蘋果公司2024第二季度財報會議全文字紀錄+視頻

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文：天空之城·城主

B站傳送門：【精校】Apple公司2024年第二季度財報會議 2024.5 中英精校-嗶哩嗶哩】

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=以下是財報會議的天空之城完整書面版=：

主持人：

請注意，今天的討論中，您將聽到一些前瞻性的陳述，這些陳述包括但不限于有關收入、毛利率、營業費用、其他收入和費用、稅收、資本配置以及未來業務前景的信息，還包括宏觀經濟狀況對公司業務和經營業績的潛在影響。這些陳述涉及風險和不確定性，可能導致實際結果或趨勢與我們的預測大相徑庭。有關更多信息，請參閱Apple最近提交的10-K表格年度報告和今天向美國證券交易委員會提交的8-K表格中討論的風險因素以及相關新聞稿。Apple不承擔更新任何前瞻性陳述的義務，這些陳述僅代表其發表之日的觀點。

現在，我想將電話轉給Tim做開場白。

Tim Cook:

感謝Sukhasini。大家下午好，感謝大家參加電話會議。今天，Apple報告稱，3月季度營收為908億美元，每股收益創下1.53美元的新高。我們在十多個國家和地區創下了營收紀錄。其中包括拉丁美洲和中東以及加拿大、印度、西班牙和土耳其的3月季度營收紀錄。我們還在印度尼西亞創下了營收歷史新高，印度尼西亞是我們繼續看到巨大潛力的眾多市場之一。

在服務方面，我們創下了營收歷史新高，比去年增長了14%。請記住，正如我們在上次電話會議上所描述的那樣，在去年3月季度，我們能夠補充iPhone渠道庫存，并滿足12月季度因COVID導致的iPhone 14 Pro和14 Pro Max供應中斷而產生的巨大需求。我們估計，這一一次性影響使去年3月季度的收入增加了近50億美元。如果我們從去年的業績中去掉這部分收入，我們今年3月份季度的公司總收入將會增長。盡管受到這種影響，我們仍然能夠實現我所描述的記錄。

當然，在過去的一個季度，我們很高興推出了Apple Vision Pro，聽到人們現在體驗到空間計算的魔力，我們感到非常高興。他們描述了眼前不可能的事情變成可能，并分享了他們對現在可以做的事情的驚奇和情感，無論是重溫他們最珍貴的回憶還是在客廳里享受電影院的體驗。看到企業市場的熱情也很棒。例如，超過一半的財富100強公司已經購買了Apple Vision Pro設備，并正在探索創新方法使用它來實現以前不可能實現的事情。而這僅僅是個開始。

展望未來，我們正準備在下周發布一款令人興奮的產品，我們認為我們的客戶會喜歡它。下個月，我們將舉辦全球開發者大會，這一消息已經在我們的開發者中引發了極大的熱情。我們懷揣著強烈的期待，迫切希望能夠盡快揭曉我們的新產品。

我們對生成式人工智能領域的機會保持著堅定的信心，并正在進行大規模的投資。我們期待在不久的將來，能夠與客戶分享一些令人興奮的新進展。

我們深信人工智能的變革力量和廣闊前景。我們相信，我們擁有在新時代中脫穎而出的優勢，包括Apple獨特的無縫硬件、軟件和服務集成，具有行業領先神經引擎的突破性Apple Silicon，以及我們對隱私的堅定關注。這些都是我們創新的基礎。

在推動創新的同時，我們也在不平衡的宏觀經濟環境中進行深思熟慮的管理，并始終將用戶的需求放在我們所做的一切的中心。

現在，讓我們來看看3月季度各產品類別的業績，首先是iPhone。3月季度的iPhone收入為460億美元，同比下降10%。由于我之前提到的50億美元的影響，與去年相比，我們面臨著艱難的比較。然而，我們仍然看到iPhone在某些市場（包括中國大陸）的增長。根據Cantar在本季度的數據，中國城市最暢銷的兩款智能手機是iPhone 15和iPhone 15 Pro Max。

我最近在中國，有機會與使用iPhone做出非凡成就的開發者和創作者見面。幾周前，我訪問了越南、印度尼西亞和新加坡，在那里，我看到客戶和社區使用我們的產品和服務做出令人驚嘆的事情，這真是令人難以置信。無論我走到哪里，人們對Apple都有如此強烈的親和力，這是我對未來如此樂觀的眾多原因之一。

