智電變革、出海正酣！中國汽零，改寫全球供應(yīng)鏈格局

全球汽車產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷電動化、智能化變革，中國汽車零部件產(chǎn)業(yè)借此迎來歷史性機遇，多個細(xì)分賽道加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代。但國內(nèi)產(chǎn)業(yè)“大而不強”，多數(shù)為中小微企業(yè)、核心技術(shù)對外依存度高，想要突破增長瓶頸，全球化布局已成為國內(nèi)汽零企業(yè)的必經(jīng)之路。

海外汽零市場空間廣闊，2025年全球規(guī)模接近1.6萬億美元，且競爭秩序、商業(yè)環(huán)境更優(yōu)，為國內(nèi)企業(yè)提供了廣闊機遇。福耀玻璃的全球化路徑極具借鑒意義：2013年，國內(nèi)市占率達(dá)63%的福耀，依托價格優(yōu)勢與穩(wěn)定盈利能力，疊加通用汽車屬地化配套需求，開啟海外擴張。其美國工廠歷經(jīng)初期虧損后扭虧為盈，2025年實現(xiàn)凈利潤8.8億元，推動福耀2020年全球市占率達(dá)28%，穩(wěn)居全球第一。

如今國內(nèi)汽零企業(yè)已進(jìn)入全球化新征程：國內(nèi)車企2025年出口714.4萬輛，帶動配套零部件企業(yè)出海；特斯拉、Stellantis等全球車企的屬地化需求，進(jìn)一步牽引國內(nèi)企業(yè)走向全球。當(dāng)前優(yōu)秀汽零企業(yè)正加速海外產(chǎn)能布局，雖初期盈利承壓，但長期毛利率改善空間明確。在此背景下，梳理行業(yè)全球化趨勢、借鑒標(biāo)桿經(jīng)驗，具有重要意義，特此開展本次專題研究。

一、大勢所趨：全球化是汽車零部件企業(yè)的必經(jīng)之路

電動化與智能化浪潮席卷全球，中國汽車零部件產(chǎn)業(yè)借此迎來了歷史性的發(fā)展契機，在多個細(xì)分賽道中加速推進(jìn)國產(chǎn)替代進(jìn)程。然而，若想實現(xiàn)更高層次的發(fā)展突破、邁向高階成長階段，全球化布局已然成為國內(nèi)汽車零部件企業(yè)的必然選擇。海外市場不僅擁有更為廣闊的發(fā)展空間，其競爭格局與經(jīng)營環(huán)境也相對更具優(yōu)勢。參考福耀玻璃的全球化成功實踐，未來中國有望培育出一批具備全球核心競爭力的汽車零部件龍頭企業(yè)，具體分析如下：

• 海外市場擁有更為廣闊的發(fā)展空間，主要體現(xiàn)在兩個方面：其一，海外汽車零部件的市場需求量更為龐大。從近十年的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，全球海外汽車銷量約為國內(nèi)銷量的2倍，更高的整車產(chǎn)銷基數(shù)，對應(yīng)著更為龐大的零部件配套需求，這為國內(nèi)汽車零部件企業(yè)出海發(fā)展提供了充足的配套空間。其二，海外汽車零部件的售價普遍更高。以特斯拉Model Y、大眾途觀L、豐田RAV4三款全球熱銷車型為例，對比其在中國、美國、德國三個市場的售價（其中歐元與美元兌人民幣匯率分別按8.0、6.9計算）可以發(fā)現(xiàn)，這三款車型在海外市場的定價均顯著高于國內(nèi)市場，相應(yīng)地，其配套零部件的均價也具備更明顯的優(yōu)勢。

• 除市場空間外，海外市場的競爭格局與經(jīng)營環(huán)境也更具優(yōu)勢。一方面，行業(yè)競爭秩序更為規(guī)范。海外汽車零部件行業(yè)集中度較高，市場參與者數(shù)量相對較少，且以國際頭部Tier 1企業(yè)為主，因此行業(yè)內(nèi)無序競爭現(xiàn)象較少，惡性內(nèi)卷程度遠(yuǎn)低于國內(nèi)市場，企業(yè)能夠更專注于技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品優(yōu)化。另一方面，商業(yè)合作環(huán)境更為優(yōu)越。海外主機廠的付款條件相對規(guī)范，賬期穩(wěn)定性更強，這使得零部件企業(yè)面臨的現(xiàn)金流壓力更小，盈利質(zhì)量也更高。

