日韓股市大漲，投資者應該如何上車？

最便捷、門檻最低的方式，就是通過境內上市的日韓相關ETF，間接參與這波牛市行情——這也是大多數投資人的選擇，畢竟不用跨境換匯、不用熟悉海外市場規則，100元起投，普通人也能輕松參與。

作者｜葉麥穗

編輯｜楊希 肖嘉

排版｜張舒惠

4月15日，打開行情軟件，市場又炸鍋了——日經225指數最高沖至58585.95點，逼近歷史新高，與此同時，韓國KOSPI指數也不甘示弱，站穩6000點上方，前者今年上漲15.5%，后者則是大漲45%，賺錢效應明顯。

有人曬出自己持有的日韓相關ETF收益截圖，直呼“踏對了節奏”，也有不少新手在追問：“現在上車還來得及嗎？該選哪只ETF？” 小圈馬上聯系了行業內的大咖，今天就借著本日記，和大家好好聊聊這波日韓股市牛市，以及國內投資人最關心的ETF投資門道。

韓國指數漲幅達到45%

先說說這波日韓股市瘋漲的底氣，可不是憑空而來的“泡沫”，背后藏著實打實的邏輯。

先說日本，日經225指數今年以來累計漲幅已經突破15%，創下1990年以來的最佳開局，核心驅動力有三個：一是日本央行維持寬松貨幣政策，利率長期處于低位，市場流動性充裕，大量資金涌入股市；二是日本企業盈利持續改善，尤其是半導體、汽車、精密制造等核心產業，受益于全球供應鏈復蘇和技術升級，業績表現亮眼；三是外資持續抄底，全球資本看好日本經濟復蘇前景，不斷增持日本股市資產，形成“資金+業績”的雙重利好。

再看韓國，KOSPI指數近期也是“buff疊滿”。截至本周三收盤，該指數今年的漲幅為44.55%，成為今年最賺錢的市場，沒有之一。在2024年以前，韓國綜合股價指數其實也多年徘徊在2500點上下。

據彭博統計的數據，韓國股市總規模已經躍升至全球第九大股市，位列美國、中國、日本、英國、印度、加拿大等主要市場之后。

韓國股市表現為何如此凌厲？市場認為主要有三個因素共同作用：企業業績增長；政府推動改革并要求上市公司提高股東回報和改善治理來提升估值，和投資者資金涌入。

首先是企業業績增長。 因為GPU算力爆發帶動高帶寬內存(HBM) 需求增長，疊加手機電腦等消費電子產品內存漲價，三星電子和SK海力士的股價猛漲， 這兩家公司合計占據了韓國股市近四成市值，助推指數上漲。

韓國股市欣欣向榮的另一個重要因素則是公司治理改善帶來的估值提升，逐漸消除了此前大范圍“韓國式折價”的影響。此前韓國股市幾十年來一直處于持續的“估值折價”狀態，市凈率常年處于1倍之下，造成此情況的原因是韓國上市公司長期不分紅不回購。

從2024年2月開始，韓國金融部門正式決定效仿日本，實施企業價值提升計劃，決意改變韓國股票估值低迷的問題，要求上市公司提高股東回報和改善治理來提升估值，具體措施包括對增加分紅和回購的企業提供稅收減免。

據韓國交易所數據，韓國綜合股價指數成分股公司2024年總分紅增長了12%，達到44萬億韓元。股票回購在當年增長了一倍多，達到18.7萬億韓元。更為重要的是為進一步提振股市，韓國國會還通過一項歷經長期爭論的法律修訂案，要求上市企業注銷庫存股。

2025年上任的韓國總統李在明在競選過程中曾明確提出任期內韓國綜合股價指數達到5000點的目標。為表決心，在選舉前數日李在明購買了價值4000萬韓元（約2.76萬美元）的ETF，并承諾當選后五年 內每月投資100萬韓元。

第三點也是非常重要的一點，去年4月，韓國政府推出 “ 外資準入改革 ”，吸引外資入市。核心措施包括：取消外資持股比例限制、簡化外資開戶流程（從7天縮短至1天）、降低外資交易稅費（交易印花稅從0.3%降至0.1%）。于是韓國開啟了全民炒股模式，截至今年1月底，韓國投資者的交易活躍賬戶數量達到1.245億個，同比增加173萬個，相比2021年實現5年翻倍。

如何投資日韓股市

看著日韓股市一路飄紅，國內不少投資人坐不住了，紛紛想分一杯羹。

但問題來了，國內投資人不能直接開通日韓股市賬戶，難道只能眼睜睜看著機會溜走？當然不是！最便捷、門檻最低的方式，就是通過境內上市的日韓相關ETF，間接參與這波牛市行情——這也是大多數投資人的選擇，畢竟不用跨境換匯、不用熟悉海外市場規則，100元起投，普通人也能輕松參與。

不過，市面上的日韓相關ETF五花八門，不是所有都能“躺贏”，選對標的才是關鍵。我整理了大家討論最多、最值得關注的幾只ETF，結合它們的特點，給大家做個詳細拆解，新手也能輕松看懂。

首先是聚焦日本股市的ETF， 有跟蹤日經225指數和跟蹤東證指數的ETF，兩者有部分股票出現重復，日經225指數的成份股數量為225只，東證指數的成份股則超過2000只，相對來說東證指數因為包含的個股更多，所以行業分配更為均勻。

除了被動跟蹤指數的ETF之外，還有一只主動型QDII基金為摩根日本精選股票基金。

再來看看韓國相關的ETF，目前可以買到的涉及韓國的ETF為中韓半導體ETF，根據其持倉數據，前兩大重倉股全部來自韓國，分別是三星電子和SK海力士，兩只股票的市值分別占基金市值的16.46%和15.59%，此外還有A股上市的寒武紀、中芯國際等半導體個股。今年以來該基金二級市場的漲幅已經超過48%。

不過這里小圈也提示各位圈友，投資ETF，特別是跨境ETF，有幾個需要注意的事項，一是ETF本身就是風險資產，漲跌都是正常現象，不能只看到上漲，而忽視了下跌的風險，比如上述提到的中韓半導體ETF今年的最大回撤一度達到29%，圈友投資要有風險意識。

另外場內ETF還有折溢價的情況，再拿中韓半導體ETF為例，目前凈值約為3.42元，而場內價格為3.815元，溢價率為11.59%。

第三則是匯率變化，也會對投資收益產生影響。境內上市的日韓ETF大多是以人民幣計價，匯率波動會直接影響收益。比如日元貶值時，即使日經指數上漲，ETF凈值也可能出現下跌。所以大家在投資時，也要關注日元、韓元的匯率走勢，避免因匯率波動造成損失。

最后小圈還要強調一下，投資有風險，入市需謹慎。