接下來是Mac，3月季度收入為75億美元，比去年同期增長4%。我們在3月初推出了一款令人驚嘆的13英寸和15英寸MacBook Air。這款全球最受歡迎的筆記本電腦是最適合AI的消費級筆記本電腦，它擁有M3芯片的突破性性能和更強大的神經引擎。無論是創業者還是完成學業的大學生，用戶都依賴MacBook Air的強大功能和便攜性，去到沒有它就無法去的地方。

最后是iPad，3月季度營收為56億美元，同比下降17%，原因是與上財年推出M2、iPad Pro和第10代iPad后的勢頭相比，情況并不樂觀。然而，iPad憑借其多功能性、強大功能和性能繼續脫穎而出。對于視頻編輯、音樂制作人和各種創意人士來說，iPad讓用戶能夠用平板電腦做更多的事情。在可穿戴設備、家居及配件領域，三月季度的營收達到了79億美元，同比下降了10%。這主要是因為手表和AirPods的發布情況并不理想。

Apple Watch在健康領域的應用幫助跑步者走得更遠，通過watchOS 10中的最新導航功能，徒步旅行者能夠保持在正確的軌道上，讓所有健身水平的用戶都能過上更健康的生活。在我們的手表產品線中，我們正在利用人工智能和機器學習來支持諸如心律不齊通知和跌倒檢測等救命功能。我經常聽到這些功能對用戶及其親人的重要性，我很感激有這么多人在最需要的時候能夠得到幫助。

正如我之前分享的，我們的服務收入創下了歷史新高，達到了239億美元，同比增長了14%。我們還在多個地理區域類別中創下了歷史新高。觀眾在大屏幕、小屏幕和空間屏幕上收看，并欣賞Apple TV Plus的原創作品，如Palm Royale和Sugar。今年我們還有一些精彩的院線電影上映，包括喬治克魯尼和布拉德皮特重聚的《狼》。Apple TV Plus的作品繼續被譽為主要獎項的爭奪者。自推出以來，Apple TV Plus的作品已獲得了2100多個獎項提名和480項獲獎。

同時，我們正在通過一款新的iPhone應用Apple Sports增強現場體育賽事體驗。這款免費應用允許球迷關注他們最喜歡的球隊和聯賽，了解實時比分、統計數據等。Apple Sports是MLS季票訂閱者的完美伴侶。

談到零售，我們的商店繼續成為連接和創新的重要空間。我很高興來到上海參加我們最新旗艦店的開業。我們對客戶的活力和熱情確實令人嘆為觀止。在美國各地，我們出色的零售團隊一直在與客戶分享Vision Pro演示，讓他們第一次使用它就獲得了深刻而感人的體驗。

無論我們在哪里運營，無論我們做什么，我們都以豐富用戶生活和讓世界變得比我們發現的更好的使命為指導。無論是通過新的轉錄功能讓Apple Podcasts更易于訪問，還是通過可抵御量子計算進步的新保護措施幫助保護iMessage用戶的隱私。

我們的環保工作是創新與價值觀如何融合的另一個很好的例子。在我們努力實現到2030年實現所有產品碳中和的目標的同時，我們為自己能夠創新并為客戶做更多事情而感到自豪，同時減少對地球的消耗。自2015年以來，Apple已將我們的總體排放量減少了一半以上，而同期收入增長了近65%。而且我們現在在產品中使用的再生材料比以往任何時候都多。今年初春，我們推出了首款使用50%再生材料的產品，即新款M3驅動的MacBook Air。同時，我們在美國和歐洲投資新的太陽能和風能項目，以為我們不斷增長的業務和用戶設備提供動力。我們正在與印度和美國的合作伙伴共同努力，在最需要的地方補充100%的水資源，目標是在未來20年內實現數十億加侖的水資源效益。

通過我們的恢復基金，蘋果已經承諾向基于自然的碳去除項目投入2億美元。上個月，我們迎來了兩家供應商合作伙伴作為新投資者，他們將共同向該基金額外投資8000萬美元。無論是豐富全球用戶的生活，還是盡自己的一份力量成為世界上一股向善的力量，在蘋果，我們所做的一切都帶著強烈的使命感。

在前所未有的創新之年過半之際，我為我們已經取得的影響感到自豪。我對我們的未來感到無比興奮，這由我們團隊的想象力和創新以及我們的產品和服務在人們生活中的持久重要性所驅動。接下來，我將把時間交給Luca。