• 從盈利表現(xiàn)來看，出海企業(yè)的盈利能力持續(xù)優(yōu)于整個汽車零部件板塊，且這一優(yōu)勢有望進(jìn)一步擴大。我們將2024年境外收入占比超過20%的汽車零部件企業(yè)劃定為出海板塊，通過對比該板塊與整體汽零板塊2020–2024年的財務(wù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：出海板塊的毛利率與凈利率始終高于整體汽零板塊（僅2021年凈利率出現(xiàn)階段性承壓，主要原因是當(dāng)年海運費大幅上漲與匯率劇烈波動，大幅侵蝕了企業(yè)利潤），且兩者之間的差距在近年來呈現(xiàn)持續(xù)擴大的態(tài)勢。

• 我們認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象的主要原因有三點：一是出海企業(yè)的自身質(zhì)地更為優(yōu)秀，這類企業(yè)多為行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、客戶結(jié)構(gòu)更優(yōu)、議價能力更強的頭部企業(yè)，天然具備更高的盈利中樞；二是海外市場競爭格局更優(yōu)，產(chǎn)品定價水平更高，進(jìn)一步提升了企業(yè)的盈利水平；三是全球化布局持續(xù)進(jìn)階，隨著出海企業(yè)積累更多全球化運營經(jīng)驗、海外產(chǎn)能逐步爬坡、供應(yīng)鏈體系與定價策略不斷優(yōu)化，其毛利率仍有進(jìn)一步提升的空間。

二、以史為鑒：福耀玻璃的全球化成功路徑

通過復(fù)盤福耀玻璃等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)汽車零部件廠商的全球化擴張歷程，我們得出核心結(jié)論：國內(nèi)優(yōu)秀汽車零部件企業(yè)在本土市場站穩(wěn)腳跟、贏得穩(wěn)定市場份額后，通常會啟動全球化布局，將其在國內(nèi)市場已驗證成熟的核心競爭優(yōu)勢，復(fù)制到海外市場當(dāng)中。當(dāng)前階段，國內(nèi)頭部汽車零部件企業(yè)依托本土完善的研發(fā)體系與資源優(yōu)勢，持續(xù)深化全球布局，不僅在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)了生產(chǎn)經(jīng)營成本的最優(yōu)化，更實現(xiàn)了海外業(yè)務(wù)利潤率對海外本土同業(yè)廠商的超越。

2.1 多因素驅(qū)動全球化布局，福耀開啟海外擴張之路

國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固、成本與價格優(yōu)勢顯著、主機廠屬地化配套需求迫切，多重因素共同驅(qū)動福耀玻璃走上全球化發(fā)展道路。福耀玻璃長期專注于汽車玻璃主業(yè)，逐步成長為全球汽車玻璃行業(yè)的頭部企業(yè)，其產(chǎn)品成功進(jìn)入全球主流主機廠供應(yīng)鏈，在此基礎(chǔ)上，開啟海外布局成為企業(yè)發(fā)展的自然選擇。

• 1）國內(nèi)業(yè)務(wù)已確立龍頭地位：2013年，福耀玻璃在國內(nèi)汽車玻璃市場的市占率已達(dá)63%，全球市場份額約為20%，穩(wěn)居行業(yè)絕對龍頭位置。此時國內(nèi)市場的增量空間已較為有限，全球化擴張成為公司突破增長瓶頸、實現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展的必然選擇。

• 2）具備顯著的成本與價格優(yōu)勢：2013年，國內(nèi)汽車玻璃均價為119元/平方米，同期全球均價約為34美元/平方米，國內(nèi)產(chǎn)品在價格上具備明顯優(yōu)勢。與此同時，公司憑借優(yōu)秀的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局與極致的成本管控能力，綜合毛利率長期穩(wěn)定在40%左右，這為其出海布局提供了充足的盈利安全墊，保障了海外擴張的可持續(xù)性。

• 3）主機廠提出屬地化配套需求：2011年，福耀玻璃與通用汽車簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定福耀成為通用汽車全球第一大汽車玻璃供應(yīng)商，同時協(xié)議明確要求公司需在2016年前完成美國本土建廠，以保障對通用汽車的屬地化穩(wěn)定供貨，這也成為福耀啟動美國工廠建設(shè)的直接驅(qū)動因素。

