零跑盈利！但不可自滿

新能源到底能不能賺錢？

理想用增程+20+萬以上的車型售價，把這條路走通。

現在，又一家新勢力也實現了盈利，它就是零跑。

2025年上半年，零跑半年度凈利潤為0.3億元，首次實現半年度凈利潤轉正，成為中國造車新勢力中第二家實現半年度盈利的企業。

截至2025年6月30日，零跑現金儲備為295.8億元，彈藥相對充足。

不管是在新勢力還是新實力中，零跑都很有代表性，同時也非常值得友商們去借鑒學習。

因為零跑賣的都是十幾萬車型，最高售價都不超過20萬，整個價位區間也是所有車企中最激烈的價格帶，而且考慮到當前市場內卷嚴重，即便如此，零跑還是實現了盈利，這就非常厲害，眾多還沒有實現盈利的友商們可以學習零跑的產品策略是怎么做的。

其次，可以學習零跑成本控制能力是怎么做的，這也是零跑的強項所在。

對零跑來說，這是里程碑時刻，對于行業來說，堅定大家持續向新能源轉型的信心，某種程度上將進一步加速新能源推進進程。

01賣車

先說賣車。零跑2025年上半年公司的汽車總交付量為221664臺，位居中國新勢力品牌銷量榜首。

產品層面，2025年以來，公司推出B平臺2款全新車型，并對C平臺現有3款車型進行改款：

零跑B10（緊湊SUV）于2025年4月10日上市。

新款C10（中型SUV）于2025年5月15日上市。

新款C16（中大型SUV）于2025年6月18日上市。

全新C11（中型SUV）2025年7月10日全新上市。

零跑B01（中型轎車）于2025年7月24日上市。

全新車型B05（入門級兩廂小型車）將在9月慕尼黑車展首發，11月國內上市。

這就是零跑的產品節奏。

當然，零跑最關鍵的不是下餃子式的產品投放，更關鍵的是定價策略，粗暴理解：零跑就是汽車行業的拼多多，量大管飽。

用董事長朱江明的話來說就是：用A級車的價格，買到B級車的配置和性能；用B級車的價格，買到C級車的配置和性能。

也正是這個策略，零跑從之前只能依靠微型車走量變成現在單車售價（ASP）10萬+。

也讓零跑在內卷紛爭的汽車市場中，找到了自己的立足點，月銷量也是水漲船高。

今年7月，零跑月銷量首次突破5萬臺。

三季度，零跑預期銷量是17萬-18萬之間，也就是說，剩下來這兩個月零跑月交付量還要創新高。

也正是基于這個銷量表現，零跑把今年的銷量目標從之前的50-60萬，上調到了58萬-65萬。

8月21日，零跑汽車累計交付量突破90萬臺。2026年零跑將會沖擊百萬年銷量。

這是真的非常猛了。

此外，因為銷量大幅提升帶來的規模效應，也讓零跑獲得更好的毛利表現和營收表現。

2025年上半年，零跑毛利率為14.1%，對比之下，2024年同期僅為1.1%，半年度毛利率也創下成立以來新高。

高銷量+高毛利讓零跑擁有更好的造血能力。截至2025年6月30日止六個月的收益為242.5億元，較2024年同期的人民幣88.5億元增加174.0%。

零跑原本預期是在今年實現盈虧平衡，不過按照現在這個趨勢，零跑也把目標拔高為：實現今年年度盈利。

02戰略合作+技術外供

零跑不僅造車，而且還對外售賣核心零部件，做技術供應商，平攤研發成本，提升利潤率。

這也是零跑的另一個造血來源。

目前，和零跑有合作的主機廠有兩家。

海外方面，零跑和車企巨頭Stellantis集團達成合作，Stellantis不僅投資了零跑，還成為零跑股東。

同時雙方成立零跑國際，Stellantis獨家負責零跑汽車在大中華區以外全球其他市場的出口、銷售以及當地制造業務。

不止如此，零跑也給Stellantis供應零部件。

在國內，零跑已經在今年3月與中國一汽簽署《戰略合作諒解備忘錄》，雙方會共同開展新能源乘用車聯合開發及零部件合作。

目前，雙方首個合作開發車型項目已經落地，后續工作正在積極推進中。雙方還將進一步探討深化資本合作的可行性，使雙方實現全產業鏈資源協同。

除此之外，零跑零部件也已經獲得國內其他主機廠定點。

對零跑來說，零部件外銷雖然短期看不到錢，但是未來前景廣闊。

03海外

目前，零跑正在加速海外布局。

2025年上半年，公司出口20,375臺，位居造車新勢力品牌第一；6月，零跑汽車在德國BEV市場占有率超1%；7月，超過4,000位歐洲用戶下單了零跑的產品，創歷史新高。

