珀萊雅上市以來首現業績下滑，銷售費用53億元是研發費用24倍

瑞財經 劉治穎 近日，珀萊雅(SH603605)發布2025年年度報告及2026年第一季度報告。

2025年，珀萊雅實現營業收入105.97億元，同比減少1.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.98億元，同比減少3.50%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤14.73億元，同比減少3.23%。

這是珀萊雅上市以來首次業績下滑。其于2017年11月滬市主板上市，已連續7年保持營收、利潤雙增長。

珀萊雅主要從事化妝品類產品的研發、生產和銷售。旗下主要擁有“珀萊雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悅芙媞”、“CORRECTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“驚時”、“優資萊”、“韓雅”等品牌。公司自有品牌已覆蓋大眾精致護膚、彩妝、洗護、高功效護膚等美妝領域。

2025年，珀萊雅銷售費用為52.59億元，占營業收入比例49.63%（上年同期占比為47.88%）。銷售費用同比增加0.98億元，增長1.91%，主要系本期的形象宣傳推廣費同比增加0.64億元，同比增長1.39%。2023年至2025年，其形象宣傳推廣費費率從39.69%攀升至44.03%。

相較之下，2025年，珀萊雅研發費用為2.17億元，較上年同期增加646萬元。2023年至2025年，其研發費用率分別為1.95%、1.95%、2.05%。

2025年報顯示，2月，珀萊雅官宣劉亦菲為品牌防曬全球代言人；4月，攜手珀萊雅品牌全球代言人易烊千璽，推出全新TVC短片，官宣珀萊雅青春大使馬柏全；5月，冠名《天空之下》音樂會（敦煌舉辦）第一期，邀請眾多明星和抖音音樂人參與；8月，官宣實力派演員宋佳為護膚全球代言人；9月，邀請中國職業網球運動員王欣瑜成為“珀萊雅活力大使”；10月，特邀歌手吉克雋逸帶來治愈舞臺；10月-11月，聯合“抖音汽水音樂節”，贊助南京“汽水音樂嘉年華”和貴陽“汽水音樂Chill派對”，攜手知名藝人、音樂人推廣。

分紅方面，珀萊雅擬向在冊全體股東每10股派發12元現金紅利（含稅），預計合計派發現金紅利4.73億元（含稅），不進行資本公積金轉增股本，不送紅股。

公司于2025年10月17日完成2025年半年度利潤分配方案的實施，向公司全體股東每股派發現金紅利0.80元（含稅），合計派發現金紅利3.15億元（含稅）。

綜上，2025年度公司現金分紅（包括2025年年度現金分紅擬派發金額、2025年半年度現金分紅金額）合計為7.88億元，占2025年度合并報表歸屬于上市公司股東凈利潤的52.58%。

進入2026年第一季度，珀萊雅業績延續下滑趨勢，實現營業收入23.05億元，同比減少2.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.67億元，同比減少6.05%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.41億元，同比減少9.97%。

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