高股息防守 科技醫藥進攻

本文作者 | 股市動態分析 圖片來源 | 攝圖網

自2005年股權分置改革以來，A股市場投資的主線發生了幾次大的轉變，2005年-2007年是周期股的天下，那時煤飛色舞，2013年-2015年主戰場到了創業板，2016年-2020年則是白馬股的天下，每一輪行情主線的股票都是被瘋狂炒到市夢率的階段，然后是漫長的價值回歸，有色板塊很多個股至今都沒有達到2007年的高點，2015年被爆炒的創業板股票甚至有些已經退市，白馬股自2020年底以來腰斬的也不在少數。如今行情的主線慢慢切換到類債的高股息板塊上來。

這類資產包括煤炭、水電、電信運營商、高速公路等。高股息個股集中在這類行業，這類企業具備極佳的資產負債表和現金流量表。筆者建議投資者高度重視承諾分紅超過凈利潤60%的上市公司。比如內蒙華電承諾分紅超過凈利潤的70％，長江電力承諾分紅比例超過70%，陜西煤業承諾分紅比例超過60%，中國神華承諾分紅比例超過60%，山煤國際承諾分紅比例超過60%，中國移動承諾分紅比例超過70%，兗礦能源承諾分紅比例超過60%，平煤股份承諾分紅比例超過60%，皖通高速承諾分紅比例超過75%等等。

除了上述行業火電運營商也會逐步變成類公用事業股，11月10日，國家發展改革委和國家能源局發布《關于建立煤電容量電價機制的通知》，煤電容量電價政策正式出臺。煤電容量電價的推出對電力運營企業是重大利好，火電機組的角色轉換提供了一個托底保護，火電將來可視為一種低息債券，極大降低了機組虧損風險，火電運營商有望從周期屬性逐步向公用事業屬性切換。

由于老齡化是確定的趨勢，10年后，60歲以上的老年人會從2億的規模躍升到4億的規模，由于老年人醫藥消費的數額要比年輕人高得多，未來醫藥的需求是確定性比較強的。

值得注意的是，由醫保基金買單的醫藥股可能存在巨大的產品降價風險，建議優先選擇由消費者買單而不是醫保基金買單的品種，同時優先選擇心腦血管等市場規模更大的細分行業。類似片仔癀以及同仁堂的安宮牛黃丸都是不錯的品種，美中不足的是在A股這些公司估值仍然偏高，但投資者可以選擇類似的港股投資，相關港股估值目前僅10倍出頭的PE。

另外由消費者買單的醫療器械也是不錯的選擇方向。投資未來的醫藥股，建議的關鍵詞是：第一不要由醫保基金買單；第二選擇市場規模更大的細分行業；第三，選擇有消費品屬性的更佳；第四，估值一定要合理不要付出過高的價格。

隨著國內經濟增速進入換擋期，技術突破將是未來長期更加需要重視的投資領域。底層技術的突破驅動國內產業鏈競爭力上升，重構中國企業在全球產業鏈上的優勢，能夠為企業帶來更多向外擴張的投資機會。華為Mate 60 Pro的推出極大增強了投資者對中國高科技的信心。

華為常務董事、終端BG CEO、余承東在年會上表示，明年會推出非常有引領性、創新性、顛覆性的產品。余承東直言：“到時候你可以看到我們怎么樣能夠改寫這個行業的歷史。希望能夠不斷地帶來超越大家的期待，做別人想不到的事情或者想到但做不到的事，甚至是他們不敢想的事情。”華為明年將會推出鴻蒙原生應用與原生體驗的產品，余承東表示“那將會是整個中國終端類操作系統里真正的王者”。基于此，2024年華為產業鏈的創新仍是科技領域最值得關注的方向。

(本文完)

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