誤判伊朗戰局下利率走向？高盛重大“翻車”：FICC收入猛降10%

財聯社4月16日訊（編輯 瀟湘）最新跡象顯示，由于自2月底以來的美伊戰爭顛覆了全球貨幣政策預期，高盛的固定收益交易員被打了個措手不及，該行在押注全球利率走勢方面遭受了重大損失。

據知情人士表示，高盛的利率交易部門是其第一季度FICC(固定收益、外匯和大宗商品)業務表現令人失望的主要推手。

據悉，今年一季度高盛FICC業務收入意外大幅下降了10%，遠低于分析師預測的增長10%，同時也落后于摩根大通、花旗集團和摩根士丹利等競爭對手相關業務的兩位數增長。

鑒于高盛是華爾街固定收益交易的主要參與者之一，其遠遜于預期的業績受到了分析師和投資者的密切關注。

緣何FICC業績表現不佳？

分析人士指出，高盛圍繞美國經濟放緩時利率將如何變化的倉位布局，是其相關業務業績疲軟的關鍵驅動因素。

知情人士表示，高盛此前曾持有不少與科技和人工智能相關的頭寸，這些頭寸在較弱的經濟環境下預計會遭受損失。作為對沖，該行也選擇持有不少在美聯儲降息時會獲得回報的頭寸——降息是美聯儲在經濟增長乏力時可能采取的舉措。

然而，始于2月底的美伊戰爭徹底顛覆了這些頭寸。由于油價大漲令通脹威脅加劇，這促使市場開始對美聯儲、以及英國央行和歐洲央行可能加息的風險進行定價，從而懲罰了高盛所持有的頭寸。

在美伊戰事爆發前，利率市場的定價曾預計美聯儲今年可能會進行兩次25個基點的降息，而目前則已預計美聯儲全年都可能將按兵不動。在戰事爆發后，利率市場甚至曾一度浮現出對美聯儲年內加息的定價。

一些知情人士表示，在這場地緣沖突引發的市場動蕩期間，高盛還協助客戶清算平倉，這些交易活動也給該銀行帶來了一些損失。

激進策略的雙刃劍

在2008年金融危機后，華爾街許多銀行的交易部門已削減了它們承擔的方向性市場風險敞口，更多地側重于為客戶提供融資和促成交易。高盛也發展了其相關業務。但其仍然被認為是通常愿意比同行承擔更多市場風險的銀行之一，高盛的利率部門在公司內部交易部門中更是以承擔較大風險而聞名。

這種更為激進的風險承擔方式在頭寸獲利時能帶來豐厚回報，但當市場以意想不到的方式轉變時，則可能導致表現不佳。

高盛財務總監Denis Coleman本周表示，利率和抵押貸款交易收入下降是“更艱難的市場做市環境”的結果。不過，他也表示，這部分損失已被外匯和大宗商品交易的強勁表現部分抵消。

高盛總裁John Waldron周三則表示，“實際上這(一季度)是一個非常好的固定收益季度”。

他表示，在利率和大宗商品出現“劇烈波動”的時期，“你可能陷入一種局面，在某個特定時刻，事情不按你預期的方式發展”。