風向突變！大反攻

原創(chuàng) 劉曉博

中美關稅博弈，今天早上出現(xiàn)了新變化！

而這個新變化，引發(fā)了人民幣資產(chǎn)的大漲。無論是人民幣匯率還是港股，都顯著上漲，給小長假后的市場帶來了新希望。

今天早上8點剛過，“商務部發(fā)言人就中美經(jīng)貿(mào)對話磋商情況答記者問”發(fā)布。請看下面的截屏：

這份答記者問有3點非同尋常。

第一，此前對于這類問題，中方的回答一般是：沒有接觸，沒有談。現(xiàn)在的回答是，對美方“想談”的表態(tài)，正在進行評估。

第二，答記者問的標題是“就中美經(jīng)貿(mào)對話磋商情況答記者問”，而不是“就中美經(jīng)貿(mào)（或關稅）問題答記者問”，標題上出現(xiàn)了“對話磋商”的字樣。

第三，答記者問是在內地非工作日9點之前發(fā)布的，“只爭朝夕”地搶在了香港股市本周最后一個交易日開市之前，離岸人民幣匯率開盤之前。

此前就有中美關稅緩和的報道。比如，沃爾瑪?shù)让绹闶凵桃淹ㄖ袊袒謴桶l(fā)貨，并表示新關稅成本將由美方買家承擔。坊間還出現(xiàn)了中國將豁免美國乙烷125%關稅的說法（尚未證實）。

這都傳遞了關稅戰(zhàn)降溫，談判可能開始的信號。

市場立即做出了反應。離岸人民幣匯率在今天一度反彈了500點，從7.27兌換1美元，一度升到了7.22兌換1美元，目前仍然在7.23左右。

上圖是離岸人民幣的走勢，美國對等關稅公布的時候，一度貶值到了7.4285兌換1美元。現(xiàn)在反彈到了7.23左右兌換1美元，累計反彈了將近2000個基點，今天反彈幅度比較大。

今天的亞洲股市普遍反彈：

漲幅最大的是中國臺灣和中國香港股市，因為中美關稅緩和，對這兩個地方經(jīng)濟影響很大。

下圖是恒生指數(shù)的走勢：

其中阿里上漲了3.83%，小米上漲了6.3%，騰訊上漲了2.2%，港交所上漲了3%，小鵬汽車上漲了6.66%，地平線機器人上漲了14.5%。

恒生科技指數(shù)整體上漲了3%。

市場中還有美國和印度即將達成關稅協(xié)議的消息。亞洲傳來的好消息也感染了歐洲，今天歐洲股市普遍上漲。

昨夜今晨美國三大股指也是上漲的，因為最近特朗普明顯學乖了，開始改變自己橫沖直撞的執(zhí)政風格，市場理解為利好。美元指數(shù)重上了100點。

在關稅戰(zhàn)降溫的背景下，黃金走軟，開始有資金拋售黃金，重新投資金融資產(chǎn)。

此前我曾預言過，中美最終將走向談判桌、達成協(xié)議。

整個過程包括：先是相互激火、向上叫價，并可能出現(xiàn)極限施壓；然后是僵持，再往后是接觸、談判、破裂，進入第二輪激烈博弈；再接觸、談判、破裂。經(jīng)過多輪試探底線，開始向下叫價，逐步接近，最終達成協(xié)議。

當前的關稅水平相當于貿(mào)易禁運，雙方損失都比較大。未來出現(xiàn)局部的關稅豁免是必然的。磋商也將開始，但談判之路曲折漫長，什么時候能達成協(xié)議不太好預測。

從特朗普的角度看，估計想在明年中期選舉（11月初）之前達成協(xié)議，否則可能在選舉中翻車。

今天商務部的重要表態(tài)，為下周股市走好創(chuàng)造了條件。它的作用，超過了一次降息。

接下來談談另外一個重要話題：為什么今年沒有“430新政”？

所謂“430新政”，是在五一小長假之前出臺樓市利好（4月30日或之前）。比如去年十一之前，出了一波超預期的“930新政”。

無論是五一，還是十一，都是房地產(chǎn)行業(yè)黃金銷售期。在這之前出臺利好，促進樓市回暖，符合當前政策導向。

此前有不少媒體預測：今年4月30日的樓市利好，可能包括公積金貸款利率下調，北上深樓市松綁，降準等。

而在4月30日之前，總理北京調研、國常會、政治局會議都對房地產(chǎn)市場有支持性的表態(tài)。

但最終，只有一個全國性的利好：二套房轉首套房之后，房貸利率可以在計算個稅的時候，稅前扣除。

大城市中，也只有武漢等少數(shù)城市搞了政策大禮包，比如“2025年5月1日至12月31日，符合國家生育政策的二孩、三孩家庭在全市范圍內購買新建商品住房的，分別發(fā)放6萬元、12萬元購房補貼”等。

傳說中的北上深放松限購，根本沒有出現(xiàn)。

為什么？

北上深沒有放松限購，跟三大城市目前市場熱度尚可有關。

以深圳為例，去年5月的時候，新房去化周期高達41個月，讓人看不到希望；但去年9月末新政至今，深圳樓市銷售情況好轉，按照過去6個月平均銷售速度計算，當前深圳全市新房去化周期只有5個月，部分城區(qū)只有2到3個月。在這種情況下，不適合取消中心城區(qū)的限購。而深圳非核心區(qū)目前已經(jīng)不限購了，外地人可以無條件買1套。

上海4月一二手住房合計成交231萬平方米，同比增加21%。其中二手房4月共成交176萬平方米（2.07萬套），同比增加32%，連續(xù)7個月超過1.5萬套的榮枯線。上海樓市去年就比較溫暖，今年繼續(xù)向好。

北京樓市表現(xiàn)不如滬深，但也不算冷。

在這種情況下，北上深都沒有放松限購的動力，反而擔心放松之后樓市太熱、有礙觀瞻。

其他城市，因為此前已經(jīng)取消了限購、限售、限貸、限價等政策，能出臺的政策非常有限。

接下來，樓市的大招只能是：

1、減少土地供應，而且要堅持幾年；

2、加大專項債回購閑置土地、存量商品房的力度；

3、搞第二輪貨幣棚改（比如用票房拆除城中村等）。

這些政策國家已經(jīng)官宣過多次了，正在發(fā)力中。當然也用不著重新宣布一次。

降準和降息會在什么時候？

降息可能會在6月20日，降準可能略早一些。但也要看美聯(lián)儲是否會在6月降息，以及中美博弈情況。

如果中美五一后正式宣布豁免對方部分關稅、并開啟談判，則6月降準降息的必要性下降。