2.2 復(fù)制國內(nèi)成功路徑，北美布局全產(chǎn)業(yè)鏈

福耀玻璃早期的海外業(yè)務(wù)主要采用“國內(nèi)生產(chǎn)+出口海外”的模式，其中北美和亞太（除中國）是公司主要的出口市場。這種模式能夠充分發(fā)揮國內(nèi)的生產(chǎn)成本優(yōu)勢，但隨著業(yè)務(wù)體量不斷擴大，潛在的貿(mào)易壁壘逐漸顯現(xiàn)，美國和加拿大針對福耀的反傾銷調(diào)查便是典型體現(xiàn)。

為應(yīng)對貿(mào)易壁壘、提升海外市場競爭力，福耀美國工廠復(fù)制了國內(nèi)成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈布局模式，實現(xiàn)了產(chǎn)能快速爬坡與業(yè)務(wù)規(guī)模化落地。2013年10月，公司投資2億美元設(shè)立福耀玻璃美國有限公司；2014年，完成對俄亥俄州西南部工廠及伊利諾伊州浮法玻璃生產(chǎn)線的收購，同步推進(jìn)汽車玻璃與上游浮法玻璃產(chǎn)能的屬地化建設(shè)。2015年，汽車玻璃與浮法玻璃產(chǎn)線相繼實現(xiàn)量產(chǎn)，其中汽車玻璃一期項目年產(chǎn)能達(dá)300萬套；2017年，汽車玻璃二期項目全面竣工并進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段，兩期項目合計年產(chǎn)能提升至550萬套。

2022年，公司宣布對福耀美國追加6.5億美元投資，用于進(jìn)一步擴建汽車玻璃產(chǎn)線；2025年，再次宣布追加4億美元投資，用于擴張一條汽車級浮法玻璃生產(chǎn)線。美國工廠建成投產(chǎn)后，福耀對北美客戶的就近響應(yīng)能力大幅提升，疊加公司在技術(shù)與成本端的核心優(yōu)勢，成功斬獲大量整車廠OEM配套訂單，陸續(xù)為通用、福特、現(xiàn)代、本田、寶馬、凱迪拉克等北美本土主機廠提供配套服務(wù)。

2.3 從扭虧到高盈利，福耀美國工廠的出海成功驗證

依托強大的規(guī)模效應(yīng)與極致的成本管控能力，福耀美國工廠僅用兩年時間便實現(xiàn)了從量產(chǎn)到扭虧為盈的跨越式發(fā)展，成功驗證了中國零部件企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈出海模式的可行性。

• 1）規(guī)模效應(yīng)快速釋放：憑借福耀在全球市場的強勢品牌影響力與深厚的客戶基礎(chǔ)，美國工廠投產(chǎn)后迅速獲得大量北美本土整車廠訂單，產(chǎn)能利用率快速攀升，規(guī)模效應(yīng)充分凸顯，為企業(yè)盈利改善奠定了核心基礎(chǔ)。

• 2）成本管控能力突出：公司通過實現(xiàn)浮法玻璃自給自足、推動產(chǎn)線高度自動化、推行中國式精細(xì)化管理并成功應(yīng)對美國工會挑戰(zhàn)，大幅提升了勞動效率與人均創(chuàng)收；同時，疊加北美地區(qū)低廉的能源價格，以及當(dāng)?shù)卣峁┑亩愂昭a貼等政策優(yōu)惠，有效壓縮了綜合運營成本，進(jìn)一步提升了企業(yè)盈利能力。

財務(wù)數(shù)據(jù)清晰印證了福耀美國工廠的盈利改善成果：該工廠于2016年正式投產(chǎn)，當(dāng)年實現(xiàn)營收約1.04億美元，虧損0.4億美元；2017年之后成功實現(xiàn)扭虧為盈，期間雖受疫情等短期因素影響，凈利率出現(xiàn)階段性波動，但整體保持穩(wěn)態(tài)向上態(tài)勢。2025年，福耀美國工廠實現(xiàn)收入79.2億元，凈利潤達(dá)8.8億元，凈利率達(dá)11.2%，創(chuàng)下歷史新高。

此外，美國工廠的持續(xù)放量，進(jìn)一步推動福耀玻璃全球市占率穩(wěn)步提升。根據(jù)科力裝備招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2020年福耀玻璃在全球汽車玻璃市場的份額已達(dá)28%，穩(wěn)居全球第一位置。

