茅臺的底在哪？

茅臺近期價格波動多受短期因素影響：一是夏季白酒消費進入傳統淡季，市場需求減弱導致價格自然回落；二是政策調控對消費品市場形成短期影響；三是電商平臺在剛剛過去的618大促期間，將茅臺作為引流利器，通過低價策略吸引客源，這種非盈利性銷售模式也在一定程度上導致飛天茅臺的市場流通價下行。

被視為“白酒硬通貨”的飛天茅臺正經歷罕見的價格滑坡。

近期，白酒硬通貨飛天茅臺價格持續走低，一個月內接連跌破2000元、1900元、1800元三道關口。

據市場反饋，目前飛天茅臺回收價在1750-1800元區間。今日酒價數據顯示，過去半個多月里，53度飛天茅臺（散瓶）批發價最低降至1780元/瓶。

值得關注的是，飛天茅臺出口版價格更跌破1300元，創下新低。

不僅如此，茅臺其他規格及系列酒價格同樣“跌聲一片”，資本市場市值也持續縮水。受此影響，“搶茅黨”開始退場，回收商更多的是“躺平”觀望。

市場分析指出，此輪價格調整是消費回歸理性的必然結果。但隨著價格持續下探，一個關鍵問題引發行業關注：飛天茅臺是否跌破1499元的官方指導價？

出口版跌破1300元

2000元，曾是飛天茅臺堅不可摧的心理價位——它承載著市場共識、渠道利潤與品牌溢價。如今，這道防線正在瓦解。

在京東上，飛天茅臺出口版的售價低至1280元-1300元/瓶，頁面標明正品保真，已有200多條評價、100%好評。

多位酒商向酒周志透露，當前2023-2025年的飛天茅臺回收價在1750-1800元，零售價則在回落至2000元-2100元，“現在買2000元，我這貨2100元進的，之前賣2300元。”

據今日酒價顯示，過去半個多月，53度飛天茅臺（散瓶）批發價最低跌至1780元/瓶，多在1800-1880元區間波動。

在飛天茅臺的產品矩陣中，除53度、500ml飛天之外，其他規格也難再堅挺。官方指導價3799元的公斤茅（1L裝飛天茅臺），有回收商向酒周志報出3200元的回收價，比官方指導價低了599元。

茅臺系列酒價格同樣“跌聲一片”。以茅臺1935為例，出廠價798元/瓶，零售指導價曾定1188元/瓶。2022年初上市時被炒到了1800元/瓶以上，如今行情價滑落至680元左右，電商大促低至649元，跌幅超60%。

酒周志在走訪市場中發現，酒商們普遍反映茅臺降價嚴重，“全系產品都降，低端產品降幅相對小”。

資本市場亦不樂觀，茅臺市值持續縮水。曾經的A股“股王”貴州茅臺，股價失守1500元關口，7月14日收于1459元，總市值縮至1.79萬億元。

除茅臺外，五糧液、瀘州老窖等名酒價格也“受傷”。電商平臺上，不少名酒的限時秒殺價格甚至擊穿批發價，52度、500ml規格的第八代五糧液、國窖1573百億補貼后價格分別低至799元/瓶、717元/瓶，相關店鋪均承諾100%真品、假一賠十。而據今日酒價顯示，二者的批發價分別為900元/瓶、835元/瓶。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴酒周志，飛天茅臺價格下跌將重構中國白酒價格體系，尤其對高端市場影響深遠。當價格維持在3000元左右時，五糧液等高端白酒尚具性價比優勢；隨著飛天茅臺價格持續下探，千元價位的高端白酒競爭力將顯著削弱。因此，茅臺價格下行的影響不僅限于自身，更將推動整個白酒行業價格帶的重塑，這一趨勢值得密切關注。

中國酒業協會發布的《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，800-1500價格帶倒掛最為嚴重，500-800價格帶產品生存最為困難，甚至300-500元的次高端產品，也出現了大面積的嚴重價格倒掛。

“搶茅黨”退守

飛天茅臺曾因“雙軌制”讓經銷商賺得缽滿盆盈。據今日酒價，2021年8月，飛天原箱的價格一度達到驚人的3870元，當日散瓶價格為3160元，豐厚的利潤大多落入經銷商囊中。

如今的市場景象已大不相同。“搶茅黨”正在集體退場，最直觀的表現就是申購人數明顯下跌。有茅粉曬出申購記錄，去年同一門店、同一時間段有1000多人申購，今年卻不足300人。

