美以伊戰事正在反噬美國經濟

這是4月15日在美國紐約拍攝的紐約和新澤西港一個集裝箱碼頭。新華社記者張鳳國攝

近期，國際貨幣基金組織（IMF）在最新《世界經濟展望報告》中將美國2026年經濟展望增速下調0.1個百分點至2.3%。這一看似微小的調整，卻引發美國政府高層的強烈反應。美國財長貝森特、白宮國家經濟委員會主任哈塞特紛紛出面“維穩”，在駁斥IMF展望的同時，“釋放”美國經濟強勁的表態信號。

美國政府與IMF之間的爭論引發各方關注。一方面，美國政府內部似乎仍然沒有共識，貝森特認為美國經濟增速可能超過3%或3.5%，而哈塞特表示今年肯定能實現4%的增長。另一方面，多數機構認為美國政府似乎過度樂觀，或者有意忽視了美以伊戰事對于美國經濟的反噬。

在經濟增長預期方面，美國官方部門的立場與市場機構態度存在顯著的“溫差”。從各大機構研究情況看，美以伊戰事加劇了全球能源體系價格波動和供應鏈受阻，同步對美國國內油價和供應鏈造成反噬，沖擊其經濟增長動能。

近期，不少機構基于上述考慮，紛紛上調美國經濟衰退風險概率。其中，高盛3月評估認為，美以伊戰事推升能源價格并造成金融條件收緊，將美國未來12個月的經濟衰退概率上調至30%，預計美國下半年國內生產總值（GDP）年化增速將降至1.25%至1.75%的潛在趨勢線下方。摩根大通3月上旬將美國經濟衰退風險從年初的30%調升至40%。穆迪則認為，在美國政府勞動力政策和關稅政策限制下，疊加美以伊戰事帶來的能源危機，美國經濟環境更為脆弱，經濟衰退概率高達49%。

在各大機構預測分析美國經濟風險的同時，美聯儲部分官員也表示出對經濟前景的擔憂。美聯儲副主席菲利普·杰斐遜在3月底和4月初連續釋放對于戰爭外溢沖擊的擔憂，認為能源成本如果持續居高不下，將抑制消費者和企業的支出意愿。這將為經濟前景帶來更大的不確定性，可能會減緩就業增長并導致失業率進一步提高。

在經濟增長承壓之外，美國勞工部近期發布數據顯示，由于能源價格大幅上漲，3月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.3%，顯著高于2月份的2.4%，為2024年6月以來最高水平，引發了各方對于通脹的擔憂。

標普全球調研數據顯示，由于中東戰事導致能源價格飆升，3月美國制造業、服務業和農業部門平均成本漲幅達到了10個月以來的最高水平。受成本推升影響，美國服務業價格上漲幅度達到了2022年8月以來最高水平，商品價格漲幅則創下了7個月以來的新高。

多家機構紛紛上調美國通脹展望，上調幅度在0.3個至1.2個百分點不等。其中，經濟合作與發展組織（OECD）3月底發布報告將美國2026年通脹預測上調1.2個百分點至4.2%。這一水平不僅為七國集團中的最高水平，同時也遠超去年12月預測的2.8%。

經濟動能弱化、通脹預期上升對于美國經濟將產生廣泛的負面沖擊。其中，最為直接的沖擊是美國消費動能持續減弱。杰斐遜表示，戰事帶來的通脹并不是平均分攤的，而是精準打擊了中低收入群體。低收入家庭因必需品支出占比更高，可支配資金大幅減少，導致對餐飲、零售等非必需品支出縮減，甚至推高家庭債務。

另有部分機構研究認為，鑒于美以伊戰事前美國就業市場增長已呈現疲態，如能源價格持續高位，能源額外支出費用將大幅抵消美國政府“大而美法案”的退稅刺激，削弱居民可支配收入并壓制企業擴張意愿。近期美國各項前瞻指標在逐步印證這一態勢。密歇根大學消費者信心指數3月顯著下滑，其核心原因是能源價格上升壓制低收入家庭消費支出。

在經濟宏觀指標之外，美以伊戰事誘發的財政負擔和債務風險是各方關注的又一焦點。3月中旬，哈塞特估算戰事造成軍事支出規模為120億美元；3月下旬，美軍方尋求2000億美元補充撥款應對戰事需求。美國國內智庫測算，戰事導致美國每日軍費支出高達8億至10億美元。雖然貝森特3月下旬表示美國政府有足夠資金支撐戰事，但各方對于軍費開支規模表示擔憂。

近期，美國國會預算辦公室數據顯示，3月美國國債總額已突破39萬億美元；預計2026財年凈利息支出達1萬億美元，約占GDP的3.3%。戰事造成的額外軍事開支，無疑將進一步加劇美國債務壓力。

受通脹預期上升影響，美聯儲3月利率政策按兵不動。與此同時，市場降息預期明顯降溫。主要投資者認為，美聯儲將被迫在“拯救經濟”和“壓制通脹”之間二選一。因此，各方將美聯儲首次降息的時間窗口推遲至下半年，并開始為利率維持更長時間做好準備。

受此影響，美國國債利息壓力將進一步加大。貝萊德等機構認為，如果后續高油價持續推升通脹，美聯儲將為了壓制通脹而維持高利率，美國債務利息將呈指數級增長。

值得關注的是，美國債務風險疊加地緣沖突影響，在近期已經導致美國國債市場震蕩。自美以伊戰事爆發后，美國10年期、2年期國債收益率一度分別觸及4.4%和4%高位，且國債拍賣一度出現因需求疲軟而收益率上升態勢。

市場機構評估認為，在美聯儲降息預期受阻的背景下，美國聯邦政府還面臨今后12個月內大量存量債務到期再融資的壓力。國債市場需求不足、利率高企將加劇美國國債融資壓力。（作者：蔣華棟 來源：經濟日報）