CIS有望在2024年初開啟新一輪增長

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日，有消息稱，三星電子近期發(fā)出漲價(jià)通知，24Q1將大幅調(diào)升其CIS產(chǎn)品報(bào)價(jià)25%至30%。CIS一時(shí)間成為近期漲價(jià)幅度最高的關(guān)鍵邏輯元件。

從行業(yè)格局看，中國CIS廠商全球市場份額仍相對偏低，據(jù)Yole數(shù)據(jù)可知，在2022年CIS全球市場中，豪威科技（韋爾股份旗下公司）/格科微/思特威市場份額分別為11%/4%/2%。根據(jù)TechInsights發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，23Q3華為手機(jī)全球銷量同比增速達(dá)44%，且TheElec報(bào)道稱華為2024年智能手機(jī)出貨量目標(biāo)為1億部；上海證券馬永正認(rèn)為，受益于華為手機(jī)銷售情況強(qiáng)勁且采用國產(chǎn)供應(yīng)鏈，高端CIS國產(chǎn)替代節(jié)奏有望加快。

群智咨詢表示，庫存回歸，需求恢復(fù)，短期價(jià)格趨勢上揚(yáng)，CIS芯片商更專注盈利水平。

方正證券鄭震湘團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，隨著三星打響CIS漲價(jià)第一槍，豪威等相關(guān)廠商后續(xù)有望同步跟進(jìn)，從而帶動(dòng)業(yè)績持續(xù)上漲。

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三星吹響漲價(jià)號角

根據(jù)臺灣經(jīng)濟(jì)日報(bào)，三星已于11月29日向客戶發(fā)出CIS漲價(jià)通知，2024Q1正式啟動(dòng)漲價(jià)，漲價(jià)范圍主要集中在32MP以上規(guī)格的產(chǎn)品。

根據(jù)群智咨詢的報(bào)告，手機(jī)CIS出貨量逆勢增長：連續(xù)8個(gè)季度下跌后，第三季度達(dá)11.1億顆。

群智預(yù)計(jì)，50M（≤0.7um）需求量超6億顆，年增近60%，供應(yīng)短板驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲。

網(wǎng)上一份流傳的手機(jī)OEM大廠拉貨情況調(diào)研紀(jì)要顯示，產(chǎn)業(yè)鏈公司表示他們注意到的情況與市場上的信息有一些不同。在11月15日后的某些產(chǎn)品，三星已經(jīng)開始進(jìn)行漲價(jià)。目前的漲價(jià)主要集中在一些市場需求較大的產(chǎn)品上。例如，三星的HM6（1.08億個(gè)像素），在11月中旬之后的訂單中漲幅大約為15%左右。另外一款產(chǎn)品是三星的JN1（50MP小底），在11月中旬之后的漲幅約為10%。此外，對于三星的一些其他料號，例如8MP、13MP和32MP，漲幅在5%左右。

目前看來只有幾種物料發(fā)生了漲價(jià)，而其他一些包括50MP大底（1.0/1.2規(guī)格）物料等價(jià)格并沒有調(diào)整。同樣，更低端的2MP和5MP的物料價(jià)格也沒有發(fā)生變化。從我們的觀察來看，這輪漲價(jià)主要發(fā)生在11月中旬后的訂單中，且主要集中在市場上使用量較大的三星物料上。由于11月中旬的訂單交貨時(shí)間通常需要約6周左右，所以實(shí)際交貨時(shí)間可能會接近今年年底或明年年初。對于市場上傳聞和產(chǎn)業(yè)鏈公司所看到的情況可能存在一些差異。但這是作為品牌方所觀察到的情況，不能排除三星對一些經(jīng)銷商或更小規(guī)模的客戶進(jìn)行其他價(jià)格調(diào)整策略，這可能導(dǎo)致一些差異。

至于CIS的其他供應(yīng)商的產(chǎn)品價(jià)格現(xiàn)在有沒有發(fā)生變化，產(chǎn)業(yè)鏈公司表示，首先索尼的產(chǎn)品價(jià)格在客戶或品牌供應(yīng)商方面沒有特別大的變化，幾乎沒有受到太大的影響，這是因?yàn)樗髂岬慕?jīng)營策略是以成本為基礎(chǔ)來定價(jià)，他們會根據(jù)產(chǎn)品的不同檔位來確定一個(gè)他們認(rèn)為合適的毛利率水平，并據(jù)此制定定價(jià)策略，索尼產(chǎn)品在市場上的價(jià)格波動(dòng)非常小，很少有大幅漲價(jià)或降價(jià)的情況。

至于豪威，目前產(chǎn)業(yè)鏈公司觀察到的情況是還沒有發(fā)生特別大的價(jià)格變化。漲價(jià)主要集中在兩種材料上，一種是50H，預(yù)計(jì)在12月份會有大約10%的漲幅。另一種是50D，在12月份可能會有約7%的漲幅。其他料號目前還沒有看到漲價(jià)的情況。

方正證券鄭震湘團(tuán)隊(duì)判斷，三星此輪漲價(jià)的主力產(chǎn)品為50MP小像素傳感器（ISOCELLJN1），主因三星在該領(lǐng)域占據(jù)較大份額，具備較強(qiáng)的漲價(jià)動(dòng)機(jī)：