Luca：

謝謝你，Tim，大家下午好。

今年3月份的季度收入為908億美元，較去年同期下降了4%。外匯對業績產生了140個基點的同比負面影響。產品收入為669億美元，同比下降10%，這主要是由于iPhone的表現不佳，但Mac的強勁表現部分抵消了這一影響。

得益于我們無與倫比的客戶滿意度和忠誠度，以及大量新客戶的加入，我們的活躍設備安裝基數在所有產品和所有地理區域都創下了歷史新高。服務收入創下239億美元的歷史新高，同比增長14%，在發達市場和新興市場均創下歷史新高。

公司毛利率為46.6%，環比增長70個基點，這得益于成本節約和有利的服務組合，但部分被杠桿率抵消。產品毛利率為36.6%，比上一季度下降280個基點，主要受季節性杠桿率和產品組合損失影響，但被成本優惠部分抵消。服務毛利率為74.6%，由于組合更加有利，較上一季度上升了180個基點。

運營費用為144億美元，處于我們提供的指導范圍的中點，同比增長5%。凈收入為236億美元，攤薄每股收益為1.53美元，創下3月份季度記錄。運營現金流強勁，達到227億美元。

現在，我將為我們的每個收入類別提供更多詳細信息。iPhone收入為460億美元，同比下降10%，原因是與去年相比，iPhone的收入下降了近50億美元。經過一次性影響的調整后，iPhone的收入與去年基本持平。我們的iPhone活躍安裝基數在全球范圍內以及各個地理區域都創造了歷史新高。在第一季度，我們觀察到許多iPhone型號成為全球最暢銷的智能手機。實際上，根據Kantar的一項調查，iPhone在美國、中國城市、澳大利亞、英國、法國、德國和日本都是最暢銷的手機型號。iPhone 15系列繼續受到消費者的熱烈歡迎，451 Research最近的測量結果顯示，美國客戶的滿意度高達99%。

Mac的收入達到75億美元，同比增長4%，這主要得益于搭載M3芯片的新款MacBook Air的強勁表現。客戶對最新款MacBook Air和MacBook Pro的驚人AI性能贊不絕口。我們的Mac安裝基數也創下了歷史新高，本季度有一半的MacBook Air購買者都是首次購買Mac的用戶。此外，最近的報告顯示，美國Mac用戶的滿意度高達96%。

iPad創造了56億美元的收入，同比下降17%。與去年推出的M2 iPad Pro和iPad 10相比，iPad繼續面臨挑戰。然而，iPad的安裝基數持續增長并創下歷史新高，因為本季度購買iPad的客戶中有一半以上都是新用戶。此外，451 Research的最新報告顯示，美國iPad的客戶滿意度高達96%。

可穿戴設備、家居和配件的收入為79億美元，同比下降10%，這主要是因為發布會的比較基數較高。去年，我們從AirPods Pro第二代、Watch SE和首款Watch Ultra的發布中獲得了持續的收益。Apple Watch繼續吸引新客戶，本季度購買Apple Watch的客戶中近三分之二是新用戶，這使得Apple Watch的安裝基數創下了歷史新高。最近，美國客戶的滿意度達到了95%。

正如我所提到的，在服務方面，總收入創下了239億美元的歷史新高，同比增長14%，我們的活躍設備安裝基數也在穩步增長。這為我們的服務業務的未來增長奠定了堅實的基礎，因為我們看到客戶對我們生態系統的參與度持續提高。交易賬戶和付費賬戶均創下了歷史新高，付費賬戶同比增長兩位數。付費訂閱顯示出強勁的兩位數增長。我們平臺上的付費訂閱用戶已超過10億，是四年前的兩倍多。我們一直在努力提升我們現有服務的廣度和質量，包括在Arcade上開發新游戲，在TV Plus上推出精彩的新節目，以及增加更多的國家/地區和Apple Pay的合作伙伴。

在企業領域，我們的客戶持續投資Apple產品，以提升他們的生產力和創新能力。我們發現越來越多的企業客戶開始使用Mac。在醫療保健領域，全球最大的電子病歷提供商Epic Systems最近推出了適用于Mac的原生應用，使得Emory Health等醫療保健組織能夠更輕松地將數千臺PC轉移到Mac上用于臨床用途。

自上個季度推出Vision Pro以來，許多領先的企業客戶一直在投資這款令人驚嘆的新產品，將空間計算應用和體驗變為現實。我們看到了許多引人注目的用例，從荷蘭皇家航空公司的飛機發動機維護培訓，到保時捷賽車的實時團隊協作，再到勞氏的沉浸式廚房設計。我們對企業中的空間計算機會感到無比興奮。

