湘股再添員 | ST金鴻遷址衡陽(yáng)，坎坷之路還得繼續(xù)走

在去年宇新股份出逃廣東惠州之后，湖南最近迎來(lái)了ST金鴻（000669），其注冊(cè)地從吉林遷至湖南衡陽(yáng)。至此，湖南上市公司數(shù)量上升至147家。

這一動(dòng)作，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，8月21日ST金鴻股價(jià)更是直接漲停。那么，ST金鴻為何選擇遷入湖南，這背后有著怎樣的緣由？遷址之后公司又能否成功摘帽？

01ST金鴻的坎坷過(guò)往

ST金鴻的歷史那可真是充滿波折。它成立于1985年，最初叫吉諾爾，1996年在深交所上市后，業(yè)績(jī)就開(kāi)始變臉虧損。

此后，歷經(jīng)多次重組和更名，先后涉足含氟冰箱、電話座機(jī)、醫(yī)藥等領(lǐng)域，但都不太順利。

2012年，陳義和入主，公司完成資產(chǎn)置換，更名為“金鴻能源”，主營(yíng)變?yōu)樘烊粴庀嚓P(guān)業(yè)務(wù)。在“煤改氣”的東風(fēng)下，公司一度風(fēng)光無(wú)限，股、債雙發(fā)。

可好景不長(zhǎng)，2018年“氣荒”初現(xiàn)，天然氣行業(yè)發(fā)展受阻，ST金鴻此前的激進(jìn)擴(kuò)張帶來(lái)了嚴(yán)重后果，業(yè)績(jī)大幅虧損、債務(wù)違約、資產(chǎn)被甩賣、訴訟纏身，大股東股權(quán)也被凍結(jié)。

就拿2017年大股東新能國(guó)際的質(zhì)押式回購(gòu)交易來(lái)說(shuō)，本想著用股票抵押融資，可后來(lái)股價(jià)下跌，不斷補(bǔ)充質(zhì)押物還是無(wú)法按約回購(gòu)，最終導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

到2024年末，公司總資產(chǎn)急劇縮水，負(fù)債卻居高不下，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)94.06%，瀕臨資不抵債。

02為何選擇湖南衡陽(yáng)？

按理說(shuō)，ST金鴻的新任大股東是山西坤杰，實(shí)控人徐博旗下主要干細(xì)胞資產(chǎn)也在山西，遷址山西似乎更合理。但實(shí)際上，ST金鴻選擇衡陽(yáng)是有深層次原因的。

自2012年轉(zhuǎn)型天然氣業(yè)務(wù)以來(lái)，湖南區(qū)域市場(chǎng)就一直是公司的主要收入來(lái)源，而衡陽(yáng)市天然氣有限責(zé)任公司更是核心子公司。2012年，湖南地區(qū)營(yíng)收占總營(yíng)收的57.90%；2017年，公司布局最龐大時(shí)，湖南地區(qū)營(yíng)收仍占30.90%，是第一大收入來(lái)源區(qū)域；到2024年，湖南區(qū)域營(yíng)收占比更是增至92.91%。

衡陽(yáng)天然氣公司自2002年設(shè)立，如今已成為衡陽(yáng)市城區(qū)主要燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)企業(yè)，覆蓋多個(gè)社區(qū)服務(wù)中心，形成全域服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

早在2019年公司資金困難時(shí)，轉(zhuǎn)讓了該公司34%的股權(quán)，即便如此，2024年衡陽(yáng)天然氣公司營(yíng)收仍達(dá)10.38億元，對(duì)ST金鴻的重要性不言而喻。所以，從業(yè)務(wù)發(fā)展和營(yíng)收依賴來(lái)看，遷址衡陽(yáng)是順理成章的事。

03遷址后的摘帽前景

目前，制約ST金鴻摘帽的主要有兩個(gè)問(wèn)題：一是子公司失控訴訟結(jié)案，二是剩余債權(quán)清償完成。

從訴訟情況來(lái)看，公司及控股子公司新增了不少訴訟和仲裁案件，涉及金額較大。像“15金鴻債”“16中票”等債務(wù)問(wèn)題還未完全解決，2025年又有新的訴訟，如長(zhǎng)城資管追討信托貸款案，一審判決ST金鴻需支付本息4.21億元。這些訴訟不僅影響公司的財(cái)務(wù)狀況，也增加了摘帽的難度。

在債務(wù)清償方面，雖然公司一直在努力處置資產(chǎn)償債，但進(jìn)展并不順利。2025年一季末，公司貨幣資金只有4953萬(wàn)元，而短期借款高達(dá)5.44億元，流動(dòng)負(fù)債更是有15.27億元，償債壓力巨大。

ST金鴻遷址衡陽(yáng)，是基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇，但這并不意味著公司就能輕松擺脫困境。

未來(lái)，公司要想成功摘帽、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，一方面要妥善解決訴訟和債務(wù)問(wèn)題，另一方面或許還需要探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，不能僅僅依賴衡陽(yáng)的天然氣業(yè)務(wù)。

至于ST金鴻未來(lái)究竟會(huì)如何發(fā)展，恐怕難言樂(lè)觀。

麓山侃財(cái)