1）供給側(cè)方面，三星自身產(chǎn)能在前期需求不佳的環(huán)境下已經(jīng)有所削減，疊加該細(xì)分市場的主要競爭對手豪威在今年下半年優(yōu)先保障大像素產(chǎn)品OV50H的產(chǎn)能，從而導(dǎo)致小像素產(chǎn)品OV50D的供應(yīng)較為緊張；

2）需求側(cè)方面，伴隨去庫存進(jìn)程的結(jié)束，且下半年華為回歸進(jìn)一步拉動(dòng)需求，智能手機(jī)市場回暖明顯，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拉貨動(dòng)能充足。

鄭震湘團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著三星打響CIS漲價(jià)第一槍，豪威等相關(guān)廠商后續(xù)有望同步跟進(jìn)，從而帶動(dòng)業(yè)績持續(xù)上漲。

02

周期性波動(dòng)起伏

移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，在電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期由谷底向上走階段，有3-4類芯片會沖在前面，呈現(xiàn)出明顯的增長勢頭，存儲器是典型代表，還有一種芯片也很搶眼，那就是CIS（CMOS圖像傳感器），它在2019-2020年那一波產(chǎn)業(yè)高速增長過程中就扮演了重要角色。如今，2024年半導(dǎo)體業(yè)即將復(fù)蘇，CIS再一次沖在了前面。

2019年，當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)也是從谷底上升，到2019下半年，以及2020年，全球CIS市場異常火爆。當(dāng)時(shí)，正是各大品牌旗艦手機(jī)開始流行多攝像頭時(shí)期，需求的爆發(fā)式增長給CIS提供了巨大的增長空間，短時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)能難以跟上應(yīng)用需求。

2019年，隨著晶圓廠產(chǎn)能愈發(fā)緊張，CIS芯片的供貨缺口也進(jìn)一步加大。5M及以下像素的CIS出現(xiàn)了兩次大規(guī)模漲價(jià)，而漲價(jià)的廠商大都分布在中國大陸，其中，格科微的缺貨情況尤為明顯，為緩解壓力，該公司不得不在短期內(nèi)兩次上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，整體漲幅接近40%。

到了2022年，市場急轉(zhuǎn)直下，特別是下半年，手機(jī)行業(yè)進(jìn)入寒冬。在這種情況下，從2021年第四季度開始，CIS價(jià)格就開始出現(xiàn)較大幅度的下滑，從2021年第四季度到2023年第一季度，2M像素的CIS價(jià)格下滑40%，8M的價(jià)格下滑了20%。

由于出貨量下降，手機(jī)廠商都尋求更加物美價(jià)廉的CIS芯片，這對CIS廠商提出了更高的產(chǎn)品成本控制要求。由于高像素CIS的價(jià)格明顯高于低像素的，因此，傳統(tǒng)低像素CIS廠商陸續(xù)尋求高端產(chǎn)品突破，以在低迷的市場環(huán)境中保持競爭力。

到了2023年第四季度，手機(jī)市場復(fù)蘇，全球CIS有望在2024年初開啟新一輪增長。不過，要想保持長期、穩(wěn)定的增長勢頭，只靠傳統(tǒng)的手機(jī)和安防應(yīng)用是不夠的，需要“新鮮血液”的動(dòng)力支持，從目前的應(yīng)用市場發(fā)展情況來看，兩大新驅(qū)動(dòng)力最值得關(guān)注：汽車和機(jī)器視覺。

03

國產(chǎn)CIS努力追趕

雖然相對而言，中國三大CIS廠商的技術(shù)水平明顯低于索尼和三星，不過，近些年，它們也在奮起直追。目前，豪威科技也已經(jīng)形成了50M全系列產(chǎn)品布局；思特威也推出了兩款50M大、小像素產(chǎn)品，今年第二季度，該公司的50M產(chǎn)品SC550XS和SC520XS在客戶端放量，帶動(dòng)其手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)環(huán)比高增長；格科微的高像素單芯片產(chǎn)品也有突破，其13M、32M產(chǎn)品已獲得品牌訂單，后續(xù)將持續(xù)推出基于0.7μm像素尺寸的50M和64M等更高像素產(chǎn)品。

鄭震湘團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，索尼手機(jī)CIS新品良率提升緩慢，高端產(chǎn)能緊俏為豪威帶來切入契機(jī)。

索尼2023Q3影像感知業(yè)務(wù)部營收為4063億日元，同比增長2%，環(huán)比增長39%，營業(yè)利潤為464億日元，同比減少37%，環(huán)比增長264%。北美客戶方面，索尼表示新產(chǎn)品的良率提升已經(jīng)有所改善，但對利潤的影響仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致2023財(cái)年該業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤減少15%，但該影響會延續(xù)到2024財(cái)年，預(yù)計(jì)對下一財(cái)年利潤的不利影響會降低1/3。

可以看到，索尼手機(jī)CIS新品的良率改善仍然較為緩慢，因此需要分配更多產(chǎn)能給北美客戶，這將導(dǎo)致其無法更好地滿足國內(nèi)安卓客戶的高端需求，鄭震湘團(tuán)隊(duì)認(rèn)為索尼的產(chǎn)能緊張也為豪威進(jìn)軍國產(chǎn)高端提供了良好的時(shí)間窗口。

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