兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格懸殊，是否侵犯其他股東優(yōu)先購買權(quán)？|公司法研

關(guān)鍵詞：

對于有限責(zé)任公司的股東向股東以外的第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，法律做了相應(yīng)的限制，即其他股東在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)。但是有些股東想避開優(yōu)先購買權(quán)，將自己的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司以外的人，會采取例如先高價轉(zhuǎn)讓較少的股權(quán)，讓第三人獲得股東身份，再低價轉(zhuǎn)讓剩余股權(quán)，那么這種操作合法嗎，是否會侵犯其他股東的優(yōu)先購買權(quán)呢？

經(jīng)典案例

A公司于2003年4月7日登記設(shè)立，注冊資本118萬元，設(shè)立發(fā)起人為甲、乙、丙，其中甲出資70.8萬元、乙出資41.3萬元，丙出資5.9萬元，三人股權(quán)份額分別為60%、35%、5%，法定代表人為乙。

2012年2月1日，甲向其他股東發(fā)出《股權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書》，稱其要將所持有的1%的股份對外轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價為人民幣15萬元整，征詢其他股股東是否行使有優(yōu)先購買權(quán)。丙放棄，乙認(rèn)為轉(zhuǎn)讓價格太高，無法以同等價格受讓，于是甲將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了丁。

2012年10月29日，甲和丁二人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，甲將其剩余的59%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給丁，以每1%股權(quán)1.05萬元的價格進行了轉(zhuǎn)讓。乙認(rèn)為甲第一次以高價轉(zhuǎn)讓股權(quán)，目的在于讓丁獲取股東身份，再以低價轉(zhuǎn)讓剩余股份，從而規(guī)避其優(yōu)先購買權(quán)，所以甲和丁的兩份協(xié)議侵犯了乙的優(yōu)先購買權(quán)應(yīng)屬無效。甲向法院提起了訴訟，請求確認(rèn)協(xié)議無效。

法院認(rèn)為，甲前后兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時間僅間隔7個月，在公司資產(chǎn)沒有發(fā)生顯著變化的情形下，價格相差14倍以上不合常理。甲首次轉(zhuǎn)讓抬高價格，排除法律賦予其他股東同等條件下的優(yōu)先購買權(quán)，丁取得股東資格后，第二次完成剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓，兩次轉(zhuǎn)讓行為相結(jié)合，目的在于規(guī)避公司法關(guān)于其他股東優(yōu)先購買權(quán)的規(guī)定，從而導(dǎo)致乙無法實際享有在同等條件下的優(yōu)先購買權(quán)，故兩份協(xié)議確認(rèn)無效。

風(fēng)險提示

有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，公司的其他股東在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東不得以欺詐、惡意串通、惡意規(guī)避法律等手段，損害其他股東優(yōu)先購買權(quán)。即使轉(zhuǎn)讓協(xié)議在形式上是合法的，但若實質(zhì)上是規(guī)避公司法關(guān)于股東優(yōu)先購買權(quán)制度的規(guī)定，導(dǎo)致其他股東在同等條件下的優(yōu)先購買權(quán)落空，那么則是以合法形式掩蓋非法目的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議當(dāng)屬無效。

公司治理建議

股東在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時，應(yīng)注意哪些操作以避免侵犯其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，導(dǎo)致協(xié)議無效的風(fēng)險呢？我們建議：

1、應(yīng)履行法定通知義務(wù)

股東向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，未詢問公司其他股東是否行使優(yōu)先購買權(quán)，直接與第三方簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，未予告知的行為從根本上沒有給其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)的機會，直接損害了其他股東的優(yōu)先購買權(quán)。股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，應(yīng)先通知內(nèi)部股東，同等條件下內(nèi)部股東有優(yōu)先購買權(quán)。

2、不得向其他股東告知股權(quán)轉(zhuǎn)讓的虛假價格

若股東想對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其向公司的其他股東告知其將以150萬元的價格轉(zhuǎn)讓其股權(quán)。其他股東想行使優(yōu)先購買權(quán)，但因轉(zhuǎn)讓價格較高而放棄行使，股東實際最后向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價格為50萬元。該行為是以虛假的價格信息導(dǎo)致其他股東放棄行使優(yōu)先購買權(quán)，屬于以欺詐的方式損害其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，其他股東是有權(quán)要求按照實際轉(zhuǎn)讓價格行使優(yōu)先購買權(quán)的。

3、不得通過協(xié)議代為持股

如股東欲將其持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，股東與第三方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和代持協(xié)議，股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，但不進行工商變更登記，而是由股東替第三方代持，股東參與公司的決議和管理均以第三方的意見為準(zhǔn)。該種行為也是侵犯其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，其他股東也有權(quán)向法院主張行使優(yōu)先購買權(quán)。相關(guān)文章還可閱讀《》【公司法研296】

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作者介紹

李 慧

股權(quán)高級合伙人

北京盈科（上海）律師事務(wù)所

盈科管理委員會 委員

盈科業(yè)務(wù)指導(dǎo)委員會 委員

盈科公司法律事務(wù)部 副主任

上市公司商學(xué)院《法律風(fēng)險》主講導(dǎo)師

工信部中小企業(yè)志愿服務(wù)專家律師

中級并購交易師、碳排放交易師、上市公司獨立董事資格、上市公司董事會秘書資格

業(yè)務(wù)領(lǐng)域：公司設(shè)立與投資、公司合規(guī)體系建設(shè)、股權(quán)激勵、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計、并購與重組、破產(chǎn)清算、商事訴訟等法律事務(wù)。

李慧律師，專注于企業(yè)法律顧問服務(wù)，長期致力于公司法與合規(guī)研究，熟悉公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部運營和HR管理事務(wù)。

擔(dān)任多家教育培訓(xùn)業(yè)、口腔醫(yī)療業(yè)、物流業(yè)、制造業(yè)、傳媒業(yè)、租賃服務(wù)業(yè)、住宿餐飲業(yè)、軟件與信息技術(shù)業(yè)、珠寶首飾業(yè)……等行業(yè)企業(yè)常年法律顧問。

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