上海
4月16日，普樂師集團控股在港交所成功通過聆訊，5月11日即將登陸港股敲鐘。
源自普樂師官網
作為一家專注于為FMCG品牌商及經銷商提供實地銷售及營銷解決方案的銷售及營銷服務供應商。雖然普樂師所處的賽道屬于第三方服務企業，但該公司近幾年的財務數據讓人心生疑慮。
在2020年至2022年期間，普樂師集團控股的收益分別約為4.14億元、4.16億元、6.18億元，凈利潤為5389.7萬元、5901.0萬元及5270.2萬元。
2022年營收同比增長48.6%，但毛利率和凈利率卻紛紛下滑，其中毛利率同比下滑超過2%，而凈利潤更是同比下滑10.7個百分點。公司面向線下零售的營銷服務業務產品缺乏足夠競爭力，毛利率和凈利率均不斷下滑，以致增收不增利。
從招股書，我們可以發現普樂師集團這幾年也在降低對于營銷人員派駐服務的比率，外派業務人員成本相對固定，會直接增加相應成本，降低利潤，輕量化發展是對企業未來的最優解。
但是我們卻又發現公司在招股書中服務成本一項發現了端倪。
從上述數據發現，2022年普樂師雇員福利開支為2.49億元，同比2021年增長超過2.3億，足足同比增加超過25倍。而從公司2022員工人數，相比21年還減少了六百多人。
招股說明書并未就該問題予以很充分的解釋，只是表示營銷人員薪酬增加是由于公司的部分營銷人員派駐服務客戶轉向定制營銷解決方案，向該等雇員營銷人員支付的雇員福利及支出最初入賬以抵消營銷人員派駐服務產生的收益的交易總額。
從公司行為來看，對于突增營銷薪資的行為，是對公司增收不增利產生了重要的影響，也為公司上市后的發展埋下了并不是那么“坦誠”的伏筆。
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