新王取代舊王

大家好，我是量子熊貓。

前兩天不是發文說央行調整MLF招標方式，預計這個月MLF中標利率會降息到2%以下嘛，然后等了兩天也沒見公布具體中標利率，感覺可能以后 央行都不會再公布了，取而代之的應該是用7年逆回購來作為公開的利率表態，背后的原因之前潘行長也解釋過，目前環境復雜利率要靈活多變，看來每月一次的MLF已經沒辦法擔此大任，而7天逆回購因為高頻正好成為新王取代舊王。

這玩意怎么說呢，你說好吧，確實靈活，并且減少工具箱里的工具，學學 老美找個趁手的六邊形扳手，直接一鍵包打天下也不錯，但你說不好吧，老美也是1-2個月才調一次聯邦利率，并且利率傳導到經濟并反應到數據上是需要時間的，7天能看出個啥確實也不好說，最終還是看成果再論成敗吧。

反正以后觀察流動性盯著7天逆回購就好了，后面LPR大概率也是會參考7天逆回購利率來調控，從央行昨天的公開操作信息看，這輪開展了 3779億元規模的7天期逆回購操作，減掉當日到期的 2733億元逆回購，相當于凈投放了1046億元， 操作利率為1.50%，與此前持平，已經連續6個月沒動。

這個操作大概可以理解成只降準沒降息，但從國債持續反彈看，市場已經開始提前押注降息，如果后面沒有降或者降得不夠可能又得再砸一波...現在宏觀真的越來越復雜，看不懂看不懂，只能先慢慢跟著先了。

A股今天三大股指小幅回調，倒是市場中位數因為小盤股題材炒作漲了0.63%，港股則是小幅反彈恒生指數和恒生科技指數分別收漲0.60%和1.01%。

資金面上，兩市成交量1.18萬億，繼續縮量1173億元再創階段新低，港股南向資金凈買入83.6億元，仍然還是冰火兩重天的格局。

摩根士丹利也就是2023年8月吹哨建議投資者獲利了結那個大摩，發布研報上調了中國股指目標，其中恒生指數年底為25800點，恒生中國企業指數年底為9500點，按照今天收盤23483.32點和8654.26點算，分別有9.87%和9.77%的漲幅。

這個位置這個目標漲幅值搏率確實不高，之前提到今年國內AI資本擴張會加速，再加上港股這類互聯網和通信運營商大屁股占比又很高確實有機會，但如果不急建議還是先等等，等行情冷下來回調深一點再買入，不僅回報高，安全邊際也更高。

1，中國電信公布2024年財報，2024年營業收入為5294億元，同比增長3.1%，凈利潤為330億元，同比增長8.4%，預計2025年資本開支836億元，同比下降10.6%，但算力領域投資預計提升22%。

基本跟移動和聯通一致，總資本下支下降，但AI算力基建投在擴張。

2，招行昨天公布財報，總體評價還不錯，但今天被砸了5.39%，原因拉下K線就知道了，市場預期的是吳彥祖，結果最后只來個男模不頂用啊。

3，泡泡瑪特 公布2024年財報，2024年實現營收130.4億元，同比增長106.9%，其中中國內地營收79.7億元，同比增長52.3%，海外及港澳臺業務營收50.7億元，同比增長375.2%，收入占比達38.9%，經調整凈利潤34.0億元，同比增長185.9%。

又是一家出海典范，對于泡泡瑪特的東西，熊貓表示看不懂但尊重，能力圈之外的錢沒法賺。

4， 英國金融時報報道，美國總統特朗普著眼于4月2日出臺兩步走的關稅計劃，其中包括立即征收高達50%的關稅，并且開始在討論對貿易伙伴啟動301調查，301指的是 《1974年貿易法》第301條，主要就是可以調查然后制裁，比如加關稅...

最近才剛喘口氣的關稅問題突然又緊張起來了，果然特朗普交易2.0主打的就是變臉，玩的就是心跳，受影響目前納指跌了1.02%，還是那句話，珍惜每一次美股的回調機會，不要想著到底了一次梭哈。

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