投資圈沸騰了！DeepSeek融資百億美元？

DeepSeek，被曝計劃首次融資。

來源：新財富雜志綜合自上海證券報、鈦媒體AGI、融中財經、觀網財經等

今天，一則重磅消息刷屏國內投資圈。外媒The Information報道稱，深度求索（DeepSeek）正式啟動成立以來的首次外部融資，目標估值不低于100億美元（約合人民幣681億元），計劃籌集至少3億美元（約合人民幣20億元）資金。

不少業內人士看來，若該消息屬實，標志著DeepSeek開始擁抱資本市場，為長期競爭做準備。

截至目前，深度求索公司方面尚未就此次融資消息作出官方回應。上海證券報記者進行了多方求證，有接近人士向記者表示“很有可能”，還有不少投資人稱：“圈里信息已經‘炸了’?！?/p>

其投資方陣容及募資進展是目前市場關注的焦點。有投資人向記者分析稱，“如果梁文鋒啟動外部融資，國內資本的可能性比較大?！?/p>

01

第二次被傳“首次融資”

這是DeepSeek第二次被傳“首次融資”。2025年2月，DeepSeek被爆出考慮接受外部資金、潛在資方包括阿里和國資基金，DeepSeek方面當時明確定性為“純屬謠言”。

DeepSeek本次融資傳聞恰逢字節首次啟動豆包股回購。

4月15日，字節啟動豆包股首次回購。回購價格13.08美元，較最初授予價10美元上漲30.8%。豆包股是字節2025年四季度推出的“豆包長期激勵計劃”的載體，一套虛擬股機制，授予對象是豆包和大模型相關業務人員，估值跟隨業務基本面重估。2025年8月豆包App月活1.57億，反超DeepSeek回到原生App首位。

4月16日，市場一度傳言，前DeepSeek研究員郭達雅加盟字節Seed團隊，任agent方向負責人，整體薪資被傳接近億元。

當晚，抖音集團副總裁李亮在社交平臺回應稱"億元年薪不實"。李亮對薪資結構進行了補充說明：字節Seed團隊所有技術人員一視同仁，由現金、字節期權和豆包期權構成，期權四年期全部歸屬，近期沒有招聘到近億元年薪的員工。假如業務發展得很好，不排除有些Seed技術人員四年后收益會達到數億元。

2026年初，OpenAI最新一輪融資估值高達8520億美元、Anthropic也完成了一輪估值3800億美元的融資。而在國內，年初智譜和MiniMax先后登陸港交所，到4月雙雙到了4000億港元、折合500億美元量級，智譜三個多月漲幅超過700%，市值已超過京東和百度。同為大模型獨角獸的月之暗面估值從去年11月的40億美元漲到180億美元，大模型獨角獸階躍星辰也進入了上市窗口期。

這也意味著，無論放在胡潤2025年全球獨角獸榜把DeepSeek標為1.05萬億人民幣（折合約1450億美元）的層面，還是放在2026年的AI估值坐標系里，DeepSeek如果以100億美元估值融資，整體估值相對偏低。

02

投資圈，追求“梁文鋒”

時間回到去年年初，DeepSeek突然爆火，讓梁文鋒成為資本狂熱的對象。

DeepSeek的橫空出世，讓投資獨角獸項目的難度，第一次如此直觀的擺到臺面上。

2025年春節收假后，創投機構的第一堂研究課程都與這家爆火的企業有關。2月11日，開年復工的第一次全員周會上，某早期投資科技組對DeepSeek進行了深入的談論，DeepSeek為什么這么火？真正的技術創新是什么？為什么是DeepSeek？“誰認識梁文鋒？找一下關系，見一面?！憋L頭無量的梁文鋒，成為投資機構追尋的“燈塔人物”，“實在不行，加個微信，一定要聯系上。”

五源資本創始合伙人劉芹直言，一年多前曾找過三撥人想約見梁文鋒，卻遭到拒絕，對方的理由大致是覺得他們缺乏創新精神，道不同不相為謀。

元禾璞華管理合伙人陳大同稍打趣稱，因投資領域涉及芯片，和DeepSeek有相關業務交集，才得以和其團隊有過交流，算是獲得了一點接觸機會。

就連與DeepSeek北京辦公室同樓辦公的百度風投，也沒能成功投資，其CEO高雪后續還專門澄清，是因幻方量化的大模型業務未拆分獨立融資，才和其他VC一樣錯失投資機會。