回顧一下，當我們回顧本財年上半年的業績時，盡管銷售量減少了一周，并且存在一些外匯逆風，但公司總收入與上年基本持平。我們對新興市場的強勁勢頭感到特別高興。我們在拉丁美洲、中東、印度、印度尼西亞、菲律賓和土耳其等多個國家和地區創下了上半年收入記錄。這些結果，加上服務業務的兩位數增長和強勁的毛利率水平，推動上半年攤薄每股收益達到創紀錄的3.71美元，比去年增長9%。

現在，我將談論我們的現金狀況和資本回報計劃。本季度結束時，我們擁有1620億美元的現金和有價證券。我們償還了32億美元的到期債務，商業票據環比持平，總債務為1050億美元。因此，本季度末的凈現金為580億美元。在本季度，我們向股東返還了超過270億美元，其中包括37億美元的股息和等價物，以及通過公開市場回購1.3億股Apple股票獲得的235億美元。

鑒于我們對當前和未來的業務持續充滿信心，董事會今天批準額外1100億美元用于股票回購，因為我們保持著隨著時間的推移實現凈現金中性的目標。我們還將股息提高4%，至每股普通股25美分。我們將繼續計劃未來每年增加股息，就像我們過去12年所做的那樣。該現金股息將于2024年5月16日支付給截至2024年5月13日登記在冊的股東。隨著我們步入六月季度，我想回顧一下我們的前景，包括Suhasini在電話會議開始時提到的前瞻性信息。我們今天提供的預測基于假設，即宏觀經濟前景不會比我們今天對本季度的預測更糟。我們預計六月季度公司總收入將同比增長低個位數，盡管外匯逆風約有2.5個百分點。我們預計我們的服務業務將以與我們報告的本財年上半年的增長速度類似的速度實現兩位數增長。我們預計iPad收入將實現兩位數增長。我們預計毛利率在45.5%至46.5%之間。我們預計運營費用在143億美元至145億美元之間。我們預計投資收益和費用約為5000萬美元，不包括少數股權投資的市值可能產生的影響，我們的稅率約為16%。

=QnA=

現在，讓我們開始提問。我們首先回答高盛的Mike Ng提出的第一個問題。

嗨，下午好。我有兩個問題。首先，我想問一下六月份季度的指引，即低個位數增長的收入前景。我想知道您是否可以介紹一些產品假設，比如iPhone，是什么讓您對此充滿信心？然后是服務勢頭，本季度哪些方面比預期更好？然后我快速跟進一下。

嗨，Mike，我是Luca。關于前景，我們說過，我們預計公司總體將增長低個位數。我們預計服務將以與我們財年上半年類似的速度實現兩位數增長。我們還提到iPad應該會增長兩位數。這是我們為六月季度提供的預測。在服務方面，我們看到了全面的強勁表現。我們提到過，我們在多個類別、多個地理區域都取得了佳績。它涵蓋范圍非常廣泛。我們的訂閱業務進展順利。交易賬戶和付費賬戶都在增長。付費賬戶以兩位數的速度增長。此外，我們在發達市場和新興市場都看到了非常強勁的表現。因此，我們對服務業務的發展非常滿意。

太好了，謝謝。我想問一下，隨著蘋果越來越傾向于人工智能和生成式人工智能，我們是否應該預期過去幾年每年約100至110億美元的歷史資本支出節奏會發生變化，或者我們對工具、數據中心和設施之間劃分的傳統看法會發生變化？非常感謝。

是的，我們顯然都對生成式人工智能帶來的機遇感到非常興奮。我們一直在各個方面大力推動創新，這已經持續了很多年。僅在過去五年里，我們就在研發上投入了超過1000億美元。在資本支出方面，我們采用了一種混合模式，一部分投資由我們自己承擔。在其他情況下，我們與制造方面的供應商和合作伙伴共同承擔投資。我們購買了一些工具和制造設備，而在其他一些情況下，投資則由我們的供應商承擔。在數據中心方面，我們也采取了類似的做法。我們有自己的數據中心容量，同時也使用第三方的容量。從歷史來看，這種模式對我們來說效果很好，我們計劃繼續沿著這條路前進。

下一個問題來自美國銀行的Wamsi Moen。歐盟的DMA帶來的變化對蘋果的影響是什么？因為必須開放第三方應用商店，這一方面消除了一些安全風險，可能會削弱體驗，但同時也降低了開發者向蘋果支付的費用。想知道開發者和消費者在這些第三方應用商店方面的選擇是什么。

