阿里開搞自研AI芯片，中國英偉達股價大跌

阿里辟謠采購寒武紀GPU

“A股新王”寒武紀的傳奇敘事，迎來了一波降溫。

此前，消息稱阿里云為滿足自身需求，緊急追加寒武紀思元370芯片訂單至15萬片。

今日，阿里云相關人士回應：“阿里云確實一云多芯支持國產供應鏈，但傳言阿里采購寒武紀15萬片GPU的消息不實。阿里積極研發人工智能芯片，一云多芯支持國產供應鏈。”

阿里的辟謠消息發布后，寒武紀股價迎來大跳水，跌幅一度至8.96%，股價一度跌破1400元。

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按照阿里話中的意思，可以直白解釋為：阿里云的技術確實能同時兼容多種國產芯片。但之前網傳的“買了寒武紀15萬塊GPU芯片”是假的，實際上阿里自己在努力研發AI芯片，同時繼續保持兼容多種國產芯片的技術策略。

其實，近期阿里在AI基礎設施端的發力確實明顯。

消息透露，阿里巴巴正在開發一款新的人工智能芯片，意在填補英偉達在中國市場的空白。目前，這款芯片已進入測試階段，主要面向更廣泛的AI推理任務，由國內廠商代工，并與英偉達的架構兼容。

此外，最新阿里財報數據，2025年第二季度阿里云智能集團收入333.98 億元，同比增長 26%，創下近三年最高增速，計劃未來三年投入3800億元建設AI基礎設施。

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阿里云增長勢頭的兇猛，可以直接印證到背后行業內AI需求的蓬勃增長。

這波AI浪潮，全球有目共睹，但無論是從美國政府對芯片的封堵，還是中國對美國芯片的安全性擔憂，AI芯片國產化都是大勢所趨。

所以，有玩家率先拿下了AI國產化的這波紅利，寒武紀便是其中之一。

8月26日晚上，寒武紀發布了“炸裂”的今年上半年的年度報告。報告顯示，寒武紀今年上半年營收28.81億元，較上年同期增長4347.82％，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.38億元，歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為9.13億元，徹底實現了扭虧為盈。

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短短一年，寒武紀的營收翻了40倍，這一近乎指數級的增長很難不讓人震撼。

8月28日，寒武紀股價應聲大漲，一飛沖天，盤中突破1500元，收盤報1587.91元，全天漲幅達15.73%。值得注意的是，寒武紀的收盤價超越了貴州茅臺。

由此，A股新“股王”正式誕生，寒武紀也順理成章被外界稱為“寒王”。

不過，伴隨著寒武紀被捧上資本市場的“王座”，議論的聲音也紛至沓來，不少人質疑：6000億的市值，其中有多少泡沫？

眼見著股價短期上漲過大，在此前一天，寒武紀也發布了風險提示，表示“公司股價漲幅超過大部分同行業公司股價漲幅且顯著高于科創綜指、科創50、上證綜指等相關指數漲幅，股票價格存在脫離當前基本面的風險，投資者參與交易可能面臨較大風險”。

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公告發布后，次日寒武紀就迎來了下跌，再到今日，隨著阿里的進一步辟謠，最終來到了1400元附近。

即便如此，仍有不少人對其樂觀的態度，更別提高盛對寒武紀的目標價上調，大眾對寒武紀更添信心。

從科技層面，綜合最近的一系列信息，從英偉達因H20芯片漏洞被約談，到AI概念股的集體蓬勃，再到寒武紀、華為、阿里紛紛押注自研，或許我們可以開始期待，這場已經初具雛形的國產AI芯片反擊戰。

6000億的寒武紀，憑什么？

其實，在這場狂歡之前，寒武紀已經連續虧損八年，終于迎來收獲時刻，一切的背后，離不開聊聊寒武紀的創始人——陳天石。

2010年，陳天石和陳云霽兩兄弟在中國科學院計算所開始了人工智能與芯片設計的交叉研究。當時，AI芯片尚未進入主流市場，AI巨頭英偉達還只是“游戲顯卡”的代名詞。

2016年，陳天石帶領團隊研發出全球首款商用深度學習專用處理器“寒武紀1A”。同年，寒武紀公司正式成立，取名用地質學上生命大爆發的時代來寓意人工智能的未來。

陳天石 圖源：微博

2017年，是寒武紀商業化的關鍵一年。寒武紀與華為合作，推出了人工智能手機芯片“麒麟970”，其背后搭載的處理器正是寒武紀1A，這場合作也讓寒武紀聲名鵲起。

不過，隨著華為轉向自研AI芯片，寒武紀也進入了漫長的低谷期。即便在2020年成功登陸科創板，成為“中國AI芯片第一股”，也沒有逃脫外界的質疑和持續的利潤虧損，2020年-2023年之間，公司累計虧損超過37億元。

更大的挑戰來自國際環境。2022年底，美國政府以國家安全為由，將寒武紀等36家中國芯片企業和研發機構列入“實體清單”，并實施出口管制等制裁。

2024年，成為逆轉之年。2024年，寒武紀思元590芯片問世，是一款采用7nm工藝的國產芯片，推理場景能效比直接比肩國際巨頭，支持幾乎所有國內主流大模型。

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由此，“中國英偉達”的稱號也被給到這個國產半導體新星。2024年一年時間，寒武紀股價上漲387%，市值漲幅超過2000億元，順利拿下“2024年股王”稱號。

最后來到近期，寒武紀以一己之力，震撼了資本市場，而作為創始人的陳天石，在寒武紀持股28.63%，按今天的市值計算，他的身家已經超過1600億元。

不過，風光無限的背后，寒武紀的挑戰也不是沒有。

一方面，寒武紀在半年報中直言，公司仍面臨供應鏈穩定、毛利率波動、行業競爭等風險，尤其是當前全球人工智能芯片領域競爭激烈，英偉達等國際巨頭仍占據主導地位，公司需要持續提升產品競爭力以應對市場挑戰。

另一方面，技術迭代風險始終存在。AI芯片技術迭代速度極快，光子芯片、量子計算亦可能顛覆現有架構，若未能持續跟上技術前沿，落后的風險不可估量。

此外，隨著巨頭紛紛進場，國產賽道即將高手云集。既有對手華為昇騰，正在醞釀的阿里云，摩爾線程、沐曦這些后起之秀也在搶市場，即便領跑多年，寒武紀想要做到高枕無憂幾乎是很難的。

正如此前寒武紀創始人陳天石曾表示的：“如果智能時代真的到來，難以想象智能芯片不誕生新巨頭。我不諱言寒武紀想當這個將軍。”

總之，國產AI芯片產業，泡沫的確存在，但每一場技術革命無一不伴隨著無數泡沫的誕生和消失，中國芯片產業的“寒武紀時刻”是否真的會到來，我們不妨投以期待。

作者 | 宋輝