首批B10已于2025年7月正式發往歐洲，并將于9月在慕尼黑車展正式上市。

截至2025年6月底，零跑國際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個國際市場建立了超600家兼具銷售與售后服務功能的網點，其中歐洲超過550家，在亞太市場近50家，刷新新勢力品牌汽車出海速度紀錄。

而且，零跑國際上半年也是盈利的，雖然規模并不大。對于零跑國際來說，最初這幾年更重要的目標還是提升銷量表現，擴大全球影響力。

海外的本土化方面，2025年4月18日，零跑與Stellantis集團宣布在Stellantis集團的馬來西亞吉打州的Gurun工廠啟動零跑C10馬來西亞本地化組裝項目。 8月7日，首臺零跑C10-OTS車輛完成裝配下線，為接下來的量產做好充分準備。

零跑計劃于2026年底前建立歐洲本土化生產基地，進一步推動全球市場布局。

明年，零跑國際銷量也要實現翻番。

04零跑的短板

說完好的地方，還是要說說零跑需要提升的地方。

智能化，是零跑最大的短板。

就舉一個例子。零跑的端到端城市NOA在今年年底才會實現，而這應該是頭部的華為、小鵬、理想一年甚至兩年前就做到的事情。

關于這個短板，我已經強調過很多次，懶得再重寫，直接摘過來：

從目前來說，零跑在產品硬件層面的研發已經非常成熟，同時有非常好的成本控制能力，可以用十幾萬的價格做到友商二十萬的品質，這是零跑的長板所在。

正是依賴這一長處，零跑做到了成功卡位，實現了銷量逆襲。

但是，這個邏輯成立的前提是 「友商沒下場」。

現在小鵬已經在用 「同策略 + 強智能」破題。小鵬MONA M03 就是一個很好的例子，在車型本身在同級就非常有產品力的情況下，用13萬的價格就把智能輔助駕駛做到了絕對的同級最強，那么，智能化不足的零跑B01的應對策略是什么？比小鵬再便宜個兩三萬。

對于車企來說，高性價比并不會一直都奏效，因為短板最終會結結實實的影響到木桶裝水的量，也會極大限制零跑的戰斗力。

總之，長期來看，如果零跑再不去提升智能化的大短板，現在的先發優勢將會很快被追上。

若不補智能化短板，零跑會陷入兩個死循環：

一是 「價格戰陷阱」。當用戶發現 「同樣 13 萬，小鵬能買到城市 NOA，零跑只能買到基礎智駕」，零跑要么被迫降價保銷量（進一步壓縮利潤），要么眼睜睜看著客群流向小鵬。

二是 「品牌認知固化」。目前零跑在用戶心智中仍是 「高性價比硬件車」，而非 「智能車」。隨著新能源市場從 「普及期」 進入 「成熟期」，用戶會從 「買硬件」 轉向 「買體驗」。若零跑始終貼不上 「智能標簽」，將錯失高端化機會。

所以，如果零跑想要在品牌和銷量上再進一步，就必須不斷提升自身智能化水平。

至于怎么做，其實很簡單，內部重視度提起來，其次加大在智能化的投入力度。

這里有一個很典型的例子，理想汽車。別看現在理想的智能輔助駕駛現在已經進入行業頭部，但是實際上幾年前，理想的智能輔助駕駛甚至都進不了第一梯隊。

能有如今的成績，實際上就是理想不斷的投入瘋狂補課，才真正完成追趕并實現逆襲。

我承認零跑現在的勢頭很好，但是有些話還是要說。

希望零跑不要因眼前暫時的輝煌自滿，也不要被所謂媒體乃至KOL、KOC的贊歌蒙蔽雙眼，還是要深刻意識到智能化這個短板所在，盡快補齊短板，唯有此才能實現更高突破。

完。