北京
2月14日，央行在香港成功發行了600億元人民幣央行票據，吸引了大量國際投資者的積極參與。這次次發行的票據，分為三個月期和一年期兩種，規模分別為400億元和200億元。
與此同時，春節前也就是1月15日，央行在香港發行了600億元人民幣的票據。如果回顧一下，不難發現，整個2024年，央行在香港共發行的離岸央票總額為2750億元的。而相比之下，2025年開年兩個月，已經發行了1200億元央行票據，發行節奏更高，發行規模更大。
央行開年以來，采取這么大的力度，發行央票目的到底是什么，目的非常明顯，就是要加快離岸人民幣的回籠速度。
因為發行央票的邏輯就是，我央行把票據給到海外那些有人民幣的機構，給你付利息，那些機構把人民幣還給央行，等于在吸收香港離岸人民幣的流動性，這樣一來在離岸市場上，做空人民幣的籌碼也會減少，所以這么做直接的作用，就是通過減少離岸人民幣的供應量，提離岸人民幣的匯率水平。
那么央行此時為何會采取這樣的大動作，來穩定和提高匯率了，兩個主要考慮吧。一方面是因為美聯儲暫時不會降息了，這子讓就讓人民幣的匯率壓力繼續增加了，另外一方面，是因為我們馬上就要實施更加寬松的貨幣政策，必須要穩住匯率，才能放開手機降準降息，否則政策一旦實施，會加大人民幣對美元貶值的壓力。
之前央媽一直不敢發大放水，主要的顧慮就是擔心匯率的穩定。所以我的判斷是，后面會有兩個動作出臺，一個就是央行接下來在香港發行票據的規模會更大，另外一個就是，之前說了很久的擇機降準降息這事，很快就要落地了。
因為新的一年開始了，穩增長，保就業的的任務依然十分艱巨，央媽必須要在實施寬松的貨幣政策上，盡快排除外部因素的干擾，擼起袖子加油干了。
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