國產(chǎn)CAE（工業(yè)仿真）第一股上海索辰的喜與憂

在卡脖子的國產(chǎn)信創(chuàng)領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)更多關(guān)注在傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域，如:操作系統(tǒng). 中間件及數(shù)據(jù)庫等等。而作為工業(yè)基礎(chǔ)技術(shù)底座的工業(yè)軟件領(lǐng)域，關(guān)注的業(yè)內(nèi)人士則沒有這么多。qidao123.com的小編們曾多次撰文呼吁業(yè)內(nèi)重視工業(yè)軟件卡脖子現(xiàn)狀：

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做強工業(yè)軟件是我國從制造大國到制造強國的必由之路，《“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》已明確指出，重點突破研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件——設(shè)計仿真系統(tǒng)軟件：突破三維幾何建模引擎、約束求解引擎等關(guān)鍵技術(shù)，重點支持三維計算機輔助設(shè)計等產(chǎn)品研發(fā)。

繼卡脖子的國產(chǎn)CAD第一股中望軟件上市后，得益于資本加持，一批國產(chǎn)工業(yè)軟件企業(yè)開始走到聚光燈下。

近日，上海索辰信息科技股份有限公司（以下簡稱為“索辰科技”）即將迎來上會。公司成立于2006年，是一家專注于CAE（即計算機輔助工程）軟件研發(fā)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為工程仿真軟件及仿真產(chǎn)品開發(fā)。

上海索辰信息科技有限公司（以下簡稱索辰公司）成立于2006年 [1] ，總部位于上海 [1] ，70%為研發(fā)與技術(shù)工程師，遵照“理性創(chuàng)新、和衷共濟(jì)、互利共贏”的共同行為準(zhǔn)則。客戶廣泛分布在重型機械、地面交通、電子、建筑、航空、航天、兵器、船舶、光電、動力設(shè)備等行業(yè)。 [2]

索辰信息是上海產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院仿真聯(lián)合實驗室和民企全國軍工行業(yè)工作委員會副理事長單位 [3] ，是上海高新技術(shù)企業(yè) [4] 。通過了軍工產(chǎn)品質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證（9001B） [5] 以及質(zhì)量管理體系認(rèn)證（ISO9000） [6] 。

索辰公司始終倡導(dǎo)與貫徹軟件自主研發(fā)，擁有國際/國內(nèi)軟件核心技術(shù)，如：基于分子動力學(xué)的流體與固體仿真分析技術(shù)；基于獨到的多尺度模型，多目標(biāo)優(yōu)化與多元線性回歸的多學(xué)科設(shè)計仿真環(huán)境；CAD/CAE模型輕量化跨平臺展示技術(shù)；基于DIC/DVC（數(shù)字圖像/體積相關(guān)）的無接觸式測量系統(tǒng)；控制系統(tǒng)研發(fā)專用的全數(shù)字仿真體系；基于納米壓痕的復(fù)材專業(yè)解決方案等。 [2]

索辰科技上市能否迎來屬于自己的“高光時刻”？

國內(nèi)CAE市場份額僅個位數(shù)

索辰科技所深耕的CAE，指在產(chǎn)品/工程設(shè)計階段用計算機軟件對產(chǎn)品/工程項目的工作狀態(tài)、行為進(jìn)行基于物理模型的模擬，來預(yù)測其功能可用性、可靠性、效率和安全性等，實現(xiàn)產(chǎn)品/工程的設(shè)計 優(yōu)化，保證產(chǎn)品/工程達(dá)到預(yù)期功能并滿足各種性能指標(biāo)。

和CAD類似，CAE同樣是一個寡頭壟斷特征明顯的領(lǐng)域。

據(jù)qidao13.com專家智庫調(diào)研：全球CAE市場接近一半份額由西門子、安西斯和達(dá)索占據(jù)。國內(nèi)情況更為分化，據(jù)《中國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)白皮書（2020）》研究數(shù)據(jù)，國內(nèi)市場前十大CAE軟件供應(yīng)商全部為境外企業(yè)，如安西斯、達(dá)索、西門子、MSC等，國產(chǎn)化率較低。

相較而言，我國CAE市場尚未成熟，國內(nèi)企業(yè)市場競爭格局相對分散，尚未出現(xiàn)占據(jù)絕對主導(dǎo)地位的本土廠商，亦未出現(xiàn)已成功上市的國內(nèi)企業(yè)。

因此，索辰科技此番謀求上市無疑是一個積極信號，但從市占率看，依舊任重而道遠(yuǎn)。智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年我國CAE市場規(guī)模分別為16.85億元、18.12億元、21.77億元，索辰科技產(chǎn)品全部為內(nèi)銷，據(jù)此計算對應(yīng)市占率僅分別為6.88%、8.94%、8.87%，去年略有下降。

