一場時代變局已轟然加速！九月AI狂潮能否繼續扛起領漲大旗？

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邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

八月A股以“暴力拉升”定格！

至此，A股取得了3800點，100萬億總市值，日3萬億交易量，近3億賬戶等種種十年新高的歷史數據！

科創50暴漲28%，創業板指漲24%，14只個股單月翻倍，寒武紀、易中天引領的AI硬件風暴席卷市場……狂熱背后，逾3000股跑輸大盤，結構性分裂極致顯現。

這個周末，科技方向又是各種躁動：阿里巴巴開發了一款新的AI芯片替代英偉達的H20，在美股暴漲13%；有報道稱DeepSeek決定使用華為人工智能芯片訓練部分模型……

九月，市場站上關鍵窗口：歷史牛短熊長的陰影未散，回調壓力與產業大空間支撐激烈博弈。

當電子市值首超銀行、寒武紀碾壓茅臺，一場時代變局已轟然加速……

8月加速牛：上演AI“硬件風暴”

指數來看：8月滬指累計上漲7.97%，深成指漲15.32%，創業板指漲24.13%，最暴力的當屬科創50指數本月上漲28%。

個股來看：8月14只股票取得翻倍以上漲幅

把漲幅擴大到50%以上，那股票數量達到115家。具體各區間漲幅分布如下：

（不含下半年上市新股）

對標4大指數來看，8月3296只股票跑輸上證指數；429只股票跑輸深圳指數；4841只股票跑輸創業板指數；4983只股票跑輸科創50指數。

按照市值分布來看，各市值段漲幅排名前5公司如下：

1、500億市值以上公司8月漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司8月漲幅TOP5

3、100億以下市值公司8月漲幅TOP5

漲幅榜清晰的可以看出，8月整體行情可以總結為：水牛+科技牛。具體結構主線非常清晰，8個字足以概括：海外算力+國產算力！

具體爆發底層邏輯最近幾期文章也說的非常清晰，這里不再贅述。

九月A股，牛蹄聲能否依舊鏗鏘？

九月，A股市場的氣氛微妙而緊張。

一些悲觀投資者將9月3日視為一個重要時間窗口，擔憂此后市場大勢難以為繼。這輪自去年四季度啟動、一路攻城略地的牛市，在九月能否延續其輝煌？

答案隱藏在歷史的周期、市場的結構與當下的動能之中。

回顧A股歷史，牛熊交替呈現出鮮明的“牛短熊長”特征。數據顯示，牛市平均持續時間約為23個月，而熊市則長達27個月。從漲幅看，牛市月均上漲5.8%，漲勢迅猛，可謂“快牛”。自1990年以來，A股經歷了八輪牛熊轉換。最長的一輪熊市持續了49個月，而最長的一輪牛市則從2019年1月延續至2022年1月，共36個月。

歷史告訴我們，牛市從來不是一帆風順的直線上升，而是充滿波折的前行。在歷次大牛市中，市場通常會出現兩輪較為明顯的調整，平均持續33個交易日，回撤幅度在10%至20%之間。這些調整多由資金面、情緒面因素觸發，而非基本面惡化。

尤其值得注意的是，2021年以來中國主動管理房地產泡沫，推動經濟從高速增長轉向高質量發展。這一過程中，改革風險確實一度侵蝕了中國資產的風險溢價，股票市場亦深受影響。然而，經歷三年調整后，市場自去年四季度迎來轉機：天時、地利、人和多重因素匯聚，久違的“牛群”重返市場。

這頭牛市最初以“瘋牛”姿態出現，經治理后曾轉為“病牛”，休養生息后逐漸成長為“壯牛”，接連突破3500、3600、3700、3800點關口，多項指標創下十年最佳。