對此，我認為現在回答這個問題還為時過早。您可能知道，我們剛剛在3月份在歐盟實施了替代應用商店和替代計費等。因此，我們專注于遵守規定，同時減輕您提到的對用戶隱私和安全的影響。

關于產品毛利率、連續下降、產品組合和杠桿率的問題。產品組合的更多細節，以及客戶是否開始在產品線上進行混合，或者這更多的是跨產品線的混合，以及在更廣泛的通脹壓力下的客戶行為。

從連續的基礎上看，我們的產品組合確實下降了。這主要是因為我們的產品組合與之前略有不同。隨著我們從假日季進入更典型的季度，杠桿率起著重要作用。所以我會說主要是杠桿率和不同的產品組合。我們在產品類別方面沒有看到任何不同。我們沒有看到任何特別的東西。

下一個問題來自摩根士丹利的Eric Woodring。

我多次提到對生成式人工智能的興奮，好奇蘋果是如何考慮將這項技術貨幣化的不同方式的，因為從歷史上看，軟件升級并不是推動產品周期的重要因素。那么人工智能可能會有所不同嗎？這會如何影響更換周期？您是否從服務的角度考慮過這個問題？如果您能分享一些早期的細節，我將進行后續跟進。

謝謝您。顯然，我不希望在我們發布公告之前發表評論。我只想說，我們認為生成式人工智能是我們產品的一個非常關鍵的機會。我們相信我們在這方面具有優勢。在接下來的幾周里，我們會更多地談論這個問題。

接下來，Luca，也許只是為了跟進瓦姆西的評論或問題，人們普遍擔心商品成本上升對產品毛利率的不利影響。我想知道您是否可以為我們澄清一下，如果我們退一步來看看您產品中的所有組件和商品，您是否看到這些成本在上升？它們在下降嗎？您有什么工具可以幫助緩解一些成本上升（如果有的話）和投入成本上升（如果有的話）？非常感謝。

是的，在上個季度，商品成本和一般組件成本對我們有利。在內存方面，價格開始上漲。它們在3月份季度略有上漲。但總的來說，我認為這是一個商品表現良好的時期，不僅是這個季度，而且是過去幾個季度。商品有周期性。所以顯然總是有這種可能性。請記住，我們的毛利率非常高。我們報告的毛利率為46.6%，這是我們公司幾十年來從未見過的。因此，我們從一個好的方面開始。如您所知，我們會在周期對我們有利時提前買入。因此，如果有逆風，我們會盡量減輕影響。但總的來說，我們覺得在這個周期中，我們的狀況很好。非常感謝。

我們的下一個問題來自Melio的Ben Ricey。

Tim，我想知道我是否可以再問一次中國問題。你訪問那里后，有沒有其他跡象讓你有信心你已經觸底并且情況正在好轉？我知道你對那里的長期前景一直很有信心。只是想知道你認為那里的形勢何時會好轉。非常感謝，我有一個后續問題。

本，如果你看看我們第二季度的業績，大中華區的業績下降了8%。與第一季度相比，這一數字有所加速。而加速的主要推動力是iPhone。如果你再看看中國大陸的iPhone，你會發現我們的報告顯示，iPhone的銷量在增長。這是在我們之前提到的供應中斷恢復正常之前。如果你看看最暢銷的智能手機，你會發現中國城市銷量排名前兩位的都是iPhone。我在那里的時候，感覺很棒。我們在上海開了一家新店，接待非常熱情，充滿活力。因此，當我離開那個地方時，我度過了一段美好的旅程，我非常享受在那里的生活。因此，我對中國的長期發展持有積極的看法。我可能不清楚每個季度或每個星期的具體情況，但從長遠來看，我對此持有非常積極的態度。

接下來，我想詳細地提出一個問題。有人擔心你可能會失去一些流量獲取，也就是收入。我想知道，你是否認為，從宏觀角度來看，人工智能并不一定非要從長遠角度來看。如果從大局來看，人工智能是一個機會，讓你繼續通過移動房地產賺錢，那么投資者應該如何從大局來考慮這個問題？

這是一個潛在的問題，當然，這是由于很多新聞和媒體報道了一些法律案件。我想知道你是否可以提供一個大局觀，讓我們更好地思考這個問題。非常感謝。

我認為人工智能、人工智能的性別和人工智能都是我們產品的巨大機遇。我們將在未來幾周內更多地討論這個問題，但我認為有很多方法對我們很有幫助。我們認為我們處于有利地位。

