今年IPO首單被否企業(yè)：關(guān)聯(lián)交易引關(guān)注，三年分紅超3億，再募5億補(bǔ)流

1月12日，今年A股IPO首個被否案例產(chǎn)生。

根據(jù)上交所公告，擬在滬市主板上市的浙江勝華波電器股份有限公司(以下簡稱“勝華波”)最終因不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求未能過會，成為2024年度首個被否的IPO項目。

勝華波主營業(yè)務(wù)為汽車雨刮器總成、座椅電機(jī)等汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在上市委會議現(xiàn)場問詢中，關(guān)于勝華波的內(nèi)控、收入真實(shí)性及關(guān)聯(lián)交易等問題被重點(diǎn)關(guān)注。

IPO前巨額分紅超3億
募資新增5億補(bǔ)流

去年3月，勝華波滬主板IPO獲受理。公司2023年3月披露的招股書申報稿顯示，此次IPO擬募資4.02億元，其中1.78億元用于年產(chǎn)450萬套雨刮器擴(kuò)容項目、1.73億元用于年產(chǎn)1500萬臺座椅電機(jī)擴(kuò)容項目、5095萬元用于雨刮器總成關(guān)鍵零部件智能化改造項目。

而最近更新的上會稿顯示，勝華波擬在原有項目基礎(chǔ)上再增加補(bǔ)充流動資金項目，募資金額為5億元，計劃用于補(bǔ)充流動資金的籌資額甚至超過了用于擴(kuò)產(chǎn)的總投入。

而另一方面，2019年至2021年，勝華波連續(xù)進(jìn)行了大額現(xiàn)金分紅，總計達(dá)3.05億元，占公司三年凈利潤的比重約為52.86％。其中2019年、2020年，公司當(dāng)期扣非凈利潤分別為14687.61萬元、16393.76萬元，也就是說2019年公司八成凈利潤被分走，2020年更是直接將當(dāng)年凈利潤全部分光。

從分紅資金的去向用途來看，主要用途為房地產(chǎn)開發(fā)投資、投資理財、歸還拆借款、購房、股權(quán)投資及借款、家庭支出等其他。其中最大一筆開支流向房地產(chǎn)開發(fā)投資，2020年勝華波集團(tuán)將取得的分紅款7,800萬元借給其房地產(chǎn)開發(fā)子公司冠城偉業(yè)，用于支付購買土地價款共計2.45億元。

根據(jù)披露，公司實(shí)控人三兄弟王上勝、王上華、王少波分別獲得稅后分紅4876萬元、2438萬元、2438萬元。三人分別將745萬元、400萬元、400萬元分紅款抵減了對勝華波欠款，而更多的是用于個人和家庭購房和理財。其中王上勝將609萬元分紅用于在挪威購房，王上華花費(fèi)1638萬元購房7套及裝修，王少波在溫州市購房3套，三兄弟購房共計耗費(fèi)4133萬元。

另外，實(shí)際控制人之一王上勝部分分紅款還用于兒子王特對技涵電子增資款、馥松集團(tuán)的借款以及王上勝女婿鐘鄭超對浙佳餐飲的投資及借款。

勝華波一邊給實(shí)控人巨額分紅用于投資消費(fèi)，同時另一邊又試圖通過IPO融入大筆資金用于補(bǔ)充流動資金，恐怕難以抹消上市圈錢的嫌疑。

關(guān)聯(lián)方資金往來引發(fā)監(jiān)管關(guān)注

勝華波的關(guān)聯(lián)方資金往來及相關(guān)交易較多，這也成為了監(jiān)管方的關(guān)注重點(diǎn)。

2019年至2021年三年間，勝華波前兩大原材料供應(yīng)商均為關(guān)聯(lián)方。其中，上海騫順貿(mào)易有限公司在2019年-2021年期間均為勝華波第一大原材料采購供應(yīng)商，也是上市委現(xiàn)場問詢中被點(diǎn)名的關(guān)聯(lián)方之一。

騫順貿(mào)易實(shí)控人方毅為勝華波子公司上海勝華波前員工，并與公司關(guān)聯(lián)方冠城偉業(yè)執(zhí)行董事兼總經(jīng)理王俊系同鄉(xiāng)、 朋友，2018年5月因個人發(fā)展原因離開上海勝華波，當(dāng)年即與公司開展合作，次年即成為公司第一大供應(yīng)商。在擔(dān)任勝華波第一大原材料采購供應(yīng)商期間，騫順貿(mào)易累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.42億元，同期勝華波累計向其采購金額占騫順貿(mào)易銷售金額的97.18%。

