給估值30億美金的月之暗面提個醒

OpenAI的創(chuàng)始人Sam Altman被“離家出走”還不到1年，類似的戲碼又在法國一家AI明星公司H Company身上重現(xiàn)。

這家公司由5位AI行業(yè)大牛在今年年初剛成立。三個月前，在沒有任何產(chǎn)品推出的情況下就拿到了亞馬遜、三星、UiPath等機構(gòu)的2.2億美金。融資宣布當(dāng)天，法國總統(tǒng)馬克龍也現(xiàn)身站臺。

但不久前，由于“運營分歧”，這家公司的三位聯(lián)合創(chuàng)始人集體出走，創(chuàng)始團(tuán)隊宣告分裂。

看完這個消息之后，震驚之余，達(dá)哥腦子里最先閃過的是國內(nèi)幾家AI明星公司的名字。豪華的創(chuàng)始團(tuán)隊，以及巨額融資幾乎是它們的標(biāo)配。當(dāng)國內(nèi)大部分公司都在穿越經(jīng)濟(jì)周期，各種緊衣縮食的時候，他們卻面臨著如何把錢花出去的煩惱。

比如前幾天，就有媒體報道，KIMI的母公司月之暗面以一己之力拉將B站的線上投放價格拉高到了38元/個，其他AI公司已經(jīng)快投不起了。

瘋狂投放的背后其實是月之暗面在短短一年多時間內(nèi)拿到了來自阿里、騰訊、小紅書、藍(lán)馳創(chuàng)投等機構(gòu)的10億美金投資。據(jù) The Information 報道，這家公司正在進(jìn)行新一輪融資，估值達(dá)到 30 億美元。

拿了融資，公司必然就背上了回報投資人壓力，也需要充分考慮投資人的建議。這就給月之暗面埋下了不少隱憂。

一個典型的細(xì)節(jié)是，今年3月，華策曾經(jīng)與月之暗面有過深度合作。據(jù)說華策也想過投資，但經(jīng)過考察和對比之后，最終，華策放棄了KIMI，轉(zhuǎn)而在7月底宣布拿1億投資智譜AI。

投資一家公司的理由很好找，不投的理由卻千差萬別。

根據(jù)AI新光年（ID：ruyudeshui_999）了解，華策最終放棄投資月之暗面有兩大原因，一是考慮到楊植麟比較年輕，雖然技術(shù)能力無可挑剔，但創(chuàng)業(yè)管理，以及與資本打交道的經(jīng)驗尚淺；二是在華策考慮投資的關(guān)鍵節(jié)點，月之暗面陷入與金沙江創(chuàng)投以及無限循環(huán)的資本糾葛中。

理論上來說，國內(nèi)的AI創(chuàng)業(yè)公司大部分都面臨與月之暗面同樣的風(fēng)險。因為這些公司的創(chuàng)始團(tuán)隊一般都是技術(shù)大牛，缺少商業(yè)方面的敏感和控制一個龐大團(tuán)隊的管理經(jīng)驗。他們可能更適合做一家公司的CTO。

張一鳴創(chuàng)業(yè)五次才成功，黃崢也是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者才做出了拼多多，馬云更是失敗到跑去長城懷疑人生，劉強東也曾因為融資一夜愁白了頭，馬化騰當(dāng)年差點把騰訊賣了……

一家科技公司要成就偉大，需要的不僅僅是技術(shù)。它還需要志同道合的合伙人，需要強大的執(zhí)行團(tuán)隊，更深一點說，它還需要接受資本市場和人性的考驗。

遺憾的是，能夠順利能通過這多重考試的公司并不多。

隱憂1：燒錢能維持多久？

Kimi上線的時間是2023年10月，當(dāng)時可以支持無損上下文長度最多為20萬漢字讀取。5個月后，月之暗面直接將長文本能力提高了10倍。

在產(chǎn)品定位上，Kimi足夠堅定，面向C端用戶，主打長文本，AI搜索+文檔總結(jié)功能。當(dāng)時月之暗面表示，Kimi能夠一口氣精讀500個甚至數(shù)量更多的文件，大大提高信息處理效率。

一般情況下，B端產(chǎn)品銷售靠代理，靠拜訪客戶，而C端產(chǎn)品就三個字，靠投流。KIMI就在瘋狂做這件事情。

根據(jù)自媒體智能涌現(xiàn)的報道，月之暗面在B站給出的CPA（用戶轉(zhuǎn)化人均成本）報價高達(dá)30元。這個價格幾乎是B站其他產(chǎn)品投放CPM價格的6倍。有投資人透露，KIMI每天的獲客費用就達(dá)到20萬。

通過“血洗”B站，KIMI確實出圈了。不僅小紅書、B站等社交媒體上到處都在討論KIMI，大學(xué)生、職場群體，甚至一些寶媽也開始用KIMI輔導(dǎo)孩子寫作業(yè)。

但是一個擺在面前的問題是，在用戶還沒有培養(yǎng)起AI產(chǎn)品使用習(xí)慣時，單純地大面積下載APP，對產(chǎn)品活躍度究竟有多大提升？離開了營銷推動，靠本身的產(chǎn)品力能有多大的自然增長？

8月13日，QuestMobile發(fā)布了《2024年生成式AI大模型應(yīng)用生態(tài)研究報告》。報告顯示，獨立APP中只跑出了兩個千萬級用戶流量的AI應(yīng)用。一個是豆包，另一個是文心一言，用戶量分別為1134萬和2752萬。

