適度寬松的貨幣政策持續顯效｜宏觀經濟

文/《清華金融評論》孫爽

一季度金融數據表現亮眼，這背后離不開適度寬松貨幣政策的持續發力。

4月13日， 中國人民銀行發布的一季度金融數據顯示，一季度，我國人民幣貸款增加9.78萬億元，其中，3月份人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元。一季度，社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元，其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9.7萬億元，同比多增5862億元。

從存量上看，數據顯示，今年3月末社會融資規模存量為422.96萬億元，同比增長8.4%，較上月上升0.2個百分點；其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為262.18萬億元，同比增長7.2%，較上月上升0.1個百分點。

北京大學光華管理學院院長田軒表示，今年以來，適度寬松的貨幣政策持續發力，結構性貨幣政策工具不斷加碼，提高銀行對重點領域信貸投放的積極性，帶動信貸合理增長，社會融資規模增速較快。一季度金融系統靠前發力，助推企業搶抓先機，為“十五五”開局之年的經濟發展提供了金融支撐。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，自年初中國人民銀行發布一系列結構性貨幣政策工具調整項以來，政策效果逐漸顯現，金融機構積極優化金融產品和服務，持續加大對重點領域支持力度，經營主體的金融服務覆蓋面和可得性進一步提升，科技、綠色、普惠、養老、數字等領域貸款保持兩位數增長，信貸支持實體經濟質效持續提升。

招聯首席研究員董希淼認為，今年以來金融總量數據進一步好轉，實體經濟需求回暖是根本。去年一系列宏觀政策發力，有效扭轉了社會預期，行業環境出現改善，企業等經濟主體投資意愿回升。宏觀政策協同效應明顯增大，除貨幣政策明確適度寬松外，更加積極的財政政策也發揮了關鍵作用。尤其是今年以來積極財政政策靠前發力，政府債券發行和財政支出節奏明顯加快，多地重大項目也在加速落地，這些最終體現為實實在在的實體經濟需求，帶動信貸加快增長。

本輪適度寬松的貨幣政策自2025年初正式啟動，是2011年以來我國貨幣政策時隔14年重回適度寬松取向，該政策通過持續釋放流動性、穩步降低社會綜合融資成本、不斷優化信貸結構，向市場傳遞了清晰而堅定的宏觀信號，是一項具有明確前瞻性與穩定性的連續性政策，體現了宏觀政策“不急轉彎”的審慎態度和護航“十五五”開局的戰略定力。

編輯 | 孫爽

審核丨秦婷

責編 | 蘭銀帆

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