2023年的市場還值得“托付”嗎？如何布局新年“基”遇？

告別2022，迎來2023。復盤2022年的投資，無疑難度系數拉滿，A股先跌后漲、再跌再漲，整體呈現“W”型走勢，一波三折之下，大多數人無論是投資收益，還是投資體驗都不太佳。

數據來源：wind，統計區間：2022/1/1-2022/12/27

經過一整年的動蕩，2023年權益市場還值得被看好么？

所謂往者不可諫，來者猶可追。沒有一個冬天不會過去，守望2023年的春暖花開，從三方面出發，我們有值得期待的理由。

1、市場底部特征明顯，權益性價比凸顯

首先從估值層面出發，當前滬深300、創業板指估值均處于近10年較低分位；

數據來源：wind，統計截至2022/12/27

同時目前萬得全A風險溢價水平3.08%，遠超中位數2.38%，接近機會值3.43%，權益資產十分具備投資吸引力。

數據來源：wind，截至2022/12/27

2、權益資產長期仍具備較好收益能力

在從長線來看，過去10年權益類基金收益率以16.32%的年化收益率位居榜首，超過一線城市房地產，不僅是對抗通脹的更優選擇，而且躋身成為居民財富增值的首選投資品種。

大類資產年化收益率數據：wind，2022.06，股票型基金：wind普通股票型基金指數；股票：滬深300指數；上海房價：上海全市中原地產二手住宅價格指數；債券：中證全債；黃金：黃金(申萬)指數；統計區間為2012-1-1至2021-12-31。銀行理財：1年期理財產品預期收益率；存款：1年期定期存款基準利率；截止2021-12-31。各類資產歷史收益率不預示未來表現。

3、政策頻出，經濟回暖可期

盡管2022年股市接連回調，但是在地產“三支箭”、防疫政策不斷優化、擴內需等多政策密集出臺下，對經濟形成了有效托底。這一系列舉措也為市場提振了信心，或許待到春暖花開時，股市也將迎來勃勃生機。

辭舊迎新之際，也適合迎接新“基”遇，不妨借助華夏景氣成長一年把握后市權益機會。作為一只新基，華夏景氣成長敢于在市場較為低迷時發行，源于三大優勢給予的“底氣”：

1、聚焦高景氣成長股

2023年在經濟復蘇的背景下，預計市場風格先反轉后景氣，先價值后成長。目前港股大底已較為明確，A-H溢價有望收斂，投資價值顯現。建議關注高景氣成長股，重點關注光伏、儲能、半導體、軍工、機械等板塊投資機會，同時，也會階段性參與景氣復蘇的反轉類個股，適量配置景氣穩定的穩健成長類個股。

華夏景氣成長的股票投資占比為60%-95%，其中港股通標的股票投資占股票資產的比例為0-50%。產品以高景氣成長股為主要投資方向，以高景氣成長股為主要投資方向，重點看好光伏、儲能、半導體、軍工、機械等板塊投資機會，階段性參與景氣復蘇的反轉類個股，適量配置景氣穩定的穩健成長類個股，同時重點關注港股投資機會。

其中光伏是公認的高景氣行業，預計2023年中國、歐洲、美國、印度前四大光伏市場合計新增裝機有望達260-285GW，2023年全球光伏新增裝機有望達到350GW，同比增長40%以上，較2022年的37%進一步提速。而半導體行業則是繼續延續國產替代的趨勢，中國半導體市場規模廣闊，但是國產化率非常低，供需之間存在巨大的差距，也蘊藏著巨大的機會。

數據來源：華夏基金、華泰證券、國信證券、東吳證券、中金公司，2022.12

2、一年持有期遇見更好的未來

產品一年期持有的設計，一方面可以降低基金規模波動，便于基金經理提高組合管理效率；另一方面，也有助于幫助投資者減少追漲殺跌、頻繁操作等行為，提高投資勝率。《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》統計顯示，在2016-2020年期間，過度操作行為可能導致基民的收益打折60%。

數據來源:《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》，中國證券報聯合景順長城基金、富國基金、交銀施羅德基金共同發布

3、基金經理實力強勁

尤其值得一提的是，華夏景氣成長一年擬任基金經理為王勁松，他現任華夏基金董事總經理，具備18年證券從業經驗，其中有超4年公募基金管理經驗，尤其擅長成長股的投資。以他的代表作華夏行業精選為例，自他2019年8月任職以來，累計收益57.9%，年化收益率14.9%，超越業績基準51.1%。

數據來源：業績數據源自華夏基金，托管行復核，2022-11-30，華夏行業精選業績比較基準為：滬深300指數收益率×80%＋上證國債指數收益率×20%。產品近五個完整會計年度（2017-2021）業績（基準業績）分別為：13.72%（17.32%）、-29.1%（-19.66%）、42.3%（29.43%）、54.97%（22.61%）、15.27%（-3.12%），王勁松于2019.8.19起管理本產品。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。

業績優秀的原因在于他的換手率相對較低，重倉股以買入持有為主，追求確定性較高的收益。與此同時，構建組合時以成長股為主，價值股和周期股為輔；中小盤為主，大盤為輔；保持組合結構適當均衡和適當集中。尤其偏好開始進入快速成長期、盈利增長可見度更高的行業和企業，以及由新市場、新技術、新產品、新客戶或新模式等內生因素驅動高速增長的公司。

最后，根據數據統計，在近五年估值等于或者低于當前估值位置時，投資性價比較高，持有偏股型產品（以偏股混合型基金指數為標的）3個月、6個月、12個月的收益分別達23.5%、33.6%和51.3%。選擇優質的偏股型產品，更有希望跑贏寬基，獲得超額收益。

數據來源：Wind,截至2022.11.30。數據測算方法說明：測算滬深300過去5年內，每個交易日的市盈率分位數；其中分位數計算口徑為，交易日當天PE(TTM)估值在交易日當天至五年前區間之內分位數，當市盈率分位數小于14.00%時（2022年11月30日水平），測算該交易日起持有滬深300指數，Wind偏股混合型基金指數（885001）3個月、6個月、12個月的收益率，統計收益率的算數平均值。僅供參考，不作為投資依據。

新舊交替之際，選擇質優產品，搭上2023年投資的“順風車”。

華夏景氣成長一年持有

（A類 016252；C類 016253）

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