“購(gòu)在中國(guó)”行情爆發(fā)，誰(shuí)是最受益龍頭？

昨天消費(fèi)股全面爆發(fā)，美容護(hù)理、紡織服裝、食品飲料、珠寶首飾、家用輕工等板塊領(lǐng)漲大市。

核心驅(qū)動(dòng)是本周國(guó)內(nèi)推出的“購(gòu)在中國(guó)”消費(fèi)刺激政策。

這輪刺激政策跟過(guò)往最大的差別在于，不僅針對(duì)國(guó)人，同時(shí)瞄準(zhǔn)了外國(guó)來(lái)華旅游人群和跨國(guó)代購(gòu)人群。

這些人群是增量消費(fèi)，有更強(qiáng)的購(gòu)買力，在高關(guān)稅壁壘下購(gòu)買需求呈現(xiàn)出爆發(fā)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

我們看看近期國(guó)內(nèi)推出了哪些配套政策：

1，外國(guó)人“即買即退稅”政策。

“即買即退稅”跟過(guò)往的離境免稅是不一樣的，離境免稅通常在機(jī)場(chǎng)或個(gè)別地方執(zhí)行，退稅后游客就離開(kāi)國(guó)內(nèi)了。

而“即買即退稅”通常在各大城市的商圈內(nèi)，消費(fèi)網(wǎng)點(diǎn)更多，退稅流程簡(jiǎn)單，而且退稅后大多數(shù)游客都會(huì)樂(lè)意繼續(xù)消費(fèi)。

由于消費(fèi)終端的不同，離境免稅通常圍繞著高價(jià)的奢侈品展開(kāi)，而“即買即退稅”會(huì)給更多本地特色商品帶來(lái)銷售紅利。

2，打造國(guó)際友好消費(fèi)環(huán)境。

近期促進(jìn)外國(guó)游客來(lái)華消費(fèi)的措施上是全流程的，包括——

1）入境前，有序擴(kuò)大單方面免簽國(guó)家范圍，提升外籍人員過(guò)境免辦簽證政策效率，優(yōu)化外籍人員入境通關(guān)手續(xù)等。

2）入境后，打造一批國(guó)際消費(fèi)集聚區(qū)和入境消費(fèi)友好型商圈，完善公共場(chǎng)所多語(yǔ)種標(biāo)識(shí)及導(dǎo)覽設(shè)施，設(shè)立外籍人員服務(wù)熱線。

3）消費(fèi)期間，完善支付服務(wù)體系，推動(dòng)更多商戶開(kāi)通境外銀行卡受理功能，支持更多境外電子錢(qián)包在境內(nèi)使用。

總體來(lái)說(shuō)，就是要進(jìn)來(lái)的門(mén)檻降低了，去消費(fèi)的指引服務(wù)更清晰了，消費(fèi)支付的障礙全部掃清了。

主打一個(gè)“進(jìn)得來(lái)，買得到，買的輕松”。

3，“以舊換新”政策覆蓋外國(guó)人。

廣州在4月12日宣布，外籍人士憑有效身份證件，可享受汽車、家電、家裝廚衛(wèi)等多個(gè)品類的以舊換新補(bǔ)貼，單筆補(bǔ)貼最高可達(dá)2萬(wàn)元。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，廣州率先擴(kuò)圍之后，如果效果明顯，將帶動(dòng)更多一二線城市跟進(jìn)，進(jìn)一步推動(dòng)外國(guó)人來(lái)華消費(fèi)或代購(gòu)的熱潮。

這其實(shí)就是將出口補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向了內(nèi)需補(bǔ)貼。

既然出口遇阻，那就盡量吸引外國(guó)人來(lái)華消費(fèi)，打造“中國(guó)=購(gòu)物天堂”的品牌形象。

十多年前，中國(guó)人熱衷于出國(guó)購(gòu)物，香港、日本、韓國(guó)，每年都有數(shù)百萬(wàn)國(guó)人去旅游消費(fèi)。

去香港買奶粉和奢侈品、去日本買家電和時(shí)尚用品、去韓國(guó)買化妝品，代購(gòu)人員穿梭往返，熙熙攘攘。

不僅推動(dòng)了當(dāng)?shù)氐穆糜螛I(yè)，也讓當(dāng)?shù)氐奶厣唐反虺隽酥龋蔀閲?guó)際知名品牌。

比如韓國(guó)的化妝品產(chǎn)業(yè)，在韓流崛起之前，幾乎無(wú)人問(wèn)津。

但隨著2000年之后，大批國(guó)人涌入韓國(guó)旅游和消費(fèi)，韓國(guó)的愛(ài)茉莉太平洋（雪花秀、蘭芝、悅詩(shī)風(fēng)吟）和LG生活（WHOO、蘇秘37°、歐蕙）成功壯大，成為那個(gè)年代最矚目的成長(zhǎng)股之一。

以愛(ài)茉莉太平洋為例，在2012-2015年期間，公司年?duì)I收增速在20%以上，業(yè)績(jī)?cè)鏊俑蔷S持在30%以上，2014-2015年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速分別高達(dá)40.3%、37.1%。

