做一個沒有感情的定投機器人？（08.11）

有人問我：“61，你是怎么做到在市場跌到慘淡不忍睹的時候，還能不慌不忙地堅持定投？”

我的回答很簡單——做一個沒有感情的定投機器人。

在長期投資里，最大的難點，從來不是挑選什么產品，而是能否在波動和低谷中守住既定計劃。市場會一次次用高低起落來試探你的耐心和執行力，稍有不慎，就會被情緒牽著鼻子走。

回頭看過去幾年，估值一路下行。尤其到2024年年中，好不容易見到些許反彈的苗頭，卻又迅速回落，擊碎了不少人的“道心”。那會我用“久旱逢甘霖一滴”來描述這個過程的慘烈——盼了許久，卻只換來短暫的慰藉。

當時的行情，哪怕是經驗豐富的投資者，也會感受到沉重的心理壓力。如果沒有一套清晰、可執行的定投策略，就很容易在情緒裹挾下反復被市場收割，成了別人的“超額收益”。

所以61常說，策略要在風平浪靜時制定，而不是在巨浪翻涌時倉促拼湊。唯有提前立下契合自身的規則，才能在情緒浪潮來襲時，不動如山。

01

先立規矩，心才不亂

市場的本質是波動，而投資者的天性是情緒化反應——兩者相遇，就構成了讓我們難以長期持有的“完美配方”。

當行情持續上漲時，我們的心里會涌起一種熟悉的沖動——害怕錯過機會（FOMO），擔心踏空，于是在高位追入；而當行情一路下跌，損失厭惡又會悄然占據上風，害怕虧得更多，于是提前割肉離場。這樣的追漲殺跌，不僅鎖死了虧損，還讓復利的種子還沒萌芽就被消亡。

要想避開這種本能反應，靠意志力是遠遠不夠的。機械化執行，就是用一套事先設定、量化明確的買賣規則，把我們從情緒的洪流里拉出來。

當目標指數跌入低估區，我們不再反復猜測經濟會不會更糟、市場會不會再跌一段，而是按規則加倉；當情緒反轉、指數逼近高估區，我們也不被熱鬧的氛圍裹挾，而是平靜地兌現部分收益，讓組合回到既定的框架。

我們可以回顧2024年9月12日時，61大喊機會的一個估值截圖：

（圖1：A股主要寬基估值溫度 數據源：61估值表2024.09.12）

“曾經有一份極好的機會擺在我面前，我沒有珍惜，如果再給我一次機會...”

機會還會有的，希望下一次機會出現的時候，我們能一起堅持。

這種傻瓜策略，就像在湍急的河面上架起一座堅固的橋——水位時而上漲、時而下落，但我們走在橋上的腳步始終平穩。久而久之，這份穩定會像肌肉記憶一樣，融進我們的投資方式里。

02

四要素，打下長持的底子

一套能夠長期執行的定投策略，至少要有四個關鍵要素——它們像地基一樣，決定了我們的投資能否經得住時間和波動的考驗。

1、搭建契合風偏的指數基金組合

搭建指數組合前，先看兩點：我們的風險承受區間，以及這筆錢的最終用途。

組合的骨架用寬基打底，保證長期跟隨市場大勢；策略和行業指數作為輔助，增加一定彈性與機會；全球化與大類資產（如美股、港股、債券、黃金）提供分散與對沖。

同時明確股債配比，讓攻守有度——在執行中，不追求覆蓋所有可能，只求組合與我們的節奏相契合，這樣在波動面前才能心安持有。

2、設定各標的的定投與加倉條件

建倉、定投肯定不能憑一時的興起，選定待選目標后，要設定各個指數的定投策略。

從節奏層面，我們可以采用周定投或月定投，比如在固定的日子進行各指數的估值評估，滿足條件后，按既定的計劃執行定投。

從安全層面，設定每一個產品的低估閾值，分配定投金額水平。可以是每次均額，也可以根據估值溫度，越低定投金額越大。

從倉位層面，設定每一個產品的倉位比例，在計劃內按序定投。到達最大倉位后便停手，盡量避免“亂開黑車”。

3、關注再平衡并提前設定止盈條件

定下了持倉結構、倉位大小，在低估期按計劃有序的執行了定投，那么后續最大的工作便是“耐心持有”。

市場的波動呈現結構性，有時候部分持倉標的會進入高估，此時便需要我們進行“再平衡”。再平衡主要包括兩大方向：1）權益類指數的再平衡 ；2）股債或多資產的再平衡。

除了再平衡外，也要提前設定各標的的止盈條件，一般可以采用年化收益率止盈法、高估分配止盈法、金字塔式減倉法等策略。

4、全程記錄與定期檢視

記錄的目的，不是炫耀收益，而是檢驗自己是否忠實執行了規則。每次操作，都記下日期、標的、金額、估值溫度、觸發條件。每個季度，我們回頭看看，哪些動作是按規則來的，哪些是情緒驅動的。這樣，策略才會在執行中不斷迭代、越來越契合我們自己。

