暴漲超80%，歐洲金融牛市更猛...

上證指數繼續收紅，今天漲到了3581，成交量更是達到1.93萬億，逼近2萬億大關了！

雖然最近各個題材開始百花齊放，但還是發現個現象，上證從年初到現在漲了217點，其中光金融就貢獻了124點，貢獻率超過50%，

可以說大盤能沖到這個位置，核心還得感謝金融板塊的托底，

當然也不能說這個現象就錯了，如果我們去看海外，會發現實際歐洲的金融牛更夸張，

今年法國興業銀行漲了91%，德意志銀行和德國商業銀行也漲了80%多，意大利的裕信銀行也漲了50%！

歐洲指數方面，德國DAX大漲了22.1%，加上歐元大幅升值，實際ETF漲幅超過30%，不僅吊打了標普500和納斯達克，也甩開了其他國家一大截。

為什么德國股市今年這么牛？原因有很多，

首先是德國DAX指數的成份股只有40只，指數漲跌更依賴個股，這一點和主要靠“七姐妹”帶動的美股特別像。

剛我們說到了，德國DAX有兩家銀行（德國商業銀行和德意志銀行）漲幅兇猛，貢獻了一部分漲幅，

這些年歐洲的經濟有所改善，各大銀行在加息過程中改善了凈息差，基本面有所提升，

另一方面是川普全球關稅之后，很多歐洲資本從美國回流到了德國，引起德國、法國、英國的幾個銀行估值紛紛大漲，很多銀行從6、7倍的市盈率漲到十倍出頭，迎來了業績和估值的戴維斯雙擊，

像匯豐、渣打幾個傳統大行的股價從22年的底部到現在更是已經漲了300%-400%了。

此外德國DAX還有一個更離譜的-萊茵金屬，今年股價漲幅達到了夸張的199%。

很多人可能不了解這家公司，它家主營業務是車輛制造和武器系統。

現在全球地緣沖突加劇，歐洲也在提升防務支出；

比如北約各國計劃把軍費支出從2%提高到5%；歐盟委員會主席馮德萊恩本，今年就提出高達8000億歐元的“重新武裝歐洲”計劃；

萊茵金屬因此，

獲得了北約5個國家共計3.2億歐元訂單；

與沙特簽署35億歐元裝甲車供應協議；

在中東地區的訂單同比增長了220%。

這些實打實的訂單和超高預期直接讓它的股價暴漲。

當然地緣政治的緊張也催生了歐洲對安全可控能源的需求，畢竟誰也不想東歐一打仗，西歐直接沒了石油和天然氣。

于是像西門子等能源公司的股價也迎來了一波大漲。

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只能說歐洲股市的走牛，真得好好感謝一下川普，

川普騷氣的執政方式，讓美元指數從110一路下跌到現在的98，資本加速回流歐洲。

僅今年四月，美國股票基金凈流出就有65億美元，而同期歐洲股票基金卻凈流入93億美元；

而德銀今年一季度的凈利潤同比就激增了39%，達到了17.75億歐元，遠超機構預期；

其中固收與外匯交易收入更是達到了29億歐元，創了2013年以來的新高。

再加上歐洲央行預計今年降息3-4次，寬松的貨幣政策也刺激了股市，歐洲的券商投行自然是迎來了好時候。

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那么有人就要問了，既然德國DAX這么猛，為什么法國cac40就漲了5.1%？

實際上法國CAC40指數的成分股里，法國興業銀行漲了89%，巴黎銀行漲了39.8%；做國防軍工的泰利斯集團也漲了83%，跟德國的邏輯是一樣的。

只是在指數權重里，法國金融股的權重不高，僅有10%，偏偏可選消費權重極大，達到了23.8%，只是法國的奢侈品消費股，這幾年可是遭遇滑鐵盧了。

僅就今年來看，LV大跌24%、開云(古馳母公司)大跌17%，賣瑪莎拉蒂的STELLANTIS更是跌了29%，

沒辦法，這些公司的業務市場在東大占比不小，東大這兩年經濟不景氣，奢侈品銷量大減，看茅臺股價就知道了。

母公司沒錢賺，股價自然就跟著跌。

所以，法國指數今年起不來，正是因為消費品過于依賴東大的緣故，

其實德國的汽車股在東大這幾年市場份額也在急劇縮減，大眾交付同比縮減10%，寶馬縮減13%，奔馳縮減6%。

但是因為這三本身市值權重占比就已經很小，所以對德國DAX指數的影響也就不大。

這也是我一直說法國指數和東大經濟相關性更高，德國相對更低的原因。

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總之，這一輪歐洲的牛，可以理解為“防務自主+金融資本回流+經濟景氣周期”三個方向，

國防上，力爭擺脫對美國駐軍的依賴；

金融上，接納從美國資本市場流出的資金。

聊完歐洲的金融股，我們再來看中國的銀行股為什么這么牛，

如圖，2022年到2024年四大行的凈利潤就已經幾乎沒有任何改善，可以說純粹就是漲估值了，

相比之下歐洲銀行估值也漲了不少，但業績表現至少能匹配行情，如果說歐洲是戴維斯雙擊，咱大A只能算單擊。

所以這也只能解釋了，其實全球對金融股的風險偏好（估值）都在提升，東大在港股銀行的帶動下，也間接受益了，

這波業績固然有影響，但風險偏好上升的影響更大，

那至于歐洲的金融牛，中國的金融牛，誰更能持續下去呢，就讓我們拭目以待了。

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在全球流動性牛市預期高漲環境下，只有沒有任何危機意識的人，還在無腦加倉，這時更應該明白如何做配置資產策略來安然避開下一輪危機，

明晚19：30，我會做一場投資策略主題分享，分享聊聊下半年的資產配置方法，給大家拆解目前全面大漲的環境下，機會和風險在哪里，

想要收看的朋友可以關駐我的同名gzh:思哲與創富，菜單欄輸入：周四