下一個(gè)賽力斯來(lái)了？A股華為汽車(chē)新龍頭，股價(jià)已突破3年橫盤(pán)

今天看的這家公司，有可能成為下一個(gè)賽力斯，公司和賽力斯一樣，也是和華為一起合作智選車(chē)，而且合作造車(chē)，直接定位的是“超豪華”，甚至比賽力斯的還要高端。

這家公司就是在A股上市的江淮汽車(chē)。公司已與華為合作邁出堅(jiān)實(shí)步伐，智選車(chē)“尊界”即將上市。

而公司的股價(jià)，也在最近突破了，過(guò)去三年的橫盤(pán)。

公司主要從事商用車(chē)、乘用車(chē)及動(dòng)力總成的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和服務(wù)。

其中，商用車(chē)營(yíng)收占比最高達(dá)到5成以上，毛利率10%，利潤(rùn)占比近5成。

其次，就是公司的乘用車(chē)產(chǎn)品，營(yíng)收占比近三成，毛利率略微高于商用車(chē)，10.77%，利潤(rùn)占比近三成。

2007 年以來(lái)，江淮汽車(chē)堅(jiān)持迭代研發(fā)，歷經(jīng)九代技術(shù)、四代產(chǎn)品，積累了領(lǐng)先的三電核心科技。

而在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，江淮汽車(chē)已實(shí)現(xiàn)車(chē)聯(lián)網(wǎng) 3.0 全系車(chē)型應(yīng)用和 L2+級(jí)智能駕駛功能產(chǎn)品的 量產(chǎn)，系統(tǒng)打造的“汽車(chē)智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)安徽省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”，是國(guó)內(nèi)第一個(gè)被 CNAS 認(rèn)可的智能網(wǎng) 聯(lián)領(lǐng)域?qū)嶒?yàn)室。

公司已與華為在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售和服務(wù)等領(lǐng)域全面戰(zhàn)略合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車(chē)，將打造中國(guó)品牌百萬(wàn)級(jí)的高端豪華智能電動(dòng)車(chē)。首款車(chē)型預(yù)計(jì)于2025年上半年正式發(fā)布。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來(lái)，對(duì)公司的關(guān)鍵財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，進(jìn)行分析梳理，進(jìn)一步厘清公司真實(shí)的含金量情況，

先來(lái)看公司的盈利能力情況如何，從公司的銷(xiāo)售凈利率來(lái)看，

公司最近兩年的絕對(duì)凈利率并不高，在1個(gè)點(diǎn)左右徘徊，但同行業(yè)相比，卻是領(lǐng)先于行業(yè)的，這表明，目前整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的盈利能力，都并不理想。而江淮汽車(chē)的盈利能力要好于行業(yè)的平均水平。

接下來(lái)，來(lái)看公司的營(yíng)運(yùn)能力情況如何，

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評(píng)估公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，數(shù)值越高，公司的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。

可以看到，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要明顯好于行業(yè)平均水平。

去年，公司的年周轉(zhuǎn)率甚至已經(jīng)接近1，即公司當(dāng)前的營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到和其總資產(chǎn)相近的水平了。

整體來(lái)看，公司盈利能力略好于行業(yè)，營(yíng)運(yùn)能力也好于行業(yè)，綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力，處于行業(yè)中上游。

接下來(lái)，來(lái)看公司的財(cái)務(wù)狀況，從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，

公司的負(fù)債率大致穩(wěn)定在70%左右，還是比較高的。但行業(yè)的負(fù)債率也普遍較高，公司和行業(yè)平均水平相當(dāng)。

較高的負(fù)債率雖然提升了公司的資金利用率，但也相應(yīng)的提升了公司的資金成本，吞噬了利潤(rùn)。

綜合來(lái)看，公司早就和造車(chē)新勢(shì)力的蔚來(lái)有長(zhǎng)期合作，現(xiàn)在又加入了華為智選車(chē)的隊(duì)列，雖然沒(méi)有搶占先機(jī)，但也算是有自己的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，目前公司的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力，都要好于當(dāng)年的賽力斯，若后續(xù)合作智選車(chē)能夠達(dá)到預(yù)期，可能會(huì)成為下一個(gè)賽力斯。

不足之處在于，目前公司的整體盈利能力較低，負(fù)債較高。

綜合評(píng)分，三星。