四要素看似簡單，卻是長期主義的根骨。我們不必每次都做得完美，但只要九成以上的操作能落在規則框架內，復利的魔法就會在歲月里慢慢顯現。

03

工具在手，流程自走

想讓規則真正落地，需要一套可執行的工具和流程，把“知道該做什么”變成“自動去做”。

1、指數持倉表

根據投資目的、回撤要求、收益預期等指標，設定策略的“待選持倉標的”。

這個待選由一攬子標的組成，根據其資產大類、寬窄行業、指數風格、波動回撤、收益預期、成長ROE、標的定位等指標篩選。

標的不一定要很多，極簡的策略體系，反而是新手起步較好的選擇。

2、估值溫度表

這個是指數化投資的基礎工具，是61日常分享的核心內容。可以根據自身的風險偏好，設定契合自身需求的低估、高估閾值。

籠統來說，0-20度代表低估、20-30度代表正常偏低、30-60度代表正常估值、60-70度代表正常偏高、80-100代表高估。

閾值的選定沒有定數，整體而言寬基指數可以適當放寬，行業指數應當更加嚴格。而細分、周期性指數則更應該謹慎，新手建議不要參與。

3、執行檢查表

每次操作前，可以問自己幾個問題：

1）操作的標的是否在指數持倉表內？如果不是，為何要增加或刪除這個標的？

2）是否到了定投日或臨時觸發溫度？如果不是，為何要臨時起意？

3）當下的現金流是否滿足且不影響生活？定投的金額有沒有超出計劃？

4）當下的組合是否偏離目標，是否觸發再平衡？

5）如果止盈或止損，是否在策略計劃內？為何要臨時賣出？

類似的問題還有很多，隨著時間積累，可以不斷增加，尤其是自己總犯的錯誤，一定記錄在案。

4、操作日志表

執行完畢后，可以詳細記錄操作過程。例如條目可以是：日期、標的、操作類型、金額、估值溫度、觸發條件、備注。

除了日常的定投、止盈，也需要把再平衡操作記錄在案。再平衡建議設定一定的周期或偏離度要求，比如每年再平衡，當偏離度超過5%時觸發臨時再平衡等。

建議長期使用一張表，方便復盤執行的效率和偏差。

5、周期復盤優化

建立策略后，并非一成不變。隨著認知和經驗的不斷積累，我們會對自己的風險偏好、收益預期、回撤承受等有更清晰的認知。

一定周期后，進行必要的復盤和優化，就成為了關鍵。臨時亂動不如不動，有的放矢的進行調整和優化，是我們進步的階梯。

復盤周期一般建議：半年度或年度。

這些工具讓規則不再只是紙面上的承諾，而是嵌入日常的流程。長此以往，我們的投資節奏會越來越穩定，越來越像一臺不受情緒干擾的精密機器。

04

結語

長期投資的旅程，很少是一帆風順的。更多時候，它像一條時而湍急、時而平靜的長河——漲落交替，不會因我們的情緒而停下。

我們先立規矩，讓內心在波動中有了護城河；用四要素搭起組合、節奏、紀律和復盤的骨架，讓方法不受情緒左右；再用工具和流程，把這套方法變成日常習慣，讓它在不知不覺中自動運轉。

做一個“沒有感情的定投機器人”，并不是要放棄熱愛，而是把情緒安放在安全的地方，把執行交給規則，把耐心交給時間。

當市場最熱鬧的時候，我們能克制不追；當市場最寂靜的時候，我們能堅定不退。久而久之，我們會發現——冷靜的規則，反而能守住最熱烈的收益。

05

61全市場估值儀表盤

06

“61”指數基金估值表（0386期）

寫著寫著，下一期感覺得再次講講怎么讀懂估值表了。

有任何關于估值表使用的疑惑，歡迎在下方留言說明哈。

數據整理不易，還望多多點贊、推薦、轉發支持。

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風險提示：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。請在做出投資決策前，仔細閱讀并理解相關基金的法律文件，如《基金合同》、《招募說明書》等。過往業績不代表未來表現，投資者應根據自身情況，審慎決策。