翻身仗！一季度超70%主動權益基金實現正收益，百億俱樂部變陣

A股結構性分化下，公募基金交出了一份怎樣的答卷？

新經濟e線獲悉，盡管今年一季度A股整體行情震蕩，但公募基金仍展現出強勁韌性。春節前后，DeepSeek重構AI新敘事，引領科技成長強勢突圍，市場風險偏好顯著改善；而3月以來，外部不確定性持續擾動疊加國內政策加力預期下，消費與紅利資產接棒上揚。

近日披露完畢的公募基金2025年一季報數據表明，主動權益基金整體業績表現較上季度明顯回升。從業績回報來看，主動權益基金（包括靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型在內，以下同）更是打了一個翻身仗。在8097只基金（A、C等不同份額分類計算）中，6070只產品取得正回報，占比達到74.97%。其中，166只產品回報率超過20%，989只產品回報率超過10%，分別占2.05%和12.21%。

市值和風格維度方面，今年一季度成長風格取得優勢，中盤成長、小盤成長產品的收益率中位數均在各類產品中均較為領先，一季度業績回報中位數分別達14.49%和13.31%。而大盤價值風格產品則明顯在一季度普遍表現不佳，業績中位數約在1.50%左右。

據新經濟e線了解，投資者對主動權益基金追漲殺跌現象在一季度較為明顯，即一季度的業績與產品份額變化的相關性較強，整體來看業績較為優秀的產品更容易獲得份額增長，而份額縮水的產品整體業績表現相對偏弱。

另據Wind統計顯示，截至今年一季度末，全市場基金管理總規模為31.61萬億元，與去年同期對比增長9.60%，其中主動權益類基金的總規模為3.49萬億元，同比下降5.16%?？梢?，整體規模增長效應仍有待時日。

百億俱樂部變陣

新經濟e線調查發現，較去年四季度末相比，今年一季度百億規模以上主動權益基金榜單亦有了新的變化。期末基金合并資產凈值超過百億元的主動權益基金數量從27只減少一只至26只。從百億規?；鹈麊蔚淖儎忧闆r來看，去年四季度末上榜的前海開源公用事業等3只基金今年一季度末則退出了百億俱樂部成員名單，取而代之的是永贏先進制造智選和鵬華碳中和主題兩名新成員。

來源：基金2025年一季報

截至今年一季度末，分別由閆思倩、張璐兩人管理的鵬華碳中和主題（A/C）、永贏先進制造智選（A/C）依靠出色的業績表現吸引大額資金申購，成功躋身百億主動權益基金行列。其中，鵬華碳中和主題A一季度的收益更是達到60.26%，占據當季全部基金收益榜榜首；永贏先進制造智選A在一季度收益高達52.32%，在所有基金產品業績回報榜中位列第五。

來源：基金2025年一季報

按產品今年一季報公布的凈申購份額與平均凈值之積大致估算主動權益產品在今年一季度末的凈申購金額得知，鵬華碳中和主題（A/C）和永贏先進制造智選（A/C）期間凈申購份額分別達58.61億份和46.10億份，由此估算其凈申購額均超過70億元。報告期末，鵬華碳中和主題（A/C）規模由去年年末的10.25億元飛升至108.96億元，環比升幅高達963.02%。同期，永贏先進制造智選（A/C）規模由17.62億元激增至115.18億元，環比大幅增加553.69%。

整體上來說，今年一季度業績最出色產品大部分份額都出現增長，但也有部分產品出現小幅度份額萎縮。若按規模從大到小排序的話，張坤出任基金經理的易方達藍籌精選依然是目前規模最大的主動權益基金產品，期末資產凈值增加14.10億元至389.08億元。其次則是葛蘭管理的中歐醫療健康（A/C）311.79億元，盡管該產品在一季度出現9.08億元的規模下降，但仍是市場唯二的超300億元主動權益基金。

緊隨其后，富國天惠精選成長（A/C）、興全合潤（A/C）和景順長城新興成長（A/C）三只產品期末合并資產凈值均超200億元，位列前五大主動權益基金，分別由朱少醒、謝治宇、劉彥春出任基金經理。但以上三只產品在一季度均出現小幅規?？s水，環比下降幅度分別為1.59%、1.18%和4.65%。

據新經濟e線了解，在百億俱樂部成員中，僅興全趨勢投資、銀華富裕主題A和安信穩健增值A今年一季度末實現負收益，其凈值增長率分別為-6.31%、-3.20%和-0.01%，其基金經理分別為董理、焦巍和張翼飛、李君。相應的，興全趨勢投資、銀華富裕主題（A/C）合并資產凈值也分別從去年四季度末的152.66億元、下降至137.96億元、106.03億元，環比分別縮水9.63%、8.10%。安信穩健增值（A/C）規?；境制?，從去年四季度末的113.15億元略增至今年一季度末的114.34億元。

