股市開始良性輪動，9月需堅守1個原則

8月29日，A股市場延續震蕩上行態勢，三大指數集體收漲，創業板指表現強勢盤中站上2900點，市場結構性行情特征持續深化。全天呈紅盤震蕩格局，早盤沖高回落后午后窄幅整理，尾盤在鋰電池產業鏈全線爆發及科技權重股帶動下指數穩中有升，最終全線收紅。市場成交量較前一交易日有所萎縮，全天成交2.83萬億元，顯示資金在當前位置仍顯謹慎，超3300只個股下跌背景下賺錢效應集中于新能源及消費板塊。

港股市場溫和反彈，恒生指數漲0.32%重上25000點整數關口，恒生科技指數漲0.54%，醫藥股與有色金屬板塊強勢領漲，半導體產業鏈則延續調整，南向資金大幅凈買入120.46億港元，顯示內地資金對港股低估值品種的配置意愿增強。

從市場運行特征看，“結構性分化”仍是核心關鍵詞。歷史經驗表明，在指數震蕩上行階段，主線板塊的持續性往往優于輪動品種，若因短期波動頻繁切換持倉，容易錯失產業趨勢明確的超額收益。以創業板指為例，其本月累計漲幅已超24%，期間多次單日波動超3%，但堅定持有新能源、創新藥等景氣賽道的投資者仍能獲得顯著回報。在政策與產業雙輪驅動下，聚焦業績確定性較強的方向仍是應對震蕩行情的有效策略。

主要指數表現

A股方面，上證指數漲0.37%報3857.93點，深證成指漲0.99%報12696.15點，創業板指漲2.23%報2890.13點，科創50指數逆勢跌1.71%報1341.31點，為當日唯一下跌的主要指數。全市場上漲家數1997家，下跌家數3309家，漲停個股80家，跌停15家，市場分化明顯。資金面呈現主力凈流出527.66億元的結構性分化，新能源板塊獲集中增持而科技硬件方向延續流出。

港股方面，恒生指數漲0.32%報25077.62點，恒生科技指數漲0.54%報5674.31點，恒生中國企業指數漲0.35%報8947.79點。大市成交3356.01億港元，南向資金凈買入120.46億港元，醫藥、有色板塊成為資金主要流入方向。

行業熱點與驅動邏輯

A股市場新能源主線全面爆發，鋰電池產業鏈掀漲停潮。固態電池概念受龍頭公司中報業績大增刺激全線走強，鋰電負極、動力電池等細分領域漲幅居前；稀土及小金屬板塊延續強勢，反映資源品漲價預期與需求復蘇的雙重驅動。消費板塊表現亮眼，白酒指數大幅上漲推動食品飲料行業走強，消費貸款貼息政策實施提振板塊信心；CRO概念企穩反彈，創新藥政策支持與業績回暖形成催化。綜合、電力設備行業漲幅居前，分別上漲3.86%和3.12%。

港股市場醫藥與有色板塊領漲，結構性機會突出。醫藥股強勁反彈，創新藥相關指數漲幅超4%，商保創新藥目錄調整落地推動行業估值重塑；黃金股在業績大增帶動下普漲，全球降息周期下資源品配置價值凸顯。科技股呈現分化，部分互聯網龍頭漲幅較好但半導體產業鏈承壓明顯。

領跌板塊與驅動邏輯

A股科技硬件板塊普遍回調，計算機行業下跌1.48%，光通信、半導體產業鏈跌幅居前，反映市場對硬件端業績擔憂與資金高低切換需求；華為鴻蒙、智譜AI概念同步調整，題材股退潮現象顯著。家用電器、交通運輸等板塊延續弱勢，分別下跌1.82%和1.69%，顯示風險偏好仍集中于景氣賽道。

港股半導體板塊集體下挫，金融IC指數跌幅居前，政策不確定性壓制板塊估值修復。航運板塊表現低迷，恒生滬深港航運主題指數下跌1.95%，顯示市場對宏觀敏感行業仍持謹慎態度。

投資策略建議

今日市場呈現“新能源領漲、科技分化”的鮮明格局，政策驅動與業績確定性成為資金擇股核心依據。短期來看，創業板指突破2900點后技術面維持強勢，鋰電池、創新藥等板塊的賺錢效應有望延續，但成交量萎縮與超3000只個股下跌提示需警惕分化加劇風險。

中期視角下，產業政策繼續提供支撐：國家發改委明確“人工智能+”行動將聚焦6大重點領域深度融合，2027年應用普及率目標超70%；固態電池產業化進程加速，多家車企計劃2027年左右開始搭載全固態電池；廣東省出臺方案搶抓固態電池、AI手機、電動垂直起降飛行器等新賽道投資熱點，區域產業布局與政策協同有望打開成長空間。

操作層面建議沿產業趨勢明確的方向布局：一是新能源汽車產業鏈，關注電池材料、設備及稀土資源等供需格局優化的細分領域；二是消費板塊中業績回暖的醫藥、白酒龍頭，創新藥政策落地與消費復蘇預期形成雙擊機會；三是人工智能應用端與機器人概念，國務院“人工智能+”行動意見推動智能終端普及，疊加行業景氣度回升值得重點關注。

進入9月，需警惕科技股估值壓力與市場風格切換風險，并密切關注外部市場擾動因素。