我們的下一個問題來自TD Coed的Krish Sankar。

感謝你回答我的問題。我再次打擾了AI業務，但是Tim，我知道你不想透露太多，但我只是有點好奇，因為上個季度你談到了如何在企業中獲得發展。AI戰略是同時面向消費者和企業，還是一個接一個？。

我們對企業的關注一直是，在本季度和之前幾個季度，我們專注于銷售iPhone、iPad和Mac。我們最近將Vision Pro添加到其中。我們很高興看到大公司購買一些產品以探索使用方式的興趣。因此，我看到企業中存在巨大的機會。我不想只局限于AI。我認為我們在世界各地的企業中都有很大的機會。

明白了，非常有幫助。然后對于Luca，我有點好奇，考慮到宏觀環境，在硬件方面，你是否看到對標準iPhone而不是專業model的偏見？我之所以問這個問題，是因為消費者支出環境較弱，但你們的服務業務仍在增長，而且增長幅度驚人。所以我只是想反駁他們的想法。

我不確定我是否完全理解了這個問題，但總的來說，我們在產品方面看到，我們繼續看到人們對我們產品系列的高端產品有很大的興趣。我認為這是消費者希望購買我們提供的不同類別的最佳產品，以及我們隨著時間的推移使這些購買更實惠的能力的結合。我們推出了多種融資解決方案，從分期付款計劃到降低負擔能力門檻的交易計劃，因此客戶傾向于購買，希望購買最高端的產品。這對我們的發達市場具有極高的價值，尤其是在新興市場，那里的支付能力問題更為突出。然而，總的來說，這在過去幾年中也反映在我們的毛利率上，我們看到了這種趨勢，并認為這種趨勢是相當可持續的。

我們的下一個問題來自Evercore的Amit Daryanani。

我想首先問一下，在資本配置方面，你們現在有大約580億美元的凈現金。當你們考慮最終實現這個凈現金中性目標時，你們是否認為Apple會在某個時候愿意承擔資產負債表上的杠桿并繼續回購計劃？或者更像是，一旦你們達到這個中立位置，就會將自由現金流返還給股東？我只是想知道，你們如何看待資產負債表上的杠桿隨時間的變化？你們認為你們愿意接受什么樣的影響？

嗨，阿米特，我是Luca。我想說，我們會一步一步來。幾年前，我們就提出了實現凈現金中性的目標，我們正在努力實現這一目標。多年來，尤其是過去幾年，我們的自由現金流生成一直非常強勁。正如你今年所看到的，我們增加了回購的金額。過去幾年，我們回購了900億美元。現在我們回購了1100億美元。所以讓我們先實現這一目標。這還需要一段時間。然后，當我們實現這一目標時，我們將重新評估并查看當時公司的最佳資本結構是什么。顯然，當我們實現這一目標時，我們需要考慮許多因素。公平地說，我想我們無論如何都在努力。

如果我稍微回顧一下關于中國的討論，Tim，我認為你關于中國的增長、iPhone和薄荷糖的評論確實值得注意。你能退后一步嗎？這些數字仍在下降，至少大中華區同比和總體而言如此。也許可以談談你從宏觀角度看到了什么？然后至少我們看到的年度下降或同比下降，你認為這更多的是由宏觀驅動還是更多的是由競爭驅動？這會很有幫助。

是的，我只能告訴你我們看到的。所以我不想把自己表現為經濟學家。所以我會避開這個話題。我們看到的是第一季度的加速，這是由iPhone推動的。在我們調整我們之前談到的50億美元的影響之前，中國大陸的iPhone確實有所增長。這意味著其他產品的表現并不好。所以我們顯然在那里有工作要做。我認為，截至上個季度，它一直是世界上競爭最激烈的市場。所以除了這個，我不會說什么。我以前就說過這個，而且我相信上個季度也曾說過這個。然而，如果你能從90天的周期中抽身出來，我觀察到許多人正在進入中產階級。我們致力于為那里的客戶提供優質的服務，并且已經擁有了許多滿意的客戶。你可以在我們最新開設的商店中親眼看到這一點。因此，我仍然保持著非常樂觀的態度。

