chǎng)。

歷史一次次告訴我們： 當(dāng)“內(nèi)部人”開(kāi)始集體行動(dòng)，外界就該聽(tīng)懂信號(hào)了 。

即使明年還能繼續(xù)走牛，但最起碼今年四季度調(diào)整是不可避免了，特別是8月以來(lái)漲過(guò)頭的行業(yè)，比如AI，很可能面臨深度調(diào)整，大家要注意風(fēng)險(xiǎn)了，因?yàn)樵倥５男星椋膊豢赡芤豢跉鉂q到頭，中間必須要休息的。