威馬“復(fù)活”：新股東翔飛入局，能否贏下這場(chǎng)新能源持久戰(zhàn)？

在沉寂了兩年后，曾深陷破產(chǎn)重整泥潭的威馬汽車，終于吹響了正式復(fù)產(chǎn)的號(hào)角。

9月6日，威馬汽車官方微博（IP地址顯示廣州）發(fā)布了《致供應(yīng)商白皮書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱“白皮書(shū)”）。標(biāo)志著這家曾深陷困境的中國(guó)造車新勢(shì)力在法院批準(zhǔn)重整計(jì)劃、引入新股東深圳翔飛汽車銷售有限公司（翔飛）后，正式邁出復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐。

政府搭臺(tái)，新股東唱戲

根據(jù)白皮書(shū)披露的信息，依據(jù)上海市第三中級(jí)人民法院于2025年4月3日裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃，翔飛作為重整投資人和新股東，已全面接管原威馬核心的四家公司實(shí)體（威馬汽車科技集團(tuán)等，統(tǒng)稱“威馬四公司”）。當(dāng)前工作重心是推動(dòng)威馬EX5（參數(shù)丨圖片）和E5兩款成熟車型在溫州制造基地的快速?gòu)?fù)產(chǎn)。

此外，白皮書(shū)還詳盡地披露了溫州市政府為威馬重生提供的“護(hù)航”措施，力度空前：

專項(xiàng)工作組協(xié)調(diào)： 溫州市政府及溫州海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)成立專班，協(xié)調(diào)本地及浙江供應(yīng)商，解決歷史遺留問(wèn)題。

融資渠道疏通： 在政府協(xié)調(diào)下，翔飛正與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)對(duì)接，利用股東資產(chǎn)增信融資，保障設(shè)備升級(jí)、供應(yīng)鏈恢復(fù)和運(yùn)營(yíng)資金。

信用修復(fù)關(guān)鍵： 正努力恢復(fù)新威馬的納稅和銀行信用評(píng)級(jí)，重建金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商信心。

政策紅利預(yù)期： 考慮在合規(guī)前提下，對(duì)復(fù)產(chǎn)、技改、研發(fā)、市場(chǎng)推廣給予補(bǔ)貼，并優(yōu)先納入本地公共采購(gòu)，支持品牌重建宣傳。

與此同時(shí)，法院裁定的重整計(jì)劃為處理歷史債務(wù)提供了法律框架：小額供應(yīng)商債務(wù)（≤15萬(wàn)）將在6個(gè)月內(nèi)現(xiàn)金清償；大額債務(wù)采用“15萬(wàn)現(xiàn)金+信托受益權(quán)”組合清償方式。白皮書(shū)明確區(qū)分了納入重整的“威馬四公司”資產(chǎn)/債務(wù)與未納入的其他威馬體系公司，為新公司“輕裝上陣”掃清了部分障礙。翔飛也高調(diào)發(fā)布了《采購(gòu)廉潔自律承諾》，強(qiáng)調(diào)公平透明、反腐敗合規(guī)，意圖修復(fù)備受創(chuàng)傷的供應(yīng)鏈關(guān)系。

雄心勃勃的“三步走”：IPO仍是終極目標(biāo)

翔飛為新威馬勾勒了極具野心的復(fù)蘇藍(lán)圖（2025-2030）：

復(fù)興階段 (2025-2026)： 2025年9月復(fù)產(chǎn)EX5/E5，目標(biāo)產(chǎn)銷1-2萬(wàn)輛；同步布局海外（泰國(guó)KD工廠，東南亞/中東市場(chǎng)）；2026年目標(biāo)產(chǎn)量飆升至10萬(wàn)輛。

發(fā)展階段 (2027-2028)： 年銷量目標(biāo)25-40萬(wàn)輛；量產(chǎn)高階智駕車型，AI全鏈條賦能，并啟動(dòng)IPO籌備。

跨越階段 (2029-2030)： 挑戰(zhàn)年產(chǎn)100萬(wàn)輛，營(yíng)收1200億，構(gòu)建智慧出行生態(tài)。

產(chǎn)品層面，計(jì)劃未來(lái)5年推出超10款新車，覆蓋純電/增程，涉及A00到C級(jí)的轎車、SUV、MPV及跨界車。營(yíng)銷策略聚焦老客戶置換、發(fā)力B端（網(wǎng)約車、大客戶、租賃）、出海（2026年出口目標(biāo)占比30%）及多元化渠道建設(shè)（Store+Station+Spot+生態(tài)伙伴）。

