觀察個機會

大家好，我是量子熊貓。

2月收官，從月線上看上證指數和創業板指分別漲了2.16%和5.16%，恒生指數和恒生科技指數分別漲了13.43%和14.02%，可惜最后一周A股和港股全部大幅轉跌，特別港股最后一跌恒生指數又破了23000點并且也破了10日均線。

資金面上，A股兩市周累計成交量97919億元，環比上漲4%，南向資金周累計凈流入749.7億港幣，日均流入149.9億港幣，環比暴漲46.36%，同時也創了2021年1月以來的新高。

不管是從盤面看還是資金面看A股其實都還算健康，主要問題是港股交易過于擁擠特別還出現了“牛回頭抄底”現象不好表現，A股這波本來就是被港股給硬拽起來的，如果劇本反轉了再健康也沒用，熊貓比較郁悶的是周四忘了按24000點計劃減倉剛拍完大腿，周五又再多拍了幾下...

下周是宏觀大周并且還疊加了大會，大會期間整個劇本基本可以總結為：會中資金觀望甚至避險導致預期不好下跌，會后重點提到概念政策預期開始發chao酵zuo然后出現暴力上漲。

下面這張圖統計了2010年到2024年期間“會前-會中-會后”的全A指數走勢。

如果從2020年起統計至2024年期間，會中全A指數累計走勢分別為-1.0%，-2.8%，-4.0%，-2.5%，+1.3%，勝率只有20%。

但如果按會后一周來看，全A指數走勢變成了+3.9%，+3.2%，-0.8%，-0.9%，+3.4%，勝率變成60%并且都是大幅上漲。

另外從市場風格看，2020年至2024年會后一周小盤和成長板塊勝率都是60%（5年有3年上漲），而大盤和紅利只有20%和40%，主要原因也是因為小盤和成長是對政策預期最為敏感的板塊，如果這波能順利再把紅利給打下去，那么可以開始重點考慮了。

下面這張圖也是財通證券統計的，雖然紅利最近跌的不多，但由于TMT漲得太猛所以紅利和TMT的超額收益差已經快接近30%極值，后面就看蹺蹺板會選擇怎么樣一種方式輪動了。

大會除了常規咬文嚼字外，主要看4點，KPI指標，財政表述，貨幣表述和地產表述。

其中KPI指標根據之前地方兩會的目標按照加權平均增長測算下來是5.3%，對比去年是5.4%，所以目前市場基本已經達成一致預期為5%，就看到時是明說還是隱晦表述了，至于后面三個才是市場核心關注的會不會因為數據開門紅后又“適度寬松”轉向的重點，目前市場預期如果不轉向的話，政府整體融資規模會到14萬億左右，也就是比去年會再多3萬億，降息的話會有40bp，反正熊貓預期是會后就重新開啟降息周期。

1，中國2月官方制造業PMI為50.2，前值49.1，上個月已經說過了，春節錯位，上個月不貶這個月也不夸。

下周國內宏觀數據主要3個，先是周一財新會公布 2月制造業PMI，周日統計局會公布2月CPI和PPI，同時下周央行可能會公布2月的金融數據，不過大概率應該還是會錯開放到下周。

海外宏觀主要看周一美國的2月ISM制造業PMI，周三美國的2月ADP就業人數，周五看美國2月非農就業數據

2，澤連斯基到訪白宮吵架的視頻被全球直播了，熊貓第一反應也跟大部分人一樣覺得烏克蘭染上黑網貸這輩子要完了，后面越想越不對勁，這玩意放出來直播不就是故意給澤連斯基出來拿分的么，特朗普為美國爭取利益無可厚非，澤連斯基為烏克蘭不折腰硬漢一條，甚至還有美國官員出來助攻幫問為什么沒有穿西裝，讓澤連斯基又狠狠的裝了一吧，不說天時地利，至少人和是拿了個90分以上，賣個慘有了支持后面再加碼反對意見自然也就少了。

目前看到說澤連斯基國內支持率暴漲8個點，然后轉頭還又拿下了英國22.6億英鎊的黑網貸。

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