股價(jià)方面，從2013年底的100萬(wàn)韓元漲至2015年的400萬(wàn)韓元以上，被譽(yù)為韓國(guó)股市的“皇帝股”。

出國(guó)購(gòu)物的熱點(diǎn)往往是當(dāng)?shù)靥厣唐?奢侈品為主，其中又以美容化妝、紡織服裝、IP潮玩等最受歡迎。

這也是今天美容護(hù)理、紡織服裝兩大板塊領(lǐng)漲的主要原因。

今天我們結(jié)合這股“購(gòu)在中國(guó)”熱潮，看看美容護(hù)理板塊里有哪些值得關(guān)注的龍頭。

1，愛(ài)美客

醫(yī)美龍頭，2024年凈利潤(rùn)19.58億元，同比+5.33%，業(yè)績(jī)陷入停滯。

由于醫(yī)美需要定期護(hù)理，只能本地提供服務(wù)，在這波行情中預(yù)計(jì)受益不大。

2，珀萊雅

化妝品龍頭，2024年Q3凈利潤(rùn)9.99億元，同比+33.95%，表現(xiàn)亮眼。

但由于線上渠道營(yíng)收占比超過(guò)90%，在這波行情中預(yù)計(jì)受益不大。

3，貝泰尼

功效性護(hù)膚品龍頭，2024年Q3凈利潤(rùn)4.14億元，同比-28.39%。

去年業(yè)績(jī)雖然不佳，但貝泰尼的產(chǎn)品有中國(guó)特色，如薇諾娜專注敏感肌膚，依托云南特色植物成份，配方溫和，深受特定人群的歡迎。

其定位類似于日本的藥妝，預(yù)計(jì)能夠在本輪行情中享受到紅利。

4，丸美生物

眼霜產(chǎn)品龍頭，2024年Q3凈利潤(rùn)2.38億元，同比+37.38%。

去年業(yè)績(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，通過(guò)大單品“小紅筆眼霜”+“小金針重組膠原蛋白”兩大系列，實(shí)現(xiàn)了從眼霜向面霜的爆款滲透，重回高增長(zhǎng)軌道。

公司有很強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力，2025年3月26日，公司憑借“重組膠原蛋白高效嵌合表達(dá)技術(shù)及皮膚抗衰研究”項(xiàng)目，斬獲國(guó)際化妝品化學(xué)師協(xié)會(huì)聯(lián)合會(huì)（IFSCC）頒發(fā)的首屆“中國(guó)化妝品技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)”，是首個(gè)摘得這一獎(jiǎng)項(xiàng)的中國(guó)品牌。

產(chǎn)品研發(fā)能力強(qiáng)，有中國(guó)特色，線下渠道完善，預(yù)計(jì)在本輪行情中受益明顯。

5，上海家化

老牌化妝品企業(yè)，2024年Q3凈利潤(rùn)1.63億元，同比-58.72%。

公司近年業(yè)績(jī)不佳，已經(jīng)逐漸跌出一線化妝品陣營(yíng)。

但瘦死的駱駝比馬大，公司主打產(chǎn)品六神、佰草集、玉澤、美加凈等仍有很強(qiáng)的品牌影響力，再加上線下渠道完善，預(yù)計(jì)將在本輪行情中受益。

6，潤(rùn)本股份

嬰童護(hù)膚龍頭，2024年Q3凈利潤(rùn)2.61億元，同比+44.35%。

近年崛起的新勢(shì)力，2020-2024年凈利潤(rùn)增速保持在30%以上，ROE維持在20%以上。

公司產(chǎn)品以嬰童驅(qū)蚊系列、嬰童護(hù)理系列、精油系列為主，采用天然植物成分，與蛋仔派對(duì)IP聯(lián)名，營(yíng)銷能力出色，預(yù)計(jì)在本輪行情中將繼續(xù)受益。

7，敷爾佳

面膜龍頭，2024年Q3凈利潤(rùn)5.13億元，同比-4.2%。

近兩年業(yè)績(jī)停滯，主要由于內(nèi)需不景氣、面膜市場(chǎng)飽和所致。

不過(guò)作為本土面膜龍頭，敷爾佳定位“醫(yī)美面膜”，核心成份采用透明質(zhì)酸鈉，中國(guó)特色鮮明，預(yù)計(jì)也將受益于本輪行情。

8，登康口腔

牙膏龍頭，2024年Q3凈利潤(rùn)1.18億元，同比+9.54%。

核心品牌“冷酸靈”在抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，擁有60%左右的市場(chǎng)份額，產(chǎn)品采用“硝酸鉀+氯化鍶+羥基磷灰石”的三重抗敏技術(shù)，深受特定人群歡迎。

產(chǎn)品具有中國(guó)特色，線下渠道成熟，預(yù)計(jì)也將受益于本輪行情。

9，上美股份（港股）

化妝品龍頭，2024年凈利潤(rùn)7.81億元，同比+69.42%。

近年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快的化妝品龍頭，旗下?lián)碛许n束（抗衰護(hù)膚）、一葉子（植物護(hù)膚）、紅色小象（母嬰護(hù)理）等多個(gè)知名品牌。

上美股份產(chǎn)品布局完整，營(yíng)銷能力很強(qiáng)，是未來(lái)最有機(jī)會(huì)和珀萊雅爭(zhēng)奪中國(guó)化妝品龍一寶座的企業(yè)。