回顧過去看懂未來：歷史上的A股牛市

A股進入3600點反復(fù)拉鋸戰(zhàn)了。接下來，A股能不能站上4000點，成了股民當(dāng)前最關(guān)注的話題。

不相信A股能上4000點的人，將來很可能要哭著把A股買回來。至于說A股能不能上4000點，其實我們把這幾個周期看明白，你自己就能找到答案。

第一個周期，2001年當(dāng)時A股見頂，是跟著美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫一起見的頂。之后是2007年A股當(dāng)時見到了6124點的歷史大頂，所以4000點真的還是保守了，那6000點的這個大頂是怎么來的？當(dāng)時外資和內(nèi)資一起對中國經(jīng)濟進行了一次全面的拔高估值，把很多中國經(jīng)濟當(dāng)時的支柱產(chǎn)業(yè)，比如說像房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、礦產(chǎn)資源等等很多行業(yè)，把這些行業(yè)的估值，未來幾十年的業(yè)績都一把變現(xiàn)到了2007年這個牛市里。

下一輪見頂就是2015年，這個熟悉的人就更多了。2015年的大頂，其實是杠桿牛，是我們允許在場內(nèi)加杠桿推生出來的一輪牛市。

再之后的大頂，就是2021年，雖然上證指數(shù)看起來沒有什么太大的波瀾，但是在很多新產(chǎn)業(yè)上，比如新能源，比如醫(yī)藥，比如一些消費領(lǐng)域其實都見到了歷史的大頂。

這一輪的大頂，主要是2020年疫情之后，美聯(lián)儲全球無限量寬松帶動全球一起大放水，大家一起用流動性吹出的一個大泡沫。只是這個大頂還沒有來，現(xiàn)在無論從時間還是從空間上看，這個大頂離我們都還很遠。

那么，問題來了，這幾個頂部有什么規(guī)律呢？從時間上，其實你可以看到2001年到2007年是6年的時間，2007年到2015年是8年的時間，2015年到2021年又是6年的時間，那么下一輪呢，大概也在6~8年之間，也就是說，下一個高點有可能就在2027年到2029年之間。

不過，你可能會說，我們現(xiàn)在進入了一個新時代，過去的宏觀經(jīng)濟周期已經(jīng)不存在了。

那這里我要告訴你，我們還有另外的周期。我們還有一個很重要的政策周期，比如說2001年市場的泡沫破滅之后，A股一直跌到了2005年，2005年資本市場發(fā)生了一件非常重要的事情，你知道嗎？那就是股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革之后緊接著就出現(xiàn)了2006年和2007年連續(xù)兩年的大牛市。

那在2007年的牛市泡沫破滅之后，A股又是一路的下跌，當(dāng)然，2007年牛市破滅跟2008年的全球金融危機有很大的關(guān)系。2008年金融危機之后，我們推出了四萬億，間接導(dǎo)致了我們后來的產(chǎn)能過剩。

從2013年到2015年，我們陸陸續(xù)續(xù)的開始提出了供給側(cè)改革，提出了房地產(chǎn)的棚改貨幣化。所以你看又一輪的新的政策推動，間接的導(dǎo)致了后來流動性充裕。供給側(cè)改革讓企業(yè)不再內(nèi)卷，企業(yè)的盈利狀況好轉(zhuǎn)，那些龍頭企業(yè)當(dāng)然就有盈利了，市場可以給估值了，房地產(chǎn)的棚改貨幣化讓老百姓都有了錢，同時，又允許場內(nèi)加杠桿，所以，我們看到資金就又涌入了股市，才有了2015年的這一輪泡沫。

2015年的泡沫消耗完了之后，實際上還有一輪白馬股抱團的行情。所以2015年到2017年其實是可以看成一個大牛之后又接了一個小牛，緊接著2018年市場又見底。

當(dāng)然，這個是因為美國發(fā)動了第一輪的貿(mào)易戰(zhàn)。那在美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)之后，2018年的年底，我們看到最高領(lǐng)導(dǎo)人接見了企業(yè)家，開了企業(yè)家座談會，實際上就又催生了新一輪政策的變化。這一輪政策的變化在2019年就見到了效果。2019年總體上是個震蕩市，但是其實市場里面已經(jīng)孕育了很多的機會，再加上2019年年底美聯(lián)儲開始降息了，2020年因為疫情又導(dǎo)致了全球的大放水，所以我們在2020年和2021年的年初就又看到了一輪牛市的泡沫的頂點。

這輪牛市的泡沫過去之后，市場實際上一直跌到了2023年的年底和2024年的9月份。那這兩次見底直接帶來了新的一輪政策改革，就是924帶動的這一輪行情，那924我們看到了什么？我們看到了千呼萬喚始出來的中國版的準(zhǔn)QE，就是量化寬松。雖然央行沒有直接下場的買債買股票，但是，央行通過金融中介機構(gòu)再貸款的方式變相的支持了股市。如果你去看上證指數(shù)，你會發(fā)現(xiàn)它的60日均線幾乎是一根水平的線。這就是我一直說的“大哥在場里”，他把這個市場給穩(wěn)定住了，你慌什么呀？！

所以，現(xiàn)在這個情況下，其實你不用太擔(dān)心宏觀經(jīng)濟的基本面太差。在2015年，在2019年，其實都有過宏觀經(jīng)濟基本面差，但是股市已經(jīng)先行好轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。那現(xiàn)在這一次也是同樣，都是熟悉的配方，無非是之前的重演。我們不要忘了，美國這個時候正處在降息周期里。雖然很多人對于美聯(lián)儲未來的降息不是太樂觀，但是處在降息周期這件事情是毋庸置疑的。

最后，總結(jié)一下，回顧歷史，只要你把握住了政策的周期，把握住了經(jīng)濟規(guī)律的周期，把握住了貨幣流動性的周期，你就會發(fā)現(xiàn)抓住股市的大的頂和底的規(guī)律其實并沒有那么難。

說了這么多，你對于4000點有信心嗎？你覺得這一輪牛市的發(fā)動機是誰？歡迎評論區(qū)留言，我們來聊聊。