四川
供應端約束邏輯未變，4月22日，煤炭ETF國泰（515220）盤中漲超1.3%。
國海證券指出，從大方向來看，煤炭開采行業供應端約束邏輯未變。復盤行業30年經驗，煤炭價格呈現震蕩向上趨勢，背后的驅動因素包括人工成本剛性上漲，安全投入、環保投入的持續加大，原材料動力等大宗商品漲價，以及地方政府加大征稅力度等，從行業發展大趨勢來看，上述驅動因素依然存在，煤價長期內仍然有上漲的訴求。
頭部煤炭企業資產質量高，賬上現金流充沛，呈現“高盈利、高現金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。同時2025年起多家煤炭央國企對旗下上市公司啟動增持與資產注入計劃，亦釋放利好，彰顯煤企發展信心、增厚企業成長性與穩定性。
煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數（399998），該指數從煤炭行業相關的上市公司中選取涉及煤炭開采、洗選及銷售等環節的證券作為指數樣本，以反映煤炭行業整體市場表現。該指數具有較強的周期性特征，與宏觀經濟環境和能源政策密切相關。
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