2024“兩會”提出的5萬億的市場機會，誰能接得住？

實在想不到，2024年經濟發展的關鍵詞，竟然是“以舊換新”。

2024年2月23日，中央財經委員會第四次會議提出：

“推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，有效降低全社會物流成本。”

就在很多人沒醒過神時，總理又在今年兩會《政府工作報告》正式提出，2024年要“鼓勵和推動消費品以舊換新”、“推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造”。

而之前的國務院常務會議上，審議通過的《行動方案》都在強調“以舊換新”。

中央財經委員會第四次會議、國務院常務會議以及《政府工作報告》各自的分量和重要性不言而喻，其中提到的“以舊換新”究竟意味著什么呢？

其實，對于“以舊換新”這個詞，我們很多人并不陌生。

十多年前，為應對全球金融危機，國內就以此作為促進消費、擴大內需的重要舉措。

2009年，受金融危機爆發后，出口下滑等因素影響，使得我國第一季度GDP增長下降3個百分點，GDP同比降速至6.4%。

隨即，國內投資明顯減速，房地產固定資產投資嚴重下滑；國內內需不足，消費停滯。

于是，國家果斷制定了基建與地產領域的“四萬億計劃”，并在2009年6月出臺汽車家電下鄉和以舊換新等方案。

此輪汽車、家電下鄉政策資金均為財政補貼形式進行，中央與省級財政各負擔資金80%及20%，其中汽車安排50億元，家電安排20億元。

對于老百姓來說，最受關注的是汽車領域，畢竟價格最貴。

為了刺激汽車消費，財政部、商務部先后提高了補貼，又宣布汽車以舊換新補貼與車輛購置稅減征政策可同時享受，最終成績顯著。

數據顯示，2010年全國共辦理汽車以舊換新補貼車輛46萬輛，發放補貼資金64億元，拉動新車消費496億元。

而家電方面，2009年，國家在北京、天津、上海、江蘇、浙江、山東、廣東、福州、長沙等9省市開展電視機、電冰箱、洗衣機、空調、電腦等5類家電產品“以舊換新”試點，并由試點省市財政共同承擔部分補貼。

其中，對交售補貼范圍內舊家電并購買新家電的消費者，按新家電銷售價格的10%給予補貼，分品種確定最高補貼額度；對回收補貼范圍內舊家電并送到拆解處理企業的運輸費用，給予定額補貼。

商務部數據顯示，2009年至2011年，全國家電以舊換新共銷售五大類新家電9248萬臺，拉動直接消費3420多億元。

更重要的是，由于家電行業的擴容，使得相關從業人員增加了40多萬人，約70%以上是農民工和城市下崗人員，有效擴大了就業面。

一番政策刺激后，國內經濟在2009年下半年確實有了明顯好轉，不僅CPI（消費者物價指數Consumer Price Index）不再攀升， 社會零售額同比也在高基數下穩步回升，讓尚處于經濟黑暗中的全球看到了一絲光亮。

可以說，通過一系列汽車、家電“以舊換新”政策實施，城市以及縣城、鄉鎮都享受到了消費升級的巨大好處，家家戶戶在消費品領域都實現了“鳥槍換炮”。

那么，國家再次提出“以舊換新”，是不是意味著新一輪汽車、家電又要迎來一波“以舊換新”熱潮？

從字面上看，確實如此。

2023年中國汽車行業的年銷售額已突破10萬億元，家電行業的市場規模也近8000億元，如果將汽車和家電市場能通過“以舊換新”再次盤活，將至少拉動上萬億的消費市場。

但是也請注意，新政策還提到一句“有效降低全社會物流成本”。

為啥會提到“物流”，咱的快遞費不是挺便宜了么？

其實，這是不懂物流行業的人的理解。

物流不僅僅是快遞，還包括包裝、倉儲、裝卸等一系列活動。

更重要的是，物流是連接生產和消費以及貿易終端的核心，物流成本真正降低，才會有效讓“三駕馬車”跑得更快些。

所謂“三駕馬車”是一個經濟學名詞，是對投資、消費、出口的比喻，而GDP正是“三駕馬車”這三種需求之和。

從關聯角度來說，無論投資、消費還是出口，其實都與物流有著密切關系。

前重慶市長黃奇帆曾對此提過一個著名公式：物流費用/GDP。這個比值越低，代表每一件物品消耗的物流成本越低。

什么概念呢？

2020年，我國物流成本占GDP比重為14.5%，而全球物流成本占GDP平均比重僅為10.8%，其中北美、歐盟的比重分別為8.4%、8.6%，亞洲國家的日本、韓國分別為8.5%、9%。

2023年，我國社會物流總費用18.2萬億元，物流成本占GDP依然高達14.4%，遠高于歐盟、美國，甚至比東南亞的10%還要高。

商品的流轉環節增多，物流成本提升，直接造成企業的貿易利潤減少，影響消費領域的發展，這一點不言而喻。

就像很多人出國才發現，許多出口商品在國外的價格居然比在國內還便宜，主要原因就是國內物流成本居高不下。

因此，降低全社會物流成本，也是未來經濟新政重點解決的問題。

具體來說，可能會進一步實施嚴管收費公路、橋梁，縮短收費期、降低價格等手段。

換句話說，上一輪的“以舊換新”是靠財政補貼提升消費動力，這次將從消費品的物流成本環節減少阻力，以此提振消費市場動力。

另一個值得注意的是，國家發改委主任鄭柵潔對《行動方案》的“以舊換新”解釋時，提到“設備更新是一個年規模5萬億以上的巨大市場”。

具體來說，“換新”除了我們理解的汽車、家電等耐用消費品，其實還有設備制造業。

我國是聯合國標準下工業門類最全、配套最為完整的國家。

截至2022年，我國制造業規模已連續13年居世界首位，占全球比重將近30%，制造業在GDP中的占比近三分之一。

但是，由于各地區經濟發展的情況不同，高能耗的傳統設備依然不少。

因此，本輪“以舊換新”重點設備更新，主要聚焦工業、農業、建筑、交通、教育、文旅、醫療等7個領域，圍繞節能降碳、超低排放、安全生產、數字化轉型、智能化升級等方向升級，推進重點行業設備更新改造。

