降息！100%！

美聯儲7月議息會議結束。

維持聯邦基金目標利率在5.25%-5.50%區間不變，減持250億美元/月美債和350億美元/月MBS，與6月議息會議決議維持一致，與市場預期一致。

相比6月份的議息會議聲明，本次美聯儲聲明有以下不同：

1）原來一直評估的就業強勁（strong），現在變成了放緩（moderated）；

2）對于通脹的描述，從原來的“處于高位”變成“某種程度上（somewhat）處于高位”，這是2024年1月以來首次；

3）關于美聯儲雙重使命，從“高度關注通脹風險（highly attentive to inflation risk）”，變成 “關注雙重使命（attentive to both sides of its dual mandate）”。

簡單總結，美聯儲的意思就是——

就業開始放緩，通脹也在下降，我們考慮雙重使命，有可能在下一次會議上降息。

但是，請注意，美聯儲雖然承認了9月份有可能降息，但也還是強調了數據依賴和其他的一些話，例如這句話：

“在對通脹率持續向2%邁進有更大信心之前，不宜降低利率目標區間”。

但我感覺，市場似乎沒有聽見。

議息會議結束之后，美國國債收益率下跌，納斯達克100指數收盤暴漲3%，標普500指數也大漲1.6%，國債收益率下跌，全市場似乎都在為美聯儲降息即將到來而狂歡。

實際上，早在一周之前，市場已經迫不及待的開始為100%降息定價了。

例如，上周五的時候，CME的利率期貨就顯示，9月美聯儲降息概率100%。

現在，議息會議之后，市場認為美聯儲放鴿，降息預期更是100%。

這美帝的金融市場，利率期貨市場上周都已經定價9月降息100%了，現在重新確認9月份降息100%，結果，股市還是要借機大漲一波……

想起來以前，美國金融市場已經多次出現類似的情況：

本來，市場已經預期美聯儲某項貨幣政策，然后股市漲一波，定價這種預期；

然后，市場預期美聯儲該政策的概率100%，然后，股市再漲一波，定價100%；

然后，市場預期美聯儲該政策“板上釘釘”，然后，股市再漲一波，定價板釘釘

最后，美聯儲確認實施該政策，然后，股市再漲一波，定價政策落地。

咱也不知道，咱也沒法問，這100%，與板上釘釘，與政策落地，到底有什么區別？

但是，作為一個投資人，我總是對100%這樣的事情，心存懷疑。

畢竟，這降息的事兒，又不是地球繞著太陽轉的牛頓經典力學，2個月后的事兒，怎么都能100%了？

更何況，牛頓力學在微觀上也早已被推翻，量子力學才是真正的真理，“薛定諤的貓”才是真正的常態，市場怎么能隨隨便便就定價9月份100%降息？

更何況，人家鮑威爾就在剛剛的議息會上也一直在強調，人家是數據依賴，還要看接下來兩個月的數據表現，不管是通脹還是就業，如果出現一定的偏差怎么辦？

美聯儲明明說了，“在對通脹率持續向2%邁進有更大信心之前，不宜降低利率目標區間”，市場為何置若罔聞？

眾所周知的是，過去的兩周時間里，以往天天漲、月月漲、連漲了一年多的偉大8科技股（蘋果、微軟、谷歌、英偉達、亞馬遜、臉書、特斯拉、奈飛），居然開始了連續下跌；與此同時，過去1年多一直不斷下跌的中小盤股票卻開始了上漲。

在這種情況下，昨晚美股大型科技股再次一路大漲，難道意味著，美聯儲只要放出降息的調調，偉大8科技又回來了？

我并不這么認為。

無論什么情況下，美聯儲本身并沒有做出100%降息承諾的情況下，市場卻堅持認為，9月100%會降息，作為一個投資者，我始終認為，這樣是有問題的。