漲價驅動業績？海康威視回應：原材料周期影響存在，靠競爭優勢“爭取更高回報”|直擊業績會

財聯社4月21日訊（記者 陳抗）隨著存儲等電子元器件價格上漲，海康威視（002415.SZ）一季度產品價格體系出現一定調整，營收和毛利率同步改善。在公司今日舉行的業績說明會上，多位投資者提問公司利潤改善是否主要依賴漲價。

對此，公司管理層回應稱，本輪漲價周期確實對公司毛利帶來一定正面影響，但更強調龍頭在周期中的競爭優勢以及經營能力對業績的支撐。

針對中東局勢，公司提前針對中東地區增加了庫存備貨，公司表示，“一季度證明該決定是明智的”，并提到“目前中東物流正在階段性恢復，物流公司接單量已開始回升，但運費仍處于高位。我們認為‘有破壞就有建設’，沖突過后，更多國家的安防需求可能會持續提升”。

漲價周期影響幾何？公司稱“客觀存在”，但非唯一驅動

針對“業績是否主要依賴存儲漲價及降本”的提問，海康威視高級副總經理、董事會秘書奉瑋表示“近期上游原材料價格上漲的周期客觀存在”，但同時指出，“這對普通行業玩家來說未必利好，但公司可以憑借競爭優勢鞏固行業地位，爭取更高回報。”

公司財務負責人金艷也提到，公司面對原材料價格波動，顯著加大了原材料備貨力度，截至2026年第一季度末，公司存貨從上年末204.72億元增長至243.82億元。同時，作為龍頭企業，公司在向上游采購原材料的價格及向下游進行價格傳導的過程中有些優勢，能維護更高的毛利率。

從更宏觀角度看，董事長胡揚忠將當前業績歸因為多重因素疊加：“當前的增長是四個周期疊加的結果，分別是海康自身經營能力改善的周期、本輪存儲和電子元器件漲價的周期、AI大模型技術突破的周期、中國和全球宏觀經濟的周期波動。其中，存儲和電子元器件漲價目前的影響是比較直接的，持續時間和幅度也難以判斷，對于經濟波動的周期，我們努力做到順勢而為。”

創新業務與海外市場：增長動能分化，不確定性仍在

相較短期周期波動，公司更強調業務結構性變化帶來的增長動能。公司管理層表示，“目前公司收入結構為國內主業占43%，海外主業占29%，創新業務占28%，從趨勢上看，創新業務目前占比越來越高，對收入拉動作用越來越明顯，而創新業務利潤率正在上升通道中，對公司的利潤貢獻將愈發顯著。”

放眼海康傳統的主業安防業務，在市場端顯現出銷量增速低于收入增速，收入增速低于利潤增速的特點。

奉瑋在業績會上表示，2025年公司創新業務“整體實現13.17%的營收增長，占全公司營收比重達到27.51%，八個創新業務中的七個已實現盈利”，并預計2026年“海康存儲、海康微影和海康機器人等創新業務將迎來高速發展的一年，營業收入和凈利潤均有望實現較快增長，不僅是公司重要的收入增長點，也會成為公司重要的利潤增長點。”

在技術路徑上，公司強調AI帶來的產品升級空間。AI對業務的影響體現在兩方面：“+AI”即在原有產品框架內通過融入大模型能力提升性能，帶來產品附加值和毛利率的提升；“AI+”即基于AI原生架構，開拓以場景數字化為代表的新產品和新生態。公司稱“由于產品附加值和付費意愿提升，我們估計AI產品能毛利會高于普通產品”。

與此同時，海外市場的不確定性亦受到關注。總經理徐鵬表示，海外的安防市場過去幾年并未出現停頓，依然是優質成長市場。目前，公司海外主業呈現發展中國家增長顯著快于發達國家的格局，從收入結構看，發展中國家貢獻約70%的海外主業收入。公司將堅持“一國一策、一品一策”，并會非常謹慎應對各種風險。