我們的下一個問題來自瑞銀的戴維·沃格特。

非常感謝大家回答我的問題。我將把這兩個問題放在一起，這樣你們就可以同時回答這兩個問題了。

所以，Luca，顯然我正在嘗試分析6月季度的前景。僅根據快速計算，看起來，在其他條件相同的情況下，考慮到你所說的，iPhone業務在6月季度將再次下降中個位數。如果是這樣的話，也許這對Tim來說是正確的，你知道，很明顯，根據你剛才所說的內容，你如何看待競爭格局，也許是在中國以外？消費者對新設備的需求或接受度會有什么變化？因為我們已經處于這種低迷狀態一段時間了。

這真的是許多公司都在追求的人工智能計劃嗎？你認為這會改變未來的需求驅動因素嗎？或者這實際上只是更換周期的時間問題？

這有點過時了。我們在某個時候看到了一些升級周期，也許是今年晚些時候到明年。謝謝。

正如我之前提到的，我確實看到了一個關鍵的機會，即我們所有的設備或絕大多數設備都具有生成式人工智能。所以我認為如果你留心的話，那不會在下個季度左右。我們沒有在產品層面提供指導，但我非常樂觀。這就是我的看法......我將讓Luca對前景部分發表評論。

Luca：我認為，如果你回顧一下iPhone，并對去年的情況做出調整，我們第二季度的業績將與iPhone持平。這就是我們第二季度的表現。是的，大衛，關于前景，我只想重復我們之前說過的話。這是我們為本季度提供的顏色。我們確實預計總體增長，低個位數。我們確實預計服務增長兩位數。我們預計iPad增長兩位數。對于其余的，我讓你做假設。然后我們將在三個月后報告。

我們的下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee，

非常感謝你回答我的問題。我也有幾個問題。也許第一個，你的服務增長從11%加速到14%。如果你能深入研究服務領域的驅動因素，你真的看到了這種加速嗎？為何在考慮下個季度的時候，我們不能更具有可持續性呢？我覺得您可能更傾向于將上半年的平均業績作為下一季度的參考。那么，是什么驅動了這樣的決策呢？為何我們不能讓業績在剩余的時間里以更可持續的方式改善呢？我期待您的快速回復，謝謝。

關于服務方面，我有一些問題。首先，我注意到我們的整體表現非常強勁。正如我之前所提到的，無論是在發達市場還是新興市場，我們都創造了歷史新高。因此，我們看到我們的服務在全球范圍內都有良好的表現，許多服務類別都創下了新的紀錄。一些相對較小的業務，例如云服務、視頻服務和支付服務，增長非常快，都創下了歷史收入記錄。因此，我們對服務方面取得的進展感到非常滿意。

展望未來，我想指出，如果您回顧一年前的增長率，您會發現去年的財年增長率有所提高。因此，隨著我們度過這一年，服務業務的可比性變得更具挑戰性。但總的來說，正如我提到的，我們仍然預計6月份季度的增長率將達到兩位數，與上半年非常相似。

接下來，我想更具體地詢問您關于印度市場的問題。顯然，您在該市場的收入方面繼續創下新紀錄。您觀察到的增長勢頭與您在該市場的零售策略、零售擴張（相對于供應變化或制造變化或您在該市場本身經歷或采取的策略）有多大的關聯？對此，您有何想法？

我們的增長確實強勁，達到了兩位數，我們對此感到非常高興。這是我們3月份季度收入的新紀錄。正如我之前所說，我認為印度是一個令人難以置信的激動人心的市場，也是我們關注的重點。在運營和供應鏈方面，我們都在那里生產。從務實的角度來看，你需要在那里生產產品才能保持競爭力。所以，是的，從這個角度來看，這兩件事是聯系在一起的。但我們既在進行運營工作，也在進行市場營銷和計劃。正如你所知，我們去年剛剛開了幾家店，我們在那里看到了巨大的機會。我們將繼續擴大我們的渠道，同時也在努力打造開發者生態系統。我們很高興看到那里的開發者群體正在迅速增長。因此，我們正在努力打造整個生態系統，從開發者到市場，再到運營，整個生態系統。我對此感到無比興奮和熱情。

我們的下一個問題來自富國銀行的亞倫·雷珀，請繼續。

謝謝你回答我的問題。我想我也有兩個問題，就像其他人一樣。我想我要回到中國問題上。我想，從宏觀角度來看，一個值得探討的問題是，當我們審視本季度反復記錄的數據點時，我很好奇，Tim，我們錯過了什么？例如，你認為人們在哪些方面忽視了蘋果 iPhone 在中國市場的吸引力？這是從上個季度報告的數據點來考慮的。