三、未來已來：國內(nèi)汽零企業(yè)進(jìn)入全球化新征程

3.1 出海基石：競爭力提升 + 全球配套需求釋放

在智電變革的歷史性機遇下，國內(nèi)優(yōu)秀汽車零部件企業(yè)正加速在多個細(xì)分賽道實現(xiàn)國產(chǎn)替代。近年來，國內(nèi)零部件企業(yè)持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入、積極擴張產(chǎn)能、快速提升響應(yīng)效率并強化質(zhì)量管控，伴隨自主品牌銷量的穩(wěn)步增長實現(xiàn)了快速成長，尤其在車燈、被動安全、內(nèi)外飾、高壓線束及線控制動等核心領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展。

以車燈行業(yè)為例，星宇股份的成長軌跡頗具代表性。2018 年，公司在國內(nèi)乘用車車燈市場的市占率約為 10%。依托對新能源客戶的精準(zhǔn)布局，其配套車型以中高端為主，且多聚焦高價值量的智能大燈項目。至 2024 年，公司國內(nèi)市占率已提升至 14.5%，坐穩(wěn)行業(yè)龍頭寶座，其中智能大燈的市占率更是高達(dá) 70.2%，顯著領(lǐng)先于競爭對手。

國內(nèi)車企的全球化步伐與海外車企的配套需求，構(gòu)成了中國汽零企業(yè)出海的雙重引擎。

• 國內(nèi)車企出海：自 2020 年起，中國乘用車出口量開啟高速增長通道，由當(dāng)年的 80.5 萬輛激增至 2025 年的 714.4 萬輛，復(fù)合增長率（CAGR）高達(dá) 54.7%。目前，國內(nèi)車企出海仍以整車出口為主，并同步在泰國、印尼、巴西、墨西哥、土耳其等關(guān)鍵市場布局本地化生產(chǎn)基地。這一戰(zhàn)略直接帶動了深度綁定的中國汽零企業(yè)同步跟進(jìn)海外產(chǎn)能部署，大幅降低了汽零企業(yè)單獨出海的門檻與邊際成本。

• 海外車企配套需求：全球汽車產(chǎn)業(yè)的電動化轉(zhuǎn)型，為中國汽零企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇。以特斯拉、Stellantis 等為代表的海外車企巨頭，其全球化配套需求正加速牽引中國汽零企業(yè)走向全球。以特斯拉為例，其在中美歐多地布局全球化產(chǎn)能，上海超級工廠的國內(nèi) Tier 1 供應(yīng)商超 400 家，其中 60 余家已進(jìn)入其全球供應(yīng)鏈。出于規(guī)?；涮?、關(guān)稅成本及屬地化快速響應(yīng)等剛性需求，這些頭部 Tier 1 企業(yè)正陸續(xù)在墨西哥等地投資建廠。全球第四大汽車集團(tuán) Stellantis 亦在積極推動電動化轉(zhuǎn)型，其與在成本控制和新能源配套領(lǐng)域經(jīng)驗突出的中國汽零企業(yè)合作日益深化，并鼓勵相關(guān)企業(yè)跟隨其在東南亞等低成本區(qū)域投資設(shè)廠。

3.2 持續(xù)獲取定點，加速建設(shè)海外產(chǎn)能

智電變革深刻重塑了行業(yè)競爭格局，打破了燃油車時代國際 Tier 1 長期寡頭壟斷的局面，為中國汽零企業(yè)切入全球頭部車企供應(yīng)鏈創(chuàng)造了歷史性窗口期。憑借在電動化、智能化領(lǐng)域的先發(fā)技術(shù)積累、規(guī)?；a(chǎn)的成本優(yōu)勢以及極致的快速響應(yīng)能力，國內(nèi)汽零企業(yè)持續(xù)突破特斯拉、Stellantis、大眾、通用、福特等全球主流車企的嚴(yán)苛準(zhǔn)入壁壘，成功斬獲多品牌、跨區(qū)域、全平臺的全球車型正式定點項目。

以 Stellantis 集團(tuán)為例，國內(nèi)多家優(yōu)質(zhì)汽零企業(yè)已成功獲得其全球平臺的項目定點，彰顯了中國企業(yè)的全球競爭力：寧德時代：與 Stellantis 各持股 50%，共同投資 41 億歐元成立合資公司，計劃在西班牙薩拉戈薩建設(shè)一座大型磷酸鐵鋰電池工廠。該項目規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá) 50GWh，預(yù)計于 2026 年底正式投產(chǎn)。松原股份：成功獲得 Stellantis 全球 F 平臺前后排安全帶及 S 平臺前后排安全帶 + 氣囊的項目定點。該項目生命周期長達(dá) 8 年，累計生命周期總額超 50 億元人民幣。

