33萬股東沸騰：“紫金礦業”，資源股之王，徹底爆了！

紫金礦業（601899.SH），股價連續4天爆發！

1月到9月初，短短8個月，紫金礦業的總市值從4016億元增至6628億元，創出歷史新高，區間股價漲幅超過64%，可謂是大象起舞。

2024年4月以來，紫金礦業的股價一直在高位橫盤，6月份突然突破前高，然后開啟了浩浩蕩蕩的上漲之旅。為啥這個（銅+金）礦老大的股價能夠起飛？

主要有三個原因：

1.美聯儲降息預期，放水會進一步提高黃金這種“硬通貨”的價值

2.金價持續上漲，紫金礦業的黃金儲量及產量均是國內第一

3.業績高增長，25年上半年凈利潤增速高達54%

A股的“貴金屬”板塊，今年以來正持續上漲。

東方財富網的貴金屬板塊，今年以來漲幅超過70%

何為貴金屬？

貴金屬主要包括黃金、白銀、鉑金等，這類金屬由于具有稀缺性、穩定性，是制造貨幣和首飾的天然材料，因此有了“貨幣天然是金銀”的說法。而我們生活中常見的鐵、鋁、銅等則成為有色金屬。

近期全球對黃金的關注提到了一個重要位置

鮑威爾表示從9月開始，美聯儲可能在未來幾個月開啟降息周期；

國際地緣局勢加劇緊張，引發了對黃金的避險需求；

在這一系列作用刺激下，引發金價創新高

紫金礦業是金礦龍頭，截至2024年底，公司可信儲量：銅5,043萬噸、金1,487噸，銅、金儲量分別位居全球第二、第五。

公司的黃金業務占比也非常高，據2024年年報，公司所有的金礦業務（包括冶煉加工及貿易金+礦山產金錠+礦山產金精礦）占公司總收入52.95%。

無論公司業績還是業務，均受益于本輪黃金行情。

此外，公司第二大業務，銅，價格亦長期處于上漲趨勢（見下圖）

據東方財富顯示，近三年滬銅主力基本處于上漲趨勢，2022年7月的滬銅主力價格在53310元，在2025年9月4日漲至80340元，漲幅50%

新能源與人工智能的高速發展，極大的提高了全球銅資源的需求。而新開的銅礦根本趕不上需求增長，加上環保更嚴，所以銅價一直高位運行。

需求拉動下，近年紫金礦業的銅和金的產量持續增長。

銅產量方面，2024年公司的產量高達107萬噸，排全球第四，增速6%。是全球銅企中產能增加最多的企業之一。

黃金產量方面，2024年公司的礦產金為73噸，排全球第六，增速8%。而最近5年的復合增速高達12%

再來看看紫金礦業的業績

最近5年（2020-2024），公司的凈利潤從65.09億暴增至320.51億。每一年的凈利潤都在創新高

而今年上半年，公司的凈利潤去到了131.25億，同比增長48.75%，上半年的業績為全年高增長的業績打下了良好的基礎。

而在毛利率方面，最近5年（2020-2024），公司的毛利率從11.91%增長至20.37%（見下圖），每一年的毛利率都在增長。

產能持續增加，毛利率持續增加，難怪業績這么好。

展望紫金礦業的未來

像紫金礦業這種資源企業，是典型的周期股，只要銅價和金價處在上漲周期，或者高位橫盤，公司就能躺著賺錢。

按照過去商品周期，目前來看，無論是黃金還是銅，上行周期還未結束。

而紫金礦業的優勢，有望在黃金和銅的上行周期中進一步放大，具體提現在下面兩個方面：

1.體量優勢

公司的銅、金、鋅產量均位列國內第1，分別位列全球第4、第6、第4位

2.成本優勢

紫金礦業多次在銅價底部區域并購世界礦山，抄底了多個世界知名銅礦。據新浪財經新聞（見下圖），紫金礦業就是不斷地在底部買買買，才成為了如今的世界礦業巨頭。

最后看紫金礦業的估值

公司的股價雖然創下歷史新高，但是連年高增長的業績，消化了公司的估值，所以紫金礦業的估值目前并不高。

據同花順的統計（見下圖），半年內有 31 家機構對紫金礦業的2025年度業績作出預測，預測2025年凈利潤 432.83 億元，較去年同比增長 35.05%

估值方面，紫金礦業的歷史平均市盈率在23.53倍（見下圖），目前公司的市盈率在16倍，遠遠低于歷史平均市盈率，所以公司估值并不高。

對于公司33萬股東而言，紫金礦業的未來依然值得期待

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