在社交平臺上，不少“茅粉”分享中簽經歷時稱，即便抽中公斤茅或生肖茅臺，也因沒有中間利差會選擇放棄付款。

在各類“擼茅”社群中，往日的熱鬧景象一去不復返。曾經討論搶購技巧、分享成功喜悅的群聊，如今變得異常冷清。

更值得關注的是，茅臺酒的回收商們也選擇了“躺平”策略，多持觀望態度。資深酒商老張明確表示，現在已經暫停茅臺酒的回收業務，“行情一天一變，怕虧本。報價低了客戶不樂意，收高了又怕砸手里。”隨后又補充：“想買酒的話，我們先找貨，按當天行情報價，基本在收貨價上加50元就賣。”

為何茅臺價格下跌？

酒類行業專家、知趣營銷總經理蔡學飛指出，茅臺近期價格波動多受短期因素影響：一是夏季白酒消費進入傳統淡季，市場需求減弱導致價格自然回落；二是政策調控對消費品市場形成短期影響；三是電商平臺在剛剛過去的618大促期間，將茅臺作為引流利器，通過低價策略吸引客源，這種非盈利性銷售模式也在一定程度上導致飛天茅臺的市場流通價下行，不過這只是“非正常銷售”的營銷噱頭，不具可持續性。

行業觀察人士王澤進一步補充稱，近幾年來，高端白酒的消費場景逐漸萎縮，房地產、基建等行業持續調整，商務宴請和禮品需求減少，也對茅臺價格產生了一定 的影響。

“茅臺價格下行符合宏觀經濟趨勢、行業周期調整，也折射出當前消費者消費意愿與信心的持續低迷。”朱丹蓬表示。

此外，茅臺這輪價格下跌還與社會庫存量有關。瑞銀證券此前曾披露，從2016年到2023年的七年間，茅臺銷售總量中有相當于14-15個月產能的部分并未進入實際消費環節，而是以各種形式沉淀在流通渠道中。

飛天茅臺是否會跌破1499？

回溯市場軌跡，飛天茅臺的價格拐點早在2021年8月就已顯現——當散瓶行情價沖高至3160元/瓶后便調頭向下，進入2024年第二季度后下跌明顯，直至此次跌破1800元。

飛天茅臺會不會跌破1499元？通過走訪的反饋，多數經銷商、行業專家態度相對樂觀。

老張稱，茅臺價格是白酒行業的標桿，過去幾年雖然價格波動，但始終維持在2000元以上，如今跌破1800元，其溢價優勢正在消失，“現在大家都在堵下半年價格回漲，但不排除（跌破1499元）的可能。”

有資深經銷商指出，若跌破1499元或者打款價，整個白酒行業都將面臨虧損，從整個行業來看，這種情況概率較低。

戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪認為，短期內茅臺飛天系列跌破1499元概率較小，1499元是官方指導價，也是茅臺價格體系的“底線”。若價格持續下探，茅臺公司可能通過控量保價、調整渠道政策等措施穩定市場。同時，茅臺的品牌稀缺性、收藏屬性及消費需求仍具支撐力。

蔡學飛指出，盡管茅臺存在短期價格波動，但長期發展前景依然向好。隨著消費者日益理性，茅臺將回歸產品本質，這在一定程度上是常態，有利于茅臺長遠發展，也將推動中國醬酒行業理性前行。

“預計2025年后茅臺將呈現良好走勢，一方面，茅臺稀缺性短期內不會有問題；另一方面，茅臺企業積極變革，推進直營、年輕化、國際化戰略，將步入上升新周期。隨著茅臺價格的下降，會刺激消費量的上升，對茅臺的消費越來越理性。”

面對市場危機，茅臺正積極應對。官方信息顯示，過去一個月里，王莉先后拜訪京東、阿里，并組織召開部分省區貴州茅臺酒傳統經銷商座談會，為價格戰劃定紅線。

茅臺也開始主動控制產能。據其披露的數據，2020年茅臺基酒產能突破5萬噸，2023年增至5.72萬噸。2024年，茅臺酒基酒產量約5.63萬噸，同比減產約900噸，這是近年來茅臺酒首次產量收縮，被業內人士認為管理層寧可犧牲短期增長也要維護價格穩定的決心。

值得一提的是，市場上已經傳出茅臺靠控量來穩價的消息——針對53度500ml貴州茅臺，部分省區不得向煙酒行、批發市場等供貨；啟動收貨機制，收貨價格低于2100元/瓶會迎來相應處罰，低于2000元/瓶的省區直接報酒廠同時取消酒廠和公司的合同等。

在茅臺多管齊下的調控下，1499元究竟是鐵底還是紙底？唯有時間能給答案。