隨著全球車企屬地化生產(chǎn)要求不斷收緊、國際貿(mào)易壁壘加劇，疊加中國自主品牌整車出海節(jié)奏全面加快，國內(nèi)汽車零部件企業(yè)正加速推進(jìn)全球化產(chǎn)能布局。一方面，企業(yè)緊跟比亞迪、吉利、奇瑞等自主品牌出海步伐，在泰國、馬來西亞、巴西等新興市場集中建廠，實現(xiàn)整車與零部件協(xié)同出海、就近配套，快速搶占新興市場增量空間；另一方面，為突破歐美市場貿(mào)易壁壘、滿足本地化率硬性要求，頭部企業(yè)紛紛在匈牙利、西班牙、德國等歐洲汽車產(chǎn)業(yè)核心區(qū)，以及墨西哥等北美門戶市場布局生產(chǎn)基地，深度融入全球主流汽車產(chǎn)業(yè)集群。這種全球化產(chǎn)能布局，不僅有效降低了物流與關(guān)稅成本、提升了屬地化交付能力，更幫助企業(yè)分散地緣政治風(fēng)險，為長期深耕全球市場筑牢根基。

3.3 出海盈利：短期承壓，長期向好

國內(nèi)汽零企業(yè)出海初期，毛利率往往處于低位，核心原因是剛性成本集中投放與規(guī)模效應(yīng)缺失。一方面，為突破海外主機廠嚴(yán)苛的供應(yīng)鏈準(zhǔn)入壁壘，企業(yè)需投入大量研發(fā)完成體系認(rèn)證、開展海外車型定制化開發(fā)，疊加產(chǎn)能建設(shè)、倉儲物流、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局等前期固定開支集中投入；另一方面，出海初期海外訂單規(guī)模有限、工人熟練度不足，新建工廠產(chǎn)能利用率處于爬坡階段，單位固定制造與研發(fā)成本難以有效攤薄。

但中長期來看，出海業(yè)務(wù)毛利率具備明確改善空間。其一，國內(nèi)汽零企業(yè)的海外產(chǎn)能多布局在墨西哥、東歐等接近終端客戶的低成本區(qū)域，這些地區(qū)人力成本雖略高于國內(nèi)，但能顯著規(guī)避關(guān)稅壁壘、大幅降低跨境物流成本，疊加就近配套帶來的客戶粘性提升與訂單增長，長期綜合成本優(yōu)勢突出；其二，隨著訂單進(jìn)入量產(chǎn)爬坡階段，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，單位制造與研發(fā)成本將被有效攤薄；其三，海外本地化運營體系成熟后，可通過提升精細(xì)化管理效率、搭建本地化采購供應(yīng)鏈等方式，持續(xù)優(yōu)化成本。

以賽輪輪胎為參考，2008年其境外業(yè)務(wù)收入占比32%，毛利率僅1.3%，遠(yuǎn)低于國內(nèi)的12.2%；到2025年上半年，境外業(yè)務(wù)收入占比提升至77%，毛利率達(dá)25.3%，反超國內(nèi)的22.1%。核心原因在于：一是海外產(chǎn)能布局完善，接近原材料產(chǎn)地與終端客戶，長期享受成本、物流及關(guān)稅優(yōu)勢；二是海外競爭格局更優(yōu)，盈利水平更高；三是海外市場更偏好大尺寸輪胎，這類產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、單車價值量高，天然具備高毛利屬性。

隨著智電變革持續(xù)推進(jìn)，汽車零部件全球化已成為驅(qū)動行業(yè)增長的核心引擎。中國零部件企業(yè)憑借技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈配套、成本控制等領(lǐng)域的突出優(yōu)勢，持續(xù)突破海外市場，逐步從本土配套走向全球供應(yīng)，在全球汽車供應(yīng)鏈中的話語權(quán)不斷提升。同時，海外主流車企加速電動化轉(zhuǎn)型帶來的供應(yīng)鏈重構(gòu)機遇，為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)零部件企業(yè)創(chuàng)造了廣闊成長空間，行業(yè)全球化紅利持續(xù)釋放。

我們圍繞全球化布局深度、技術(shù)壁壘、客戶結(jié)構(gòu)與業(yè)績彈性等核心維度，篩選出具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，建議重點關(guān)注：寧德時代、福耀玻璃、拓普集團(tuán)、銀輪股份、均勝電子、伯特利、星宇股份、新泉股份、松原安全。

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