我無法解答關于數據點的問題，我只能解答關于我們的結果。上個季度，我們的業績確實有所提升，iPhone 在中國大陸的銷量也有所增長。這就是結果。我無法對我們未得出的數字進行解讀。

然后，作為快速跟進，我知道你們已經有一段時間沒有討論過這個問題了，也沒有對其進行量化，但我很好奇我們如何描述 iPhone 的渠道庫存動態？

對于 3 月季度，我們在本季度減少了渠道庫存。我們通常會在第二季度減少渠道庫存，所以這并不罕見。我們對整體渠道庫存非常滿意。

我們的下一個問題來自 Arate Research 的 Richard Kramer。

非常感謝。我不會問中國的問題，但您經常提到許多其他新興市場的快速增長。那么，蘋果是否正在接近這樣一個點，即所有其他新興市場加起來可能會超過您目前 700 億美元的大中華區？也許投資者可以將其視為推動更廣泛業務增長的動力。然后我要跟進 Luca 的問題。

Richard，你提出了一個非常有趣的問題。我們最近也在研究類似的問題。顯然，中國是我們目前最大的新興市場。但是，當我們開始關注印度、沙特、墨西哥、土耳其，當然還有巴西、墨西哥和印度尼西亞等地時，數字變得越來越大。我們對這些市場非常滿意，因為這些市場是我們市場份額較低的地方，人口眾多且不斷增長。我們的產品在這些市場取得了很大的進展，人們對該品牌的熱情非常高。Tim 最近在東南亞，那里的熱情非常高。所以這對我們來說非常好。當然，數字一直在不斷增加，因此，與中國的數字相比，差距正在縮小。我們希望這種趨勢能夠持續很長時間。

然后作為后續問題，也許對你們任何一位來說，距離 iPhone 12 非常受歡迎的周期已經過去了四年。鑒于你們正在努力實現凈中性現金狀況，并且你們的利潤率接近高位，你是否看到了部署更多資本以刺激已安裝基數的更換需求的方法，無論是增加設備融資、增加營銷投資還是更多促銷？你是否覺得需要創造這種利潤，還是通過替代銀行來刺激增長更重要？

我認為創新刺激了升級周期。當然，其中也有經濟因素，以及我們的運營商合作伙伴提供什么樣的產品等等。因此，這個問題涉及到許多變量，但我們會處理所有這些變量。我們的產品定價是根據我們提供的價值來確定的。這就是我們的觀點。

如果我可以補充一下Tim的評論，理查德，你可能還沒有完全理解的一點是，我們經歷了一段非常強勢的美元時期。這意味著，由于我們公司60%以上的收入來自美國以外，這些市場對我們產品的需求比我們報告的結果更強勁，這僅僅是因為這些當地貨幣兌換成美元。因此，當你查看我們的結果時，請記住這一點。

因此，我們正在進行所有必要的投資。Tim談到了創新。顯然，我們在融資解決方案、交易程序等方面取得了很大進展。我們將繼續進行所有這些投資。

我們的下一個問題來自花旗銀行的Atif Malik。

感謝你回答我的問題。我有兩個問題。首先是Tim，對于企業而言，你聽到的關于Vision Pro的最令人興奮的兩三個用例是什么？然后我要跟進Luca的問題。

最棒的是，我聽到了很多。我不會說現在有一個是最重要的。最令人印象深刻的是，就像人們使用Mac的方式一樣，你可以用它來做所有事情。人們在企業中將它用于許多不同的事情。這包括現場服務、培訓、醫療保健相關事務，例如為醫生準備術前手術或高級成像。因此，它控制著控制中心。因此，它涉及大量不同的垂直領域。而且，我們的重點是發展生態系統，讓更多應用和更多企業參與進來。在我們最近舉辦的活動中，我無法夸大現場的熱情。這真是太棒了。因此，我認為，我們在企業業務方面取得了良好的開端。

很好。然后，Luca，我相信你提到，對于3月份季度，商品定價環境是有利的。你能談談你對6月份季度以及全年內存和Tetra商品定價的假設嗎？

是的，我們只提供當前季度的指導。所以我會告訴你指導情況。我們再次將毛利率預期定為非常高的水平，45.5%至46.5%。在該指引范圍內，我們預計內存業務將略有不利因素，雖然不是很大，但略有不利因素。外匯也是如此。對于交易所而言，我們將連續產生約30個業務點的負面影響。