更具象征意義的是，電子行業市值歷史性超越銀行，寒武紀市值超過茅臺，標志著市場結構深刻變革的時代已經開啟。

那么九月市場能否延續強勢？

從周期位置看，若本輪牛市自2024年9月啟動，按歷史平均24-30個月的持續時間推算，行情可能延續至2026年底甚至更久。

多數機構也持樂觀預期，申萬宏源、國海證券等普遍認為“慢牛”行情將持續2-3年。支撐這一判斷的因素多元而堅實：資本市場改革深化為市場提供了制度基礎，產業政策加速向新質生產力傾斜，居民儲蓄持續向資本市場轉移，機構資金與外資穩步加倉，企業盈利增速尤其是科技板塊開始釋放業績……這些因素共同構筑了牛市的根基。

九月市場或難避免歷史性的波動調整，資金面與情緒面的擾動可能引發階段性的回撤。

但不同于純粹流動性驅動的牛市，本輪行情兼具基本面改善（AI實打實產業鏈）與制度變革的雙重支撐，市場主線預計依然清晰。投資者無需過度擔憂短期波動，而應著眼于長期趨勢，在資本市場這片“荒原”中，尋找新時代的方向與歸宿。牛蹄聲雖偶有凌亂，但前行的大方向未曾改變。

9月，結構性機會在哪里？

當電子市值首超銀行、寒武紀碾壓茅臺，一場時代變局已轟然開啟。抓住市場結構需要理解產業的進程，此前的互聯網、新能源的爆發都是這樣。市場資深人士認為9月將繼續關注以AI、機器人為核心的硬科技。

周末整個消息面繼續躁動，依舊是AI為核心的科技方向：

1、阿里巴巴開發了一款新的AI芯片替代英偉達的H20，在美股暴漲13%。

2、報道稱DeepSeek決定使用華為人工智能芯片訓練部分模型。

3、中芯國際停牌購買子公司資產。

4、證券日報：A股“股王”更替背后是中國資本市場對科技創新的價值重估。

其中，阿里的王者歸來，寄托了國內互聯網大廠AI突圍的希望；中芯國際停牌收購，更是中國半導體產業整合的重要里程碑！

上述市場人士稱，落到具體操作上，可以參考以下幾點：

1，中期鎖定海外算力、國產算力、機器人、新能源、創新藥等幾個行業大龍頭，分倉配置，逢低吸納，不輕易下車。

這些龍頭標的，現在都是明牌，每天大幾十億甚至過百億的成交額，里面各路資金扎堆。每條主線盯住最核心兩三家公司就行了。標的都是明牌，但難的是買賣點和持有能力，你追高還是低吸，買點不對，相差一兩天，就是相差10%幾的收益，越到后的追高投資者很可能要套住一段時間。

2，配置ETF指數基金。比如：科創人工智能ETF、人工智能ETF、機器人ETF、港股創新藥ETF。

買ETF要注意的是分批次買入，不要在短期高點一腦門子熱梭哈，控制好買入節奏以及多條賽道的均衡配置，不求暴力，收益能跟隨住指數就是合格。

3，有能力的投資者可以考慮一部分倉位挖掘一些兼具新催化和預期差的細分賽道二三線標的。

比如說上一輪白酒行情，你可以死拿茅臺五糧液，但到了2021年后，茅臺向上空間不大了，反而山西汾酒、酒鬼酒表現出更好的攻擊性；再比如上一輪新能源車行情，寧德時代、贛鋒鋰業2021年見了大頂，但是新能源的另一個分支賽道逆變器2022年依舊走出了波瀾壯闊的大行情。

周末最大熱度是阿里在AI芯片上的布局和突破，下周來說投資者可重點關注阿里系算力，比如華工科技、光訊科技、數據港、杭鋼股份等等。

9月的熱點，也可能在一些8月價值未被充分挖掘的熱股，比如PCB的滬電股份、介入AI的先導智能等，他們業績成長性均不錯，現估值明顯落后于龍頭，有補漲空間。

另外，周五香港創新藥大漲，今年前8月港股創新藥指數上漲100 %。A股相關創新藥如迪哲醫藥等應該還有表現機會。

面向未來的商業航天公司如瑧雷科技、鉑力特等也可關注。

9月投資的重點或在昨晚證監會主席吳清的話：加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷增強市場的吸引力和包容性，積極倡導長期投資、價值投資、理性投資理念。簡言之，要牛市，但不要快牛瘋牛，更不要沒有基本面的病牛！