而其余23只百億基金在一季度均實現正收益。除了凈值回報遙遙領先的鵬華碳中和主題（A/C）和永贏先進制造智選（A/C）外，招商優勢企業A以16.32%的回報位列第三，隨后則是興全合宜A和易方達藍籌精選，一季度回報分別為11.12%和8.60%。

從規模增速來看，劉旭管理的大成高鑫（A/C）亦表現突出，從去年四季度末的132.02億元快速增加至今年一季度末的179.01億元，凈增46.99億元，大幅增長35.59%；同樣，謝治宇和薛怡然共同管理的興全合宜（A/C）也錄得近兩成的規模增長，從133.41億元增加到156.69億元，今年一季度末的規模增速達17.45%。

千億管理人榜單

此外，新經濟e線注意到，今年一季度主動權益基金千億管理人榜單則保持相對穩定，分別由易方達基金、廣發基金、中歐基金、富國基金、景順長城基金、匯添富基金、嘉實基金、華夏基金、興證全球基金、南方基金等十家管理人霸榜，僅內部排名略有變化而已。Wind統計顯示，截至今年一季度末，前十大管理人旗下主動權益基金管理規模分別達2229.54億元、1851.85億元、1785.49億元、1719.74億元、1491.95億元、1459.51億元、1329.28億元、1267.82億元、1189.06億元、1037.11億元。

截至今年一季度末，易方達基金旗下共有79只主動權益產品（份額合并計算），基金經理達37位。其中，包括易方達藍籌精選和易方達優質企業三年持有兩只產品，張坤在管主動權益基金總規模達到432.75億元，位列市場同類產品榜首。若將同樣由張坤管理的兩只QDII產品規模一并計算，其在管總規模一騎絕塵，達到608.22億元。從業績回報來看，張坤管理的易方達藍籌精選和易方達優質企業三年持有分別獲得了8.60%和9.74%的當季回報。

據新經濟e線統計，截至今年一季度末，在千億管理人中，富國基金、中歐基金、景順長城基金等7家基金公司旗下主動權益基金規模正增長，上述3家管理人管理規模分別較去年年末凈增規模達99.39億元、78.25億元、78.08億元。

在富國基金規模居前的主動權益產品中，朱少醒管理的富國天惠精選成長（A/C）位列第一，2025Q1的規模達252.50億元，較2024Q4的256.59億元，略減4.09億元。截至今年一季度末，公司旗下合并資產凈值超50億元的主動權益基金還包括富國穩健增長（A/C）、富國新興產業（A/C）、富國滬港深業績驅動（A/C），分別達74.61億元、71.94億元、54.16億元，分別較去年四季度末的34.09億元、45.61億元、43.86億元，分別凈增40.52億元、26.33億元、10.3億元。

而中歐基金旗下主動權益基金中，規模最大的為葛蘭管理的中歐醫療健康（A/C），今年一季度末的合并資產凈值達311.79億元。緊隨其后，周蔚文和羅佳明共同管理的中歐時代先鋒（A/C）規模也超百億元，達111.40億元，但較去年四季度末的規模略有縮減。與此同時，今年一季度末規模在50億元以上的主動權益基金還有6只，分別包括中歐醫療創新（A/C）、中歐新藍籌（A/C）、中歐紅利優享（A/C）等，以上3只基金對應的規模分別達81.99億元、78.83億元、72.35億元。

新經濟e線獲悉，截至今年一季度末，若按主動權益基金在管規模從大到小排序的話，除了居首的張坤以外，在管超過300億元的基金經理還有7人，分別為景順長城基金劉彥春、中歐基金葛蘭、興全基金謝治宇、易方達基金蕭楠、廣發基金劉格菘、匯添富基金胡昕煒和中歐基金周蔚文，其在管規模分別達410.20億元、404.47億元、397.12億元、337.38億元、321.71億元、301.30億元和300.76億元。

此外，另有9位基金經理在管主動權益基金規模超過200億元，分別是易方達基金陳皓277.74億元、大成基金劉旭257.34億元、富國基金朱少醒252.50億元、景順長城基金楊銳文251.43億元、諾安基金劉慧影243.98億元、銀華基金李曉星242.05億元、華泰柏瑞基金董辰233.05億元、興證全球基金喬遷230.82億元、易方達基金王元春218.49億元。其中，今年一季度在管規模增幅居前的百億基金經理分別包括劉旭、謝治宇、楊銳文、李曉星、張坤等。

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