現(xiàn)實(shí)與挑戰(zhàn)

威馬的重啟，固然備受關(guān)注，但其回歸之路也注定艱難。
首先是市場(chǎng)格局的變化，新股東翔飛汽車必須意識(shí)到，當(dāng)前中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)烈度已遠(yuǎn)超威馬鼎盛時(shí)期，市場(chǎng)巨頭開(kāi)始出現(xiàn)：比亞迪憑借規(guī)模與成本優(yōu)勢(shì)開(kāi)始掌控主動(dòng)權(quán)；“蔚小理”等頭部新勢(shì)力經(jīng)歷洗牌后根基漸穩(wěn)；華為系（問(wèn)界、智界、享界等）攜智能化與渠道勢(shì)能強(qiáng)勢(shì)崛起；傳統(tǒng)大廠孵化的新能源品牌（如吉利的銀河/極氪、長(zhǎng)安的深藍(lán)/阿維塔）攻勢(shì)迅猛。價(jià)格戰(zhàn)常態(tài)化，市場(chǎng)加速?gòu)摹鞍偌覡?zhēng)鳴”向“強(qiáng)者恒強(qiáng)”集中。

其次，威馬復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)品——EX5和E5是2018/2021年推出的車型，其設(shè)計(jì)、智能化水平和性能在當(dāng)前市場(chǎng)已無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。盡管新威馬規(guī)劃在未來(lái)五年推出超過(guò)10款新車，覆蓋多個(gè)級(jí)別和類型。然而，從規(guī)劃圖紙到具備真正市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、能快速上量并盈利的爆款產(chǎn)品，中間仍然隔著巨大的研發(fā)、驗(yàn)證和量產(chǎn)的時(shí)間鴻溝。

所以，翔飛需要做好打持久戰(zhàn)的充分準(zhǔn)備：信心儲(chǔ)備是基礎(chǔ)，但最核心、最關(guān)鍵的就是扎實(shí)的“產(chǎn)品儲(chǔ)備”。能否快速推出真正打動(dòng)消費(fèi)者、具備差異化優(yōu)勢(shì)且有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，將直接決定新威馬的生死存亡。

當(dāng)然除了產(chǎn)品，翔飛還需要為新威馬準(zhǔn)備足夠多的資金，去支持產(chǎn)品的研發(fā)、采購(gòu)和營(yíng)銷工作的開(kāi)展。因此，新股東在兌現(xiàn)其初期投資承諾（白皮書(shū)稱10億元）的同時(shí)，也要利用好政府協(xié)調(diào)的融資渠道，并建立嚴(yán)格的預(yù)算管理、現(xiàn)金流監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制，確保運(yùn)營(yíng)資金安全。

結(jié)語(yǔ)：一場(chǎng)豪賭剛剛開(kāi)始

威馬汽車在溫州基地的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，是地方政府盤(pán)活存量資產(chǎn)、拯救產(chǎn)業(yè)鏈的一次重要嘗試，也展現(xiàn)了新股東翔飛入局的決心。政府的強(qiáng)力支持和新資本的注入，為其贏得了寶貴的“復(fù)活賽”入場(chǎng)券。然而，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)烈度已進(jìn)入地獄模式，消費(fèi)者更加成熟理性，資本更加謹(jǐn)慎挑剔。

翔飛接手的威馬，品牌形象受損，產(chǎn)品急需煥新，供應(yīng)鏈關(guān)系有待修復(fù)。所以，這是一場(chǎng)起點(diǎn)極低、難度極高的“復(fù)活賽”。

新威馬能否真正重生，不取決于宏偉的藍(lán)圖和政府背書(shū)，而最終將取決于翔飛能否以破釜沉舟的意志，迅速構(gòu)建起強(qiáng)大的產(chǎn)品定義、研發(fā)和落地能力，在嚴(yán)酷的紅海中用一款款“能打”的產(chǎn)品殺出血路。 從復(fù)產(chǎn)老車到實(shí)現(xiàn)2028年IPO夢(mèng)想，新威馬和翔飛面前的路，注定漫長(zhǎng)且荊棘密布……