具體實施路徑是結合推進城市更新、老舊小區改造，分類推進建設。

比如城市管網已經官宣將換一輪，每年更新升級10萬公里管網（升級為管廊）。

按照目前全國城市管線總長度超過100萬公里計算，這一計劃將在十年內完成。

與此同時，城市領域的建筑和市政基礎設施領域設備將逐步更新，像舊房改造、水電煤、交通設施、學校教學設備、醫院診斷器械等領域肯定會率先“以舊換新”。

圍繞制造業升級，各地的交通運輸設備、老舊農業機械、旅游服務設施等也都會隨之更新升級。

別忘了，“以舊換新”還包括“舊物處理”，利用好循環經濟，拓展可再生資源加工利用、環保設備制造、廢物處理處置等產業的發展。

“換新”和“收舊”的實施過程中，相應的設備零部件供應商、物流服務商、維修廠、售后服務商等也必定迎來新發展機遇。

而鄭柵潔提到的“5萬億”也并非空穴來風。

2023年，中國工業、農業等重點領域設備投資規模約4.9萬億元。

要知道，設備更新還是固定資產投資額增長的主力。

2023年，全國固定資產投資（不含農戶）503036億元，同比增長3%（按可比口徑計算），按構成分，建筑安裝工程、設備工器具購置和其他費用，分別同比增長2.1%、6.6%和3.1%。

設備更新周期也被稱為朱格拉周期，一般在十年左右，隨著產業升級或新產業崛起，往往會引發新一輪設備投資浪潮，這也恰好符合中國制造業近十年飛速發展的軌跡。

隨著政策的深入推進，設備更新需求會不斷擴大，“5萬億”市場確實不是空話。

劃重點，與之相關的行業眾多，未來數年內的投資機會也基本都在上述領域。

不過，通過各類“以舊換新”辦法拉動經濟是個好辦法，但效益或許不能像之前那樣顯著。

雖然政策背景都是“三駕馬車”乏力，發展減緩，但今年可能更為特殊。

我們又要學到一個新詞：居民杠桿率。

居民杠桿率=居民部門債務與GDP的比值=居民全部債務/現價GDP

簡單地說，居民全部債務=杠桿率*GDP

2009年第二季度的居民杠桿率僅為20.6%，而且汽車、大家電還有著很大的消費市場潛力。

2023年，我國GDP126萬億元，居民杠桿率為63.7%，意味著老百姓的消費能力明顯減弱。

同時，相關數據顯示，截至2023年9月，全國機動車保有量達4.3億輛，其中汽車3.3億輛，新能源汽車1821萬輛。

我國國三及以下老舊乘用車存量約為3300萬輛，占我國乘用車保有量的12%左右。

根據中國汽車戰略與政策研究中心預測，2023年全國約有570萬輛老舊汽車更新需求。

這部分需求能被釋放，自然最好，可前提是油車和新能源車車主有自覺地更新需求，也就是要么補貼力度很大，要么不換車，無法上路。

但別忘了，上輪“以舊換新”能取得效果，更多是政府主導、財政支持，可這次是以政府引導、企業主導的方式開展。

從目前經濟形勢來看，國家再出資金補貼可能性不大，地方也沒有這個能力了，只能靠車企“割肉”。

但是，從去年開始就沒停過的車企降價潮，車企已經叫苦不迭，即便硬著頭皮再搞補貼，也只能是“意思意思”。

更何況如今國內新能源車只要推出新款，動輒價格幾十萬，甚至比“BBA”還貴，又有多少人能更新得起？

此外，還有家電領域。

發改委數據顯示，目前我國家電保有量已超21億臺，2022年預計報廢量超2億臺。

其中，相當數量家庭的家電產品是在2009年到2011年間實施以舊換新政策時購置的。

理論上看，這確實是家電“以舊換新”的良好契機。

可問題是，現階段的居民杠桿率放在眼前，只要家電不是徹底壞掉無法使用，可能也沒那么迫切更新的需求。

再者說，家電更新肯定是循序漸進的，一個家庭在同一時間段更新所有家電的比例非常低，何況目前智能家電并沒有得到徹底普及，功能性需求還是主流，這自然會延緩家電“以舊換新”的時間線。

因此，市場需求度和居民收入水平，將嚴重制約此次汽車和家電市場的“以舊換新”行動，短時間內很難看到立竿見影的效果。

眼下這輪“以舊換新”政策還只是框架，更多細節還沒有真正出臺，但鼓勵擴大投資、消費升級的基本策略還是很明確的。

城市君認為，未來可能會出臺的更多政策刺激“以舊換新”實施，但不太可能是資金補貼形式，更多是減稅降費。

具體的政策細節，我們還將持續進行觀察。