50年80倍，比標普更穩的躺平資產配置策略...

最近留意到一個現象，我測了下咱們全天候-永久投資策略的歷史數據，

發現從1972年開始測算，全天候永久策略的累計漲幅竟然比標普500還要好些，累計漲80多倍，年化收益接近9%，但標普500僅漲56倍，

估計是標普500沒有加復權股息的結果，加上之后兩邊戰績基本55開，

但即便如此，結果也是挺讓我詫異了，畢竟同期黃金的漲幅略遜色于美股，而美債和現金更是跑不過，說明四個25%的再平衡確實提供了不錯的正收益，

不過最近十年永久策略跑不過標普500，原因是美股實在太猛，

但風險也不是一個級別的，全天候永久策略2008年金融危機的年度最大回撤僅-2.0%，而標普500達到了-38.5%，

如果拿的是美股，在低位的時候扛不住割肉，造成永久性損失也是有很大可能的，

甚至加了2-3倍杠桿上標普500的人，可能某一天會直接爆倉，本金消失，但是全天候永久策略還是穩如老狗，

持有體驗不是一個級別的，

如圖，是永久投資策略的歷史收益表（為了貼合我們的體驗，2011年之后改用人民幣計價）。

這里值得一提的是，從94年人民幣匯改之后，美元兌人民幣匯率從最開始的8.3到現在的7.2了，這期間用人民幣計價，永久投資組合的人民幣名義回報率要比美元稍微低些，

但如果拉到八十年代，當時美元兌人民幣匯率才1.5，美元大幅升值，收益畫面不敢想象。

總之，匯率和組合收益會有一些關系，但近二十年影響不大。

接著說下組合實際成立后的表現，從23年12月底成立以來總收益23.72%，19個月有17個月均為正收益，2025年上半年每個月度表現均為正收益，

而季度表現，則是成立來連續六個季度均為正收益，

說實話組合的表現有點超出我預期，這里還是得提示下風險，全天候并不是永遠漲的資產，它終歸會有下跌的一年，

雖然下跌未必會很多，但如果我們以連續每個月度正收益的要求去定義，那么就偏離我成立組合的初心了，一旦真遇上了下跌，可能就會失望，

我的初心是做一個能讓家庭穩定持有，長期賺錢，體驗良好的中長期資產配置組合，而不是短期配置。

因此一定要以至少持有1年半以上的心態來看待，這樣我才有底氣說它有9成概率是賺錢，

如果能接受，那么再考慮申購組合也不遲。

很多人都會問我，現在全天候連續漲了兩年多了，還適合入場么？

我只能說如果以1年半以上的心態來看，全天候不用擇時，因為歷史回測下來，最遲一年半左右就會新高，

比如你看1982到1984年連續漲了三年，你感覺要回調了，

結果從1985年到1993年又連續漲了九年，第十年也僅僅只回調了0.9%，隨后又漲了6年，再回調0.7%，隨后又漲6年，

雖然在08年回撤了2cm，但等一次比較"大"的下跌卻用了27年，

也就是如果抱著擇時的心態，搞不好可能永久性錯過一輛好車，

所以是否要申購，第一取決于限額的問題，第二取決于資金期限的問題，

之前全天候組合經常限額幾百幾千，我們很多讀者想買幾十上百個的都買不進去，只能苦逼的日定投，

最近終于有額度了，如果是兩年內不用的閑錢，那么就可以申購。

再比如我自己，今天也申購了50萬（限額40萬，系統分兩批買入），主要是因為最近有一筆兩年不用的閑錢，

我自己也不會說去找一個刻意的低點去買入，因為資金流是很難匹配的，有閑錢，能買進，能持有2年以上，就買，

當然因為不擇時，不代表永遠不跌，如果真的成了最倒霉玩家，那又怎么樣，大不了承受一個幾CM的回撤，如果一點回撤接受不了，還做什么投資呢。

……

1、淘寶閃購宣布未來12個月提供500億補貼，以前是餓了么單獨作戰，發現搞不過美團于是加上蔣凡領銜的淘寶一起干，不過意外的是，阿里股價當天就跌了3%，股價從最高143跌到105了，帶動中概一起滑落，說明市場可能不希望看到電商繼續砸錢卷剩余的飯碗，還是想看到投入云計算AI這種有增量的賽道，但企業就是如此，京東和美團的閃送已經把阿里逼到絕路了，先保住眼前利益，才能展望未來。

2、中信證券表示“有2014年底的味道”了，理由是投資者在港股、小微盤和產業賽道已經積累了一定的賺錢效應，新發產品開始溫和回暖；非金融板塊盈利預期趨近于底部，投資者耐心有所好轉，信心還有待恢復；反內卷和提振內需成為政策目標的明牌，具體政策的出臺和思路調整只是時間問題，我總結一下就是中信吹牛市要來，不過2014年之后上證可是從3000飆到了5000，這個預判猛度有點驚人，A股本身歷史估值就不算很低，以現在的經濟環境，這種膨脹有點異想天開了…

3、馬斯克高調宣布成立美國黨，意圖大力發展AI，用AI機器人替代軍事，要嚴格控制政府預算，避免浪費性支出和腐敗等等，雖然意圖是好的，但以目前的參與度來說，想拿到參眾議院的控制權幾乎不可能，最近特斯拉也是持續下跌，做老馬的股東也是不容易，雖然人家有抱負，但股東就跟著上躥下跳了。