存銀行不如買銀行股？真相可能和你想的不一樣

投資銀行股最終賺不賺錢，賺多少錢，取決于“分紅收益+股價漲跌”的總和，還與持有時間密切相關(guān)。

作者｜唐亞迪

編輯｜楊希 肖嘉

排版｜張舒惠

最近去銀行辦理存款業(yè)務(wù)的人，大多會發(fā)出“收益太低”的感慨。打開手機銀行APP查詢，國有大行一年期定期存款利率普遍跌破1%，最低僅0.95%，三年期定存利率也不過1.25%；就連曾被視為“穩(wěn)健之選”的大額存單，三年期利率也難破2%。

對比之下，A股銀行板塊的股息率顯得格外亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日收盤，22家已正式披露年報的上市銀行中，有21家進行了現(xiàn)金分紅，其股息率均超過3%。國有六大行中交通銀行的股息率最高，為4.71%，股份制銀行中華夏銀行的股息率最高，為5.75%，整體來看，除鄭州銀行不分紅外，已披露年報的21家上市銀行股息率集中在3.4%至5.8%之間。

圖片來源：wind

乍一看，買銀行股比存銀行好像要劃算很多。有網(wǎng)友算過一筆賬：10萬元本金，存一年定期利息僅950元，而買股息率4%的國有大行股票，一年分紅就能拿到4000元，后者的收益是前者的4倍還多。但是，事情真的這么簡單嗎？存銀行真的不如買銀行股嗎？

財小圈發(fā)現(xiàn)，答案是不一定。因為在選擇投資標的時，不僅要考慮收益率，還要考慮風險。銀行股分紅后股價會除息，本金隨市場波動，實際到手收益還可能要扣除紅利稅。投資銀行股最終賺不賺錢，賺多少錢，取決于“分紅收益+股價漲跌”的總和，還與持有時間密切相關(guān)。

買銀行股到底賺的什么錢？

首先要厘清一個根本問題：存銀行和買銀行股本質(zhì)上是兩種完全不同的金融行為。簡單說，把錢存銀行，你的身份是銀行的債權(quán)人；買銀行股，你的身份就變成了銀行的股東。

債權(quán)人享有法律保障的還本付息權(quán)。只要銀行不倒閉，本金和利息就“穩(wěn)如泰山”——我國存款保險制度為單個儲戶50萬元以內(nèi)的存款提供全額保障。銀行存款的核心是“保本保息、零波動”，存款時約定好利率，到期就能拿到確定的利息，幾乎不承擔風險。缺點就是收益偏低，尤其是在當前低利率環(huán)境下，可能跑不贏通脹。

股東則意味著與銀行“共進退”，本金不受任何“保底”承諾。銀行股屬于權(quán)益類資產(chǎn)，收益主要來自兩部分：一是股息分紅，即銀行每年將利潤的一部分分給股東，但金額不固定，取決于銀行當年的盈利情況；二是股價漲跌帶來的差價，股價上漲可以賣出獲利，股價下跌則會面臨浮虧，甚至可能把分紅收益全部吞噬。

一句話總結(jié)：銀行存款是“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，收益低但基本無風險；銀行股是“帶點刺激的收益”，潛在收益高但伴隨風險。二者的底層邏輯完全不同，不能簡單用“收益高低”來判斷好壞。

我們用1萬元來算一筆細賬。假設(shè)一年期定期存款利率為0.95%，1萬元存一年后得到95元利息，財富變?yōu)?0095元。假如這1萬元是1萬元市值的銀行股股票，股息率為4%，那么投資者得到的股息為400元。表面看400元的股息遠超95元的存款利息。

但事情沒那么簡單。股票分紅后，在股權(quán)登記日的次日要進行除息處理，即分紅后股價相應(yīng)下調(diào)，保證總市值不變：投資者拿到400元分紅的同時，股票市值會相應(yīng)下調(diào)400元，即1萬元的股票市值變?yōu)?600元。此時，總財富（股票市值9600元 + 現(xiàn)金分紅400元）仍然是1萬元，一分沒增，反而低于存款的10095元。