“給你們投了這么多錢，為什么沒有給我們投出梁文鋒？”自從年初DeepSeek火了之后，各地開展了一輪又一輪自省會，拿著政府引導基金的VC們，少不得被LP們問上一句?！昂迷诹何匿h目前沒有開放融資，所有機構都沒投進去，要不然真的很難向上交代。”某華南機構合伙人告訴融中記者。

直到今天，整個VC圈還在反思為何會錯過DeepSeek。“我在一年多前找了三撥人，想通過他們找梁文鋒（DeepSeek創始人）見面，但都被拒絕了。”

03

多重壓力下的必然選擇

DeepSeek的融資轉折并非單一因素驅動，而是多重壓力交織下的必然結果。這些壓力來自技術迭代、算力需求、市場競爭和戰略節奏等多個維度，共同構成了梁文鋒不得不面對的現實困境。

有媒體分析稱，本次融資其核心用途可能是為其即將發布V4模型鋪路，這筆資金或將用于擴充算力資源、提高薪酬待遇以防止頂尖人才流失，同時為V4的研發、落地與大規模部署提供支撐。

不少分析人士表示，如果該消息屬實，梁文鋒從“不差錢”到“求融資”，背后是多重現實壓力的疊加，其中最核心的便是資金與競爭的雙重倒逼。

一方面，AI大模型研發屬于“燒錢賽道”，隨著技術迭代，模型參數從千億級向萬億級跨越，算力擴容、數據標注等成本呈指數級增長，單靠母公司幻方量化的內部輸血，已難以支撐其長期保持技術領先，尤其是下一代旗艦模型V4的研發，需要巨額資金持續投入。

另一方面，中美企業AI競賽已進入白熱化階段，斯坦福大學近日發布的《2026年AI指數報告》顯示，美國頂級模型與中國最強競品的性能差距僅剩2.7個百分點，追趕的邊際成本越來越高，而競爭對手OpenAI剛剛完成400億美元融資，進一步拉開了資金差距，這讓DeepSeek不得不重新考量資金儲備問題。

此外，核心人才流失的挑戰也不容忽視，近期該公司遭遇人才動蕩，V2模型重要貢獻者羅福莉已加入小米負責AI業務，核心研究員郭達雅則跳槽至字節跳動，引入外部資金后，可通過更具競爭力的薪酬體系穩定核心團隊。

作為DeepSeek的下一代旗艦模型，不久前V4模型的硬件選擇也成為行業焦點。報道稱，DeepSeek放棄了長期依賴的英偉達芯片，轉而采用華為最新的昇騰芯片。

英偉達CEO黃仁勛在近日采訪中直言，DeepSeek基于華為平臺的新模型“對美國來說將是一個糟糕的結果”，一旦AI模型被優化為在中國硬件上表現最佳，美國芯片的護城河將受到嚴重沖擊。

最新消息顯示，V4可能在4月底亮相。國內招聘平臺消息，DeepSeek最近在內蒙古烏蘭察布招聘服務器運維工程師，業內認為這表明V4已經進入大規模部署階段。

梁文鋒本人也曾坦言國產AI模型訓練效率的差距：“我們估計，國內最好的水平和國外最好的相比，模型結構和訓練動力學上可能有一倍的差距，光這一點我們要消耗兩倍的算力才能達到同樣效果。另外數據效率上可能也有一倍差距，也就是我們要消耗兩倍的訓練數據和算力，才能達到同樣的效果。合起來就要多消耗4倍算力?！边@種客觀存在的技術差距，使得DeepSeek在追求技術領先的同時，必須面對更高的算力成本。

與此同時，巨頭們正在以“千億級”規模加碼算力基建。阿里巴巴宣布未來三年投入3800億元建設云和AI硬件基礎設施；字節跳動2025年資本開支計劃高達1500億元，同比大增88%。相比之下，靠母公司幻方量化的資金支撐已明顯力不從心。

對于這家曾以“東方神秘力量”驚艷全球的AI企業而言，100億美元的估值只是一個開始，如何在資本加持下保持技術創新的純粹性和人才梯隊的穩定性，才是更大的挑戰。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或對于具體事件的陳述，不構成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應自行承擔據此進行投資所產生的風險及后果。

《新財富》雜志3月號

《茅臺大考》

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