2022年營收或現(xiàn)顯著下滑

2019年至2022年前三季度，索辰科技營業(yè)收入分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元、3834.86萬元，分別實現(xiàn)凈利潤虧損1259.12萬元、3264.87萬元、5035.64萬元、虧損4822.26萬元。

圖源：招股書

過去幾年，索辰科技營收呈現(xiàn)相當(dāng)強的季節(jié)性，第四季度往往約貢獻(xiàn)全年70%主營收入，據(jù)此比例推算，2022年公司主營業(yè)務(wù)收入或約1.3億元，同比降幅顯著。這可能有兩方面原因：一是2019年至2021年公司半數(shù)業(yè)務(wù)收入來自于華東地區(qū)，眾所周知的是，2022年上半年上海疫情嚴(yán)重，這一定程度上沖擊了業(yè)績。從華東地區(qū)收入占比從2021年的61.87%銳減至2022年上半年的8.23%，亦可佐證；二是公司主要客戶為軍工單位及科研院所等，受此類客戶項目推進(jìn)安排、付款審批流程較復(fù)雜等因素影響，致使公司收入第四季度占比較高、應(yīng)收賬款結(jié)算周期整體較長，客戶回款速度相對較慢。

這一定程度上也成了營運資金緊張情況。2019年至2022年半年，索辰科技經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額分別為-661萬元、7793萬元、-5055萬元、-3118萬元，波動較大。在此背景下，公司仍支付大量現(xiàn)金購買銀行理財產(chǎn)品，2021年及2022上半年，公司持有的交易性金融資產(chǎn)金額分別為3002.18萬元、500.36萬元。

或正因如此，此次IPO索辰科技共計劃募集資金10.35億元，其中3億元將用于補充流動資金。

圖源：招股書

大客戶和新任保薦機構(gòu)都是“自己人”？

比較罕見的是，索辰科技曾在輔導(dǎo)階段一口氣更換掉所有中介機構(gòu)。回顧其上市之旅，2020年7月，公司提交了輔導(dǎo)備案申請，彼時保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所分別為興業(yè)證券(601377)、天健會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）、北京市嘉源律師事務(wù)所。

2021年8月，索辰科技發(fā)布終止與興業(yè)證券的輔導(dǎo)協(xié)議，當(dāng)年9月重新聘請了海通證券(600837)、中匯會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）和北京市中倫律師事務(wù)所為公司的輔導(dǎo)機構(gòu)、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所。

對此變化，索辰科技回復(fù)表示：“公司更換保薦機構(gòu)的原因系上市計劃安排未達(dá)一致，且同時更換了律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所。”

新入場的海通證券則與索辰科技有著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。招股書顯示，海通證券通過索辰科技的股東國發(fā)基金間接持有少量股份（穿透后持有比例不超過萬分之一）。從時間線看，更換保薦機構(gòu)后不久后，2021年12月，國發(fā)基金通過增資入股的方式取得了索辰科技2.69%股份。

國發(fā)基金與索辰科技第一大客戶亦有關(guān)聯(lián)。2019年至2021年，中國航發(fā)及其下屬單位均為公司重要客戶，銷售金額分別為1528.30萬元、4140.69萬元、5191.87萬元，分別占營業(yè)收入的13.19%、25.58%、26.94%，后兩年更是躍居為當(dāng)年第一大客戶。中國航發(fā)則是國發(fā)基金的出資人，并持有15.76%的股份。

此外，按照索辰科技2022年6月上市申請獲科創(chuàng)板受理推算，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，國發(fā)基金入股時間2021年12月已經(jīng)構(gòu)成突擊入股。大客戶關(guān)聯(lián)方突擊入股、新任保薦機構(gòu)又與同一關(guān)聯(lián)方“藕斷絲連”，如此安排著實令人好奇。

對此，索辰科技表示：“國發(fā)基金投資公司的原因為認(rèn)為公司發(fā)展前景較好，具備投資價值，入股行為未附帶業(yè)務(wù)合作、產(chǎn)品銷售等約定或其他利益安排。”

-以上部分內(nèi)容來自于和訊網(wǎng)

作為CAE領(lǐng)域國產(chǎn)第一股，我們祝賀索辰科技，希望通過資本的加持，加大核心技術(shù)的研發(fā)，早日突破歐美傳統(tǒng)CAE巨頭的枷鎖，完成國產(chǎn)替代，打出中國工業(yè)軟件的國威！

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