究其根本在于，AI應(yīng)用與移動互聯(lián)網(wǎng)時代有巨大的不同，彼時移動端有大量的用戶需求未被滿足，需要創(chuàng)新應(yīng)用從0-1，而如今未被開發(fā)的需求并不是大多數(shù)，卷畫畫、寫詩、讀劇本無法讓AI應(yīng)用快速“做大”。

這說明，KIMI在經(jīng)過燒錢投放之后，短期內(nèi)也沒有達(dá)到豆包和文心一言的下載量。而是否要繼續(xù)燒錢下去，投資人對持續(xù)燒錢買量的態(tài)度如何，這些都是未知數(shù)。

隱憂2：核心創(chuàng)始人技術(shù)出身

在科技圈流傳這樣一句話，做技術(shù)的搞不贏做管理的，做管理的斗不過搞資本的。但當(dāng)下幾乎全球的AI公司都有個共同特點，那就是核心創(chuàng)始成員基本上都是以技術(shù)團(tuán)隊為主。

做技術(shù)的人員往往比較純粹，單純研究技術(shù)，對于公司管理和商業(yè)化不太擅長，或者說，無法平衡得很好。

舉個很簡單的例子。國內(nèi)第二大短視頻平臺快手一開始的商業(yè)化進(jìn)程是很緩慢的，就是因為負(fù)責(zé)技術(shù)的合伙人認(rèn)為商業(yè)化之后，會影響用戶對產(chǎn)品的極致體驗。

這是典型的產(chǎn)品經(jīng)理思維。每個產(chǎn)品經(jīng)理都希望更多人來使用自己的產(chǎn)品。但如果不進(jìn)行商業(yè)化，公司就不賺錢，一直虧損，要承擔(dān)資本市場的壓力。

因此，在以往的國內(nèi)大廠創(chuàng)業(yè)中，技術(shù)人員創(chuàng)業(yè)，需要補充的合伙人角色很清晰，一個是管市場，另一個就是管錢。

除了偏技術(shù)以外，楊植麟今年才剛剛31歲，等待他的考驗還有很多。

尤其是國內(nèi)年輕人的創(chuàng)業(yè)是踩過大坑的。最典型的就是ofo的戴威，還有膜拜的胡瑋煒。胡瑋煒曾經(jīng)說過，資本是助推你的，但最后你都得還回去。

楊植麟需要證明的地方還很多，不僅僅是自己的技術(shù)有多牛，還要證明，他對團(tuán)隊的領(lǐng)導(dǎo)力，以及公司在遇到問題的時候，他本人有足夠的韌性。

隱憂3：背后復(fù)雜的資本關(guān)系

今年3月，華策和月之暗面曾經(jīng)有過一段蜜月期，雙方是戰(zhàn)略合作伙伴。

這份合作一方面是華策內(nèi)部的ToB系統(tǒng)接入KIMI，在創(chuàng)作流程上借助AI工具的幫忙，提升內(nèi)容產(chǎn)出效率；另一方面，華策手握5萬小時的內(nèi)容版權(quán)庫，可以拆出近百萬條視頻素材，可以為AI大廠提供視頻語料。

但沒想到，合作歸合作，真正拿出真金白銀的時候，華策轉(zhuǎn)頭拿出1億自有資金投資了月之暗面的競品智譜AI的母公司質(zhì)譜華章。

華策為什么沒有選月之暗面？

有知情人士向AI新光年（ID：ruyudeshui_999）透露，一方面是認(rèn)為楊植麟曾經(jīng)是清華教授唐杰得意門生，而唐杰是智譜AI的首席科學(xué)家，同時也是KEG實驗室?guī)ь^人。

其次是，華策考察投資標(biāo)的時間段，月之暗面正陷入楊植麟與前金沙江投資人張予彤的各種資本緋聞當(dāng)中。

2016年，楊植麟尚在博士二年級，就開啟了他的第一次創(chuàng)業(yè)，與幾位朋友聯(lián)合創(chuàng)立了自然語言處理領(lǐng)域的AI獨角獸企業(yè)——“循環(huán)智能”。公司在2020年獲得了由紅杉中國領(lǐng)投，包括金沙江在內(nèi)的1200萬美元融資。

此后，金沙江創(chuàng)投也參與了循環(huán)智能的多輪融資。但楊植麟與金沙江創(chuàng)投朱嘯虎在是否進(jìn)軍大模型的問題上始終沒有達(dá)成一致。楊植麟堅信閉源底層大模型的價值，朱嘯虎出于商業(yè)化考量，只投大模型應(yīng)用層。

朱嘯虎表示，中國的基礎(chǔ)大模型公司，他一家也不會投，但堅定看好楊植麟這個人。

或許是與投資人的這種分歧，讓楊植麟決定重新做一家“干凈”的AI公司，撇開與金沙江創(chuàng)投之間的關(guān)系。不過，金沙江創(chuàng)投主管合伙人的張予彤卻極力看好楊植麟對大模型的看法，并牽頭促成了月之暗面與阿里之間一筆超過10億美金的融資。

“月之暗面算是循環(huán)智能一個獨立融資的項目。結(jié)果，帶頭人都去做這個項目了，撇下了循環(huán)智能，原有的資方肯定不同意?！庇行袠I(yè)人士透露。

月之暗面官方否認(rèn)了張予彤的入職，也否認(rèn)了張予彤與楊植麟之間的種種私人關(guān)系。但資本上枝枝蔓蔓的這些關(guān)系，為月之暗面埋下了隱患，也讓華策在投資決策過程中，投了反對票。

截至今年8月，OpenAI十一個人的創(chuàng)始團(tuán)隊走了九個?？吹竭@樣的結(jié)果，就知道，月之暗面未來需要接受的考驗還有很多。

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