公司2020年第二大供應(yīng)商溫州艾克生汽車電器有限公司為實(shí)控人之一的王少波及其配偶季曉萍持股100%的企業(yè)，且與勝華波存在同業(yè)競爭。為消除同業(yè)競爭，2020年9月，勝華波通過新設(shè)子公司溫州勝華波收購了艾克生所有雨刮器存貨、玻璃升降器生產(chǎn)相關(guān)的設(shè)備類固定資產(chǎn)及存貨。

公司2021年第二大供應(yīng)商滁州市三林汽車配件有限公司為實(shí)際控制人之一王上勝之配偶林安竹之弟弟林勝安任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理并持股40%、林安竹的妹妹林仁燕持股30%、林安竹的侄子林振宇持股30%的企業(yè)。

此外，公司勞務(wù)外包供應(yīng)商中，2019年-2020第一大勞務(wù)外包供應(yīng)商翊林企業(yè)管理服務(wù)（昆山）有限公司、2020年第三大勞務(wù)外包供應(yīng)商昆山斯凱瑞企業(yè)管理服務(wù)有限公司為上海勝華波前員工金冬林及親屬實(shí)際控制的企業(yè)。

值得注意的是，除了公司之外，公司控股股東勝華波集團(tuán)還控制另外兩家企業(yè)，分別為鎮(zhèn)江市佳盛置業(yè)有限公司和江蘇冠城偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，二者均為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。其中佳盛置業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率35.14%，冠城偉業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率80.54%。勝華波表示，二者均不存在銀行借款或?qū)ν鈸?dān)保，不存在大額債務(wù)到期無法償還或重大償債風(fēng)險。不過正如前文所提及，勝華波近年的大額現(xiàn)金分紅也曾將7,800萬元分紅款借給冠城偉業(yè)，用于支付購買土地價款。

同時報告期內(nèi)，勝華波也存在關(guān)聯(lián)方資金拆借情況。

2020年，公司向關(guān)聯(lián)方拆入金額6,420.38萬元，拆出5,930.21萬元；

2021年，公司向關(guān)聯(lián)方拆入金額9,155.95萬元，拆出35.00萬元；

至2023年上半年，公司關(guān)聯(lián)方拆入金額300.00萬元，期末余額仍有1,244.39萬元。

根據(jù)天眼查信息，冠城偉業(yè)近年涉訴情況較多，2021年因與中國第四冶金建設(shè)有限責(zé)任公司的合同糾紛被強(qiáng)制執(zhí)行37,435,208元，且目前仍有相關(guān)一系列案件審理在進(jìn)行中，后續(xù)可能將面臨更多賠償。

相關(guān)訴訟案件對關(guān)聯(lián)方的影響也值得重視，盡管勝華波聲稱關(guān)聯(lián)地產(chǎn)企業(yè)不存在重大償債風(fēng)險，不過若是關(guān)聯(lián)方未來仍存在較大的資金需求，或許仍存在繼續(xù)向公司進(jìn)行資金拆借的可能。

下游多家客戶破產(chǎn)
第一大供應(yīng)商注銷

勝華波的客戶集中度較高，報告期內(nèi)，公司近半收入均來自前五大客戶，2019年至2021年以及2022年1-6月，對前五大客戶的銷售占比分別為47.45％、46.39％、48.41％和47.94％。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款分別約為6.89億元、8.05億元、9.66億元和10.73億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為52.01％、52.67％、53.99％和54.78％，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為38.61％、41.77％、38.52％和80.07％。

與此同時，報告期各期公司計提的應(yīng)收賬款壞賬分別達(dá)到9198.65萬元、1.08億元、1.05億元和1.02億元。勝華波表示，單項計提的壞賬準(zhǔn)備主要來自下游主機(jī)廠客戶，因主機(jī)廠運(yùn)營不善導(dǎo)致該部分應(yīng)收賬款預(yù)計無法收回，包括北汽銀翔、哈飛汽車、華晨汽車和眾泰汽車等公司基本均處于破產(chǎn)階段。這意味著公司壞賬風(fēng)險相對較高，經(jīng)營業(yè)績可能仍將受到不利影響。

除了多家客戶破產(chǎn)，根據(jù)公開信息查詢，勝華波2022年和2023年上半年第一大供應(yīng)商馬鞍山鋼鐵無錫銷售有限公司已于2023年9月27日注銷，但公司披露信息中并未提及相關(guān)情況。

2022年，為減少關(guān)聯(lián)交易，公司關(guān)聯(lián)方騫順貿(mào)易跌出前五大原材料采購供應(yīng)商，取而代之的正是馬鞍山鋼鐵無錫銷售有限公司，當(dāng)年一躍成為公司第一大原材料供應(yīng)商，采購金額達(dá)5366萬元，占采購總額比例為6.84%，并且報告期內(nèi)公司向馬鋼采購均價明顯高于市場均價。第一大供應(yīng)商的注銷是否會對勝華波造成影響？公司信披情況的真實(shí)完整性恐怕需要打個問號。

（本文完）

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