此外還有紅利稅。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，個人投資者持股超過1年免稅，持股1個月至1年（含）稅負10%，持股1個月以內(nèi)（含）稅負20%。假設(shè)投資者持股超過1個月但不足1年，400元分紅需繳納10%的稅，即40元，實際到手的現(xiàn)金為360元。此時投資者的總財富（9600元股票市值 + 360元到手現(xiàn)金）變?yōu)?960元。相比分紅前的1萬元，反而少了40元。

但是，如果分紅后股價上漲，彌補了除息留下的缺口，就叫“填權(quán)”。完成填權(quán)，投資者既能拿到股息，又能獲得股價上漲的收益；反之，若沒有填權(quán)，買銀行股可能連存款都不如，甚至因紅利稅而虧損。填權(quán)能否發(fā)生，取決于銀行的盈利能力、市場信心和整體行情。這也是為什么長期持有銀行股的投資者，不僅看重每年股息，更看重銀行穩(wěn)健經(jīng)營帶來的股價逐步修復與增長。

對于真正優(yōu)秀的銀行股，長期持有（比如5年至10年）并利用分紅不斷復投，其總回報（股息再投資+股價增長）往往能顯著跑贏同期的銀行存款利息。歷史上看，優(yōu)質(zhì)銀行股的長期投資者確實獲得了遠超存款的復合收益——但這有一個前提，就是必須承受期間的價格波動。

買銀行股要承擔多大的風險？

財小圈必須提醒大家：銀行股的高股息背后，隱藏著三大風險。

第一個風險，也是最主要的風險——股價波動，分紅可能被跌沒。如果股價下跌的幅度超過分紅收益，最終到手的實際收益就會是負數(shù)。比如，某銀行股息率4%，但一年下來股價下跌10%，那么投資者的實際收益就是4%-10%=-6%，相當于10萬元本金虧了6000元，遠超當年拿到的分紅。而銀行存款無論股票市場如何波動，本金和利息都不會受影響。

第二個風險，分紅不是“保本保息”，可能下調(diào)甚至取消。銀行存款的利息是剛性兌付的，只要存款到期，銀行就必須按約定利率支付利息，受法律保護；但銀行股的分紅，很大程度取決于銀行的經(jīng)營狀況——如果銀行當年盈利下滑、凈息差收窄，或者資產(chǎn)質(zhì)量惡化，分紅比例就可能下調(diào)，甚至取消分紅。不過，在新“國九條”明確提出強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的背景下，這一風險正在被制度性地降低。

第三個風險是稅收和流動性等隱形成本。很多人只算了分紅和股價的收益，卻忽略了買銀行股的隱性成本。

首先是稅收成本。根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局的規(guī)定，個人持有銀行股不滿1個月，分紅需繳納20%的個稅；持有1個月以上不滿1年，分紅需繳納10%的個稅；只有持有滿1年，才能免征個稅。這意味著，若短期買賣銀行股，分紅收益會被個稅大幅侵蝕，實際收益遠低于表面股息率。

其次是流動性成本。銀行存款可以隨時支取，活期存款實時到賬，定期存款中途取出雖然損失利息，但本金不受影響；而銀行股需要通過證券賬戶買賣，若遇到急用錢的情況，股價又剛好處于下跌狀態(tài)，此時賣出就會“割肉”，造成實際虧損。

此外還有對投資者的心態(tài)考驗。即使是質(zhì)地較好的銀行股，短期也可能出現(xiàn)20%甚至更大的浮虧，經(jīng)驗不夠豐富的投資者可能會忍不住割肉離場，最終不僅沒賺到分紅，還虧了本金。而銀行存款不會有任何浮虧，不用承受這種心態(tài)壓力。

最后，財小圈再提醒一句：低利率時代，我們都希望讓錢更好地“錢生錢”，但千萬不要被所謂的“高收益”沖昏頭腦。真正理性的理財方式，是選擇與自身風險偏好相匹配的金融產(chǎn)品。風險承受能力低、追求穩(wěn)健的人群，優(yōu)先選擇存款；有長期投資耐心、能承受波動的人群，可適度配置銀行股。畢竟，理財?shù)暮诵牟辉谟谫嵍嗌伲谟谑刈”窘稹⒎€(wěn)步增值。腳踏實地，才能讓錢袋子越來越穩(wěn)。

（文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。）

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