達(dá)闥迷局！領(lǐng)先一步是先驅(qū)，領(lǐng)先兩步成先烈

C114訊 （顏翊）啟明星辰近日披露的2025年年報中，一組數(shù)據(jù)顯得格外刺眼：作為其參股公司的達(dá)闥機器人，在2025年前7個月僅實現(xiàn)營收140萬元，凈虧損高達(dá)8425萬元。

這一數(shù)字，與達(dá)闥創(chuàng)始人黃曉慶的預(yù)期形成了殘酷的反差。就在2025年4月接受采訪時，黃曉慶曾信心滿滿地表示：“我們正在談一個兩到三億的訂單，當(dāng)然還有不少訂單在談。”然而，半年過去，預(yù)期的“兩三億”并未體現(xiàn)在財報上。

更令人唏噓的是，具身智能賽道正迎來前所未有的高光時刻——銀河通用、智元機器人、宇樹科技等新銳接連斬獲數(shù)十億融資，估值動輒百億甚至向千億沖刺。而曾經(jīng)的行業(yè)先驅(qū)達(dá)闥，似乎已徹底被排除在這場盛宴之外。從先驅(qū)到先烈，達(dá)闥究竟是如何走入這場“迷局”的？

通信大佬的機器人夢：高光與野心

達(dá)闥創(chuàng)始人黃曉慶，曾擔(dān)任中國移動研究院院長、UT斯達(dá)康聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO。2015年，帶著對《星際迷航》中機器人“Data”的憧憬，黃曉慶跨界進入機器人領(lǐng)域，創(chuàng)辦達(dá)闥。

他提出了一個在當(dāng)時極具前瞻性的概念——“云端智能機器人”。黃曉慶主張將機器人的“大腦”放在云端，通過5G網(wǎng)絡(luò)實時連接，使其成為可遠(yuǎn)程控制、持續(xù)學(xué)習(xí)的智能終端。這一理念迅速吸引了軟銀愿景基金、富士康、上海科創(chuàng)等重量級資本入場。

從2016年的種子輪到2023年的C輪，達(dá)闥累計融資超40億元，估值一度飆升至近200億元。員工規(guī)模擴張至800余人，公司產(chǎn)品線橫跨人形機器人、服務(wù)機器人、野外特殊作業(yè)場景機器人、智能硬件、云端大腦及軟件、智能柔性關(guān)節(jié)等六個方向，并在上海、廣州、北京等地設(shè)立研發(fā)與生產(chǎn)基地。

負(fù)面傳聞四起，黃曉慶艱難自救

轉(zhuǎn)折來得猝不及防。

2024年，達(dá)闥突然陷入輿論漩渦。欠薪、停擺、裁員70%、多地辦公室收縮……一系列負(fù)面消息接踵而至。2025年3月，達(dá)闥更是因拖欠補償金和貨款，三次被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的超3000萬元，黃曉慶本人也被限制高消費。

面對質(zhì)疑，黃曉慶坦言：2024年下半年是最艱難的時期。他將困境歸咎于融資環(huán)境的突變：美元基金因?qū)嶓w清單限制無法進入，人民幣基金又普遍趨于保守；國內(nèi)投資者則更傾向于低估值的新興初創(chuàng)公司，而非達(dá)闥這樣高估值的“老獨角獸”，達(dá)闥陷入“無人接盤”的夾縫。

黃曉慶認(rèn)為，其最大的錯誤，是沒有盡快讓公司實現(xiàn)造血能力。他表示，達(dá)闥的多條產(chǎn)品線并行推進導(dǎo)致資源高度分散。

為了自救，達(dá)闥砍掉了五條產(chǎn)品線，只保留人形機器人；裁員至200余人；黃曉慶奔波于各地，一年內(nèi)見了超過過去9年總和的投資機構(gòu)，只為求得一線生機。

2025年3月，達(dá)闥與港股上市公司國華集團宣布合資成立“港仔機器人”。根據(jù)協(xié)議，國華集團通過旗下主體控股51%，達(dá)闥持股49%。作為合作條件，達(dá)闥承諾港仔機器人在2025年、2026年經(jīng)審核收入分別不低于5億元和10億元，國華集團承諾在未來一到兩年內(nèi)為達(dá)闥提供融資支持。

這一策略看似初步奏效：當(dāng)年7月，港仔機器人宣布獲得通宏護衛(wèi)3億元的安保機器人大單。這筆訂單歸屬于合資公司“港仔機器人”，財務(wù)并入國華集團，不計入達(dá)闥機器人自身的營業(yè)收入。然而，達(dá)闥作為獨立市場主體的身份已然弱化。

先驅(qū)為何成先烈？

自2025年4月黃曉慶公開回應(yīng)危機后，達(dá)闥機器人在公眾視野中徹底“失聲”，公司官網(wǎng)停止更新，社交媒體沉寂，行業(yè)大會不見蹤影。與此同時，具身智能賽道卻迎來了爆發(fā)式增長。宇樹科技、智元機器人、銀河通用等新興勢力迅速崛起。它們有著更年輕的創(chuàng)始人，更聚焦的技術(shù)路線，以及更靈活的資本策略。這些新生代公司快速推出可行走、可操作、可交互的原型機，融資節(jié)奏迅猛，估值水漲船高。

達(dá)闥從“先驅(qū)”變?yōu)椤跋攘摇保藙?chuàng)始人黃曉慶在商業(yè)判斷、管理風(fēng)格和資本運作上的局限外，更深層的原因在于技術(shù)的快速演進——特別是AI大模型基座能力的突破與具身智能技術(shù)底座的整體躍升。

達(dá)闥2015年提出“云端大腦”理念時，端側(cè)算力極其有限，本地?zé)o法運行復(fù)雜AI模型。因此，將感知、決策、學(xué)習(xí)等核心能力放在云端，通過5G連接機器人本體，是當(dāng)時唯一可行的路徑。這種架構(gòu)高度依賴網(wǎng)絡(luò)低延遲、高帶寬和中心化算力。

然而，隨著大模型小型化的突破、以及端側(cè)推理芯片算力的提升，“具身智能”開始向“端云協(xié)同”甚至“端側(cè)自主”演進。宇樹、智元等公司已將大模型部署至機器人本體，能夠?qū)崿F(xiàn)更自主、更實時的決策與控制。達(dá)闥重金打造的技術(shù)優(yōu)勢被端側(cè)算力的普及所稀釋。

達(dá)闥不是死于技術(shù)落后，它在算力孱弱的時代選擇了合理路徑，但正因為它出發(fā)得太早，當(dāng)行業(yè)真正迎來拐點時，達(dá)闥已耗盡彈藥，無力參與盛宴。