廣東
因為眾所周知的原因，歐洲的能源危機越演越烈。據(jù)報道，法國明年交付的基本負荷電價最高達到1130歐元/兆瓦時，相比去年同期的漲幅超1000%，德國同類產(chǎn)品也達到了刷新紀錄的995歐元/兆瓦時。換算成國內(nèi)居民電價計量單位來看，法國明年交付的電價水平約合一度7.7元人民幣，德國明年交付的電價水平約合一度6.8元人民幣。
我查了一下最新的數(shù)據(jù)，今年上半年我國人均每個月用電量是72度，如果按三口之家算的話，一個月大概也就1400塊人民幣。這個對于歐洲家庭來說，咬咬牙也還能接受。但是能源是最重要的工業(yè)生產(chǎn)要素，能源價格飆升會造成制造業(yè)生產(chǎn)成本上升，影響整個工業(yè)部門的生產(chǎn)經(jīng)營。如果電價遲遲不降，對于歐洲的工業(yè)和制造業(yè)來說，有可能就是滅頂之災(zāi)。
如果最壞的情況發(fā)生了，會產(chǎn)生什么樣的影響呢？我們來逐個看數(shù)據(jù)。
首先，我查了一下最新數(shù)據(jù)，這些年雖然被發(fā)展中國家搶走不少份額，歐盟的工業(yè)增加值和制造業(yè)增加值依然還是在世界領(lǐng)先的水平，大概和美國平齊。
表1、世界各國工業(yè)增加值(現(xiàn)價美元)最近數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源：快易數(shù)據(jù)
表2：世界各國制造業(yè)增加值(現(xiàn)價美元)
數(shù)據(jù)來源： 快易數(shù)據(jù)
這里不得不說一下，2015年時，我國已成為唯一擁有聯(lián)合國工業(yè)大類目錄中所有工業(yè)門類制造能力的國家。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，目前在500種主要工業(yè)產(chǎn)品中有40%以上的產(chǎn)品，中國產(chǎn)量均為世界第一。目前，中國制造業(yè)總值大概相當于美國加歐盟的水平）。
那么，假如歐洲的能源危機經(jīng)久不退，歐洲制造的份額肯定會被別的國家和地區(qū)取代，問題是誰有可能拿到最多的份額呢？我們繼續(xù)來看數(shù)據(jù)。
首先我們來看一下歐盟27國制造業(yè)按銷售額排名情況：
數(shù)據(jù)來源：天風證券
根據(jù)天風證券的數(shù)據(jù)，2019年，歐盟27國制造業(yè)總產(chǎn)值7.8萬億歐元，其中汽車、食品、機械和設(shè)備、化工以及金屬制成品行業(yè)五大制造業(yè)領(lǐng)域合計貢獻產(chǎn)值3.92萬億歐元（合計占比約50%），各領(lǐng)域產(chǎn)值分別為1.12/0.97/0.74/0.59/0.5萬億歐元，占比分別14.3%/12.3%/9.4%/7.5%/6.4%。
然后，我找了一下各細分行業(yè)耗能排名情況，我們先以中國的最新數(shù)據(jù)（2019年）為參考（下圖）：
資料來源：國家統(tǒng)計局
可以看出有色金屬冶煉、黑色金屬冶煉和化工行業(yè)是耗能排名最前的三個行業(yè)。
而根據(jù)天風證券提供的歐洲生產(chǎn)單位產(chǎn)品的氣耗比和能耗比的排序，化工、非金屬礦產(chǎn)、食品飲料是能源消耗最多的三個行業(yè)：
從現(xiàn)在的情況來看，居高不下的能源價格對歐洲、乃至日韓這些能源嚴重依賴進口的國家產(chǎn)生了巨大的沖擊，而且目前依然看不到解決的希望。
那又有人問了，為什么中國幾乎不受能源危機的影響呢。其實，我們多少也是受到影響的，只是受到的影響比它們小很多。比如根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，日本今年石油進口價格上漲147%，天然氣上漲155%，煤炭上漲268%，發(fā)電成本翻了一倍。而中國呢石油進口均價上漲了56.3%，煤炭進口均價上漲了81.2%，天然氣進口均價上漲了61.6%，然后因為我們自己產(chǎn)煤有優(yōu)勢，所以電力價格基本不變。
而造成這個現(xiàn)象非常重要的一個原因是俄羅斯為了緩解經(jīng)濟壓力，低價向印度、中國等中立國家賣打折石油——折扣最高時每桶俄羅斯石油要比布倫特石油便宜30美元左右，也就是相當于打了7折。目前差價在10美元左右，相當于9折，而且目前俄羅斯接受以人民幣和盧布結(jié)算。
本來歐洲的人力成本、環(huán)境成本就要比我們高很多，現(xiàn)在能源成本又比我們高出這么多，歐洲的制造業(yè)企業(yè)都要瘋了。有人按照現(xiàn)在的歐盟與中國電力價格算過一筆賬，目前生產(chǎn)1噸電解鋁的成本，中國是1.12萬人民幣、法國是4.76萬人民幣、英國是6.44萬人民幣、德國是10.92萬人民幣。因為高漲的能源價格，歐盟目前至少有50%的有色金屬企業(yè)已經(jīng)關(guān)閉，另外還有大量的化工企業(yè)也被迫關(guān)閉。
如果這個問題遲遲得不到解決，那么這些高耗能的產(chǎn)業(yè)都有可能轉(zhuǎn)移到中國來，比如汽車以前是歐洲的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以前我們需要大量進口歐洲的汽車，但是這兩年歐盟從中國進口汽車金額與份額大幅提升（下圖）。
資料來源：Trademap，中金公司研究部
總結(jié)
這次能源危機影響
1991年之后，俄羅斯的工業(yè)遭遇重大打擊，逐漸淪為歐洲的加油站。俄羅斯取之不盡的廉價能源為歐洲經(jīng)濟的騰飛注入了一劑強心針。但是，這次能源危機對歐洲的沖擊非常之大，作為世界最重要的三個制造業(yè)中心（東亞、日本、歐盟）之一，歐盟的的制造業(yè)目前已經(jīng)在崩潰邊緣。
所以，我們可以推斷這次能源危機中中國可能受益的行業(yè)：
1、部分高耗能產(chǎn)業(yè)。而中國和印度受益于俄羅斯打折油價和廉價的勞動力成本，制造業(yè)的競爭力有可能橫掃歐洲競爭對手，歐洲很多高耗能訂單都有可能轉(zhuǎn)移到中國，尤其是化工、有色、汽車等等。
2、光伏太陽能等新能源板塊。歐洲為了擺脫對俄羅斯的能源依賴，一定會加大能源投入。而中國的新能源產(chǎn)業(yè)無論是從專利上還是從產(chǎn)能上都是當之無愧的世界第一，中國未來從中受益程度也將是最大的。
3、上面兩個行業(yè)，從更理性的角度來講2比1好。因為我很擔心，歐洲扛不過這個冬天，在某個時刻把烏克蘭賣了，然后能源價格又下來了。但是，無論歐洲這個冬天采取什么樣的措施對付老毛子，他們追求能源獨立的步伐都是不會變的，所以新能源板塊目前是天時地利人和都趕上了，不要被這兩天的回調(diào)嚇破膽，回調(diào)正是我們低價加倉的好機會。
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