直擊業績會｜跨界豆奶和蘋果醋？海天味業總裁管江華：做飲料是適當外延，但仍會深耕調味品

“醬油大王”海天也開賣飲料了？近年來，海天味業（SH603288，股價40.77元，市值2385.8億元）在原有的調味品業務之外，延伸出飲料業務，純凈水、豆奶、蘋果醋等產品紛紛在電商等平臺上線，引發市場對海天味業跨界的討論。

4月13日下午，在海天味業2025年年度業績說明會上，回應《每日經濟新聞》記者以投資者身份提出的“布局飲料是否為常態化的方向”的問詢時，海天味業執行董事兼總裁管江華表示，做飲料是適當外延，公司仍會深耕調味品。

早前的3月26日晚間，海天味業發布了實現“A+H”后的第一份年報，首次大篇幅暢談國際化戰略，稱“2025年公司的國際化戰略進入加速實施與系統深化階段”。不過，目前公司的海外市場收入貢獻相對有限。

談產品：深耕調味品，適當外延

年報顯示，2025年，海天味業營業收入為288.73億元，同比增長7.32%；歸母凈利潤為70.38億元，同比增長10.95%。這是海天味業在2024年歸母凈利潤重回兩位數增長后，業績再度實現穩健增長。

分產品來看，2025年，海天味業的醬油、蠔油、調味醬、其他品類分別實現營收149.34億元、48.68億元、29.17億元和46.80億元，同比增速分別為8.55%、5.48%、9.29%和14.55%。

對于核心品類醬油，海天味業表示：“公司醬油品類保持穩健的發展態勢，產銷量和市場占有率已連續數十年位居全國第一。但國內醬油市場相對分散，公司未來仍有較大發展空間?！?/p>

對于如何應對采購成本波動以及是否有提價計劃等問題，公司表示：“公司具有規模化采購優勢，會根據原材料的市場變化采取不同的采購策略，同時，公司亦會與上游伙伴一起通過產業協同、技術升級、模式創新、數字化、智能化等手段，推動端到端總成本最優。產品銷售定價受多方面因素影響，需結合實際情況進行綜合考量?！?/p>

值得一提的是，在上述三大產品之外，近年來，海天味業正在發力多元化的產品矩陣，如醋、料酒、飲料。這些其他品類雖然目前占比不大，但也被視作公司第二曲線。

管江華表示，醋和料酒是公司重點布局的品類之一，在該領域已有一定的技術和產品儲備，公司正加速在相關賽道做優做強，未來會根據市場情況、消費者需求和公司工作節奏，有計劃地開發和推出更多新產品。

對于飲料產品，記者查詢到，在海天的天貓旗艦店，專門開辟了飲料分類，上線了蘋果醋、豆奶、飲用水三種飲料。其中，一款清爽型/濃甜型蘋果醋有超2萬人付款，450毫升裝售價8.9元/瓶；一款零糖蘋果醋有超5000人付款，480毫升裝售價10元/瓶；益生菌豆奶有超2000人付款，箱裝（24盒）售價40.6元。

海天味業電商渠道的飲料產品 圖片來源：平臺截圖

那么，布局飲料賽道是否為常態化的方向？管江華表示：“結合公司發酵技術、原料優勢等方面的積累，我們對產品線進行適當外延，如飲料產品等。全球調味品市場容量大、發展機遇多，未來公司將繼續精耕調味品賽道，持續做深做強。”

談出海：推進渠道建設，適應全球標準

自2025年6月登陸港股以來，市場一直在期待海天味業能借助國際化的資本舞臺，發力全球市場。在港股募資金額中，海天味業也計劃用20%的資金（18.54億港元）用于建立全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升全球影響力。

盡管本次年報中，海天味業稱“2025年公司的國際化戰略進入加速實施與系統深化階段”，但其成果尚未體現在具體數字上?！睹咳战洕侣劇酚浾哂嬎惆l現，海天味業在全國五大區域共實現營業收入約274億元，約占總營收的95%，而海外收入并未單獨列示。這意味著海外收入占比可能不足5%。

在本次業績說明會上，公司管理層表示：“公司目前海外業務處于有序發展階段，業務初期相關數據暫未單獨列示。目前港股募集資金部分已投入到全球化布局中，整體進展基本符合預期?！?/p>

那么，海天味業全球化的推進節奏和目標是怎樣的？管江華表示：“在國際化實踐中，公司憑借‘全球標準+區域適配’的雙軌發展路徑，產品已銷往全球超80個國家和地區。”

他還表示，為了適應全球標準，公司的綜合生產基地佛山市海天（高明）調味食品有限公司近期在一家重要國際性貿易協會的食品安全全球標準中提升了評級。“公司海外生產基地已落地，也將有定力且有序地推進海外渠道建設